Что такое иррациональное изобилие?

Что такое иррациональное изобилие?

Иррациональное изобилие относится к энтузиазму инвесторов, из-за которого цены на активы становятся выше, чем оправдывают фундаментальные показатели этих активов. Этот термин популяризировал бывший председатель ФРС. Алан Гринспен в речи 1996 г. "Проблема центрального банка в демократическом обществе.«Речь была произнесена в начале 90-х. точка-ком пузырь, хрестоматийный пример иррационального изобилия:

«Но как мы узнаем, когда иррациональное изобилие привело к неоправданному росту стоимости активов, которая затем становится объектом неожиданных и длительных сокращений, как это произошло в Японии за последнее десятилетие? И как мы учитываем эту оценку в денежно-кредитной политике? "

Преодоление иррационального изобилия

Широко распространено неразумное изобилие и чрезмерный экономический оптимизм. Когда инвесторы начинают верить, что рост цен в недавнем прошлом предсказывает будущее, они действуют так, как будто на рынке нет неопределенности, вызывая петля положительной обратной связи все более высоких цен.

Считается, что это проблема, потому что она может вызвать пузыри в ценах на активы. Но когда в конечном итоге пузырь лопается, инвесторы быстро обращаются к паническая продажа, иногда продавая свои активы дешевле, чем они того стоят, исходя из основных принципов. Паника, которая следует за пузырем, может распространиться на другие классы активов и даже вызвать рецессию. Инвесторы, которые пострадают больше всего - те, кто все еще идет олл-ин непосредственно перед коррекцией, - это чрезмерно самоуверенные инвесторы, которые уверены, что бычий бег будет длиться вечно. Вера в то, что бык не нападет на вас, - верный способ получить бодрость.

Алан Гринспен поднял вопрос о том, должны ли центральные банки бороться с иррациональным изобилием с помощью упреждающей жесткой денежно-кредитной политики. Он считал, что центральный банк должен повышать процентные ставки, когда кажется, что начинает формироваться спекулятивный пузырь.

Пример: пузырь доткомов в конце 1990-х

Председатель ФРС Алан Гринспен предупредили рынки об их иррациональном изобилии 5 декабря 1996 года. Но он не ужесточал денежно-кредитную политику до весны 2000 года, после того как банки и брокерские компании использовали избыточную ликвидность, созданную ФРС до начала кризиса. Ошибка 2000 года для финансирования интернет-акций. Подлив бензина в огонь, Гринспену ничего не оставалось, как лопнуть пузырь.

Фондовый рынок крушение последующие события свели на нет более чем четырехлетний рост высокотехнологичного композитного индекса Nasdaq и уничтожили многие миллиарды долларов рыночной капитализации.

Иррациональное изобилие, Книга

Иррациональное изобилие это также название книги 2000 года, написанной экономист Роберт Шиллер. В книге анализируется более широкий бум фондового рынка, который длился с 1982 года по годы доткомов. В книге Шиллера представлены 12 факторов, вызвавших этот бум, и предлагаются изменения в политике для более эффективного управления иррациональным изобилием. Второе издание книги, вышедшее в 2005 году, предупреждает о жилищный пузырь взрыв, который произошел через три года в 2008 году и привел к Великой рецессии.