Казначейские векселя (казначейские векселя) Определение

Что такое казначейский вексель?

Казначейский вексель (T-Bill) - это краткосрочное долговое обязательство правительства США, обеспеченное Казначейство со сроком погашения один год или менее. Казначейские векселя обычно продаются в деноминации 1000 долларов. Однако некоторые из них могут достигать максимальной деноминации в 5 миллионов долларов в неконкурентных заявках.Эти ценные бумаги широко считаются безопасными инвестициями с низким уровнем риска.

Казначейство продает казначейские векселя на аукционах с использованием конкурентных и неконкурентных торгов. Неконкурентные заявки - также известные как неконкурентные заявки - имеют цену, основанную на среднем значении всех полученных конкурсных заявок.Казначейские векселя, как правило, имеют высокую материальная чистая стоимость.

Общие сведения о казначейских векселях

Правительство США выпускает казначейские векселя для финансирования различных общественных проектов, таких как строительство школ и автомагистралей. Когда инвестор покупает казначейские векселя, правительство США фактически выписывает ему долговую расписку. Казначейские векселя считаются безопасными и консервативными инвестициями, поскольку их поддерживает правительство США.

ГКО обычно хранятся до срок погашения. Однако некоторые держатели могут пожелать обналичить до наступления срока погашения и реализовать краткосрочную процентную прибыль, перепродав инвестиции на вторичном рынке.

Срок погашения казначейских векселей

ГКО могут иметь срок погашения от нескольких дней до 52 недель, но обычно срок погашения составляет 4, 8, 13, 26 и 52 недели.Чем дольше срок погашения, тем выше уровень интереса что казначейский вексель заплатит инвестору.

Погашение казначейских векселей и полученные проценты

ГКО выпускаются по скидка из Номинальная стоимость (также известный как Номинальная стоимость) векселя, то есть покупная цена меньше номинальной стоимости векселя. Например, купюра в 1000 долларов может стоить инвестору 950 долларов, чтобы купить продукт.

По истечении срока погашения векселя инвестору выплачивается номинальная стоимость купленного векселя. Если номинальная стоимость больше, чем цена покупки, разница составляет процент, полученный для инвестора. По казначейским векселям не выплачиваются регулярные процентные платежи, как по купонной облигации, но казначейские векселя включают проценты., отражается в сумме, которую он выплачивает при наступлении срока погашения.

Вопросы налогообложения казначейских векселей

Процентный доход по казначейским векселям не облагается государственным и местным подоходным налогом. Однако процентный доход облагается федеральным подоходным налогом. Инвесторы могут получить доступ к исследовательскому отделу веб-сайта TreasuryDirect для получения дополнительной налоговой информации.

Покупка казначейских векселей

Ранее выпущенные ГКО можно купить на вторичный рынок через брокера. Новые выпуски ГКО можно приобрести на аукционах, проводимых государством, на сайте TreasuryDirect. ГКО, приобретенные на аукционах, оцениваются в процессе торгов. Заявки называются конкурентными или неконкурентными.Другие участники торгов могут быть косвенными участниками торгов, которые покупают через конвейер, например через банк или дилера. Участники торгов могут также быть прямыми участниками торгов, совершающими покупки от своего имени. Претенденты варьируются от индивидуальных инвесторов до хедж-фондов, банков и первичных дилеров.

Конкурсное предложение устанавливает цену со скидкой от номинальной стоимости казначейского векселя, что позволяет вам указать доход, который вы хотите получить от казначейского векселя. Аукционы неконкурентных заявок позволяют инвесторам подавать заявки на покупку векселей на установленную сумму в долларах. Доходность, которую получают инвесторы, основана на средней аукционной цене всех участников торгов.

Конкурсные заявки подаются через местный банк или лицензированного брокера. Индивидуальные инвесторы могут делать неконкурентные заявки через веб-сайт TreasuryDirect. После завершения покупка казначейского векселя служит заявлением правительства, в котором говорится, что вам должны деньги, которые вы вложили, в соответствии с условиями заявки.

Плюсы и минусы инвестиций в казначейские векселя

Казначейские векселя - одно из самых безопасных вложений, доступных инвестору. Но за безопасность приходится платить. По казначейским векселям выплачивается фиксированная процентная ставка, которая может обеспечить стабильный доход. Однако, если процентные ставки растут, существующие казначейские векселя теряют популярность, поскольку их ставки менее привлекательны по сравнению с рынком в целом. В результате казначейские векселя имеют риск процентной ставки Это означает, что существует риск того, что существующие держатели облигаций могут проиграть в будущем из-за более высоких ставок.

Хотя казначейские векселя имеют нулевой риск дефолта, их доходность обычно ниже, чем у корпоративных облигаций и некоторых депозитных сертификатов. Поскольку по казначейским векселям не выплачиваются периодические процентные платежи, они продаются по сниженной цене к номинальной стоимости облигации. Прибыль реализуется при наступлении срока погашения облигации, который представляет собой разницу между покупной ценой и номинальной стоимостью.

Однако, если они проданы досрочно, в зависимости от того, где торгуются цены на облигации во время продажи, может быть прибыль или убыток. Другими словами, при досрочном продании цена продажи казначейских векселей может быть ниже первоначальной покупной цены.

Что влияет на цены казначейских векселей?

Цены казначейских векселей колеблются аналогично другим ценам. долговые ценные бумаги. На цены казначейских векселей могут влиять многие факторы, в том числе: макроэкономический условия, денежно-кредитная политика, а также общий спрос и предложение на казначейские облигации.

Срок погашения

Казначейские векселя с более длительным сроком погашения, как правило, имеют более высокую доходность, чем облигации с более коротким сроком погашения. Другими словами, краткосрочные казначейские векселя дисконтируются меньше, чем долгосрочные казначейские векселя. Более длинные сроки погашения приносят более высокую доходность, чем краткосрочные векселя, потому что инструменты имеют больший риск, что означает большую вероятность повышения процентных ставок. Рост рыночных процентных ставок делает казначейские векселя с фиксированной процентной ставкой менее привлекательными.

Рыночный риск

Толерантность инвесторов к риску влияет на цены. Цены на казначейские векселя имеют тенденцию падать, когда другие инвестиции, такие как акции, кажутся менее рискованными, а экономика США расширяется. И наоборот, во время рецессии инвесторы склонны вкладывать средства в казначейские векселя как безопасное место для своих денег, что увеличивает спрос на эти безопасные продукты. Поскольку казначейские векселя обеспечиваются полной верой и кредитом правительства США, они считаются наиболее близким к безрисковым доходам на рынке.

Федеральная резервная система

Денежно-кредитная политика, установленная Федеральный резерв ставка по федеральным фондам также оказывает сильное влияние на цены казначейских векселей. Ставка по федеральным фондам относится к процентной ставке, которую банки взимают с других банков за предоставление им денег из своих резервных остатков на однодневной основе. ФРС будет увеличивать или уменьшать ставку по федеральным фондам в попытке сократить или расширить денежно-кредитную политику и доступность денег в экономике. Более низкая ставка позволяет банкам иметь больше денег для ссуды, в то время как более высокая ставка по федеральным фондам уменьшает денежные средства в системе, которые банки могут ссудить.

В результате действия ФРС влияют на краткосрочные ставки, в том числе по казначейским векселям. Повышение ставки по федеральным фондам имеет тенденцию отвлекать деньги от казначейских облигаций в более высокодоходные инвестиции. Поскольку ставка казначейских векселей является фиксированной, инвесторы склонны продавать казначейские векселя, когда ФРС повышает ставки, потому что ставки казначейских векселей менее привлекательны. И наоборот, если ФРС снижает процентные ставки, деньги текут в существующие казначейские векселя, что приводит к росту цен, поскольку инвесторы скупают высокодоходные казначейские векселя.

Федеральная резервная система также является одним из крупнейших покупателей государственных долговых ценных бумаг. Когда Федеральная резервная система покупает государственные облигации США, цены на облигации растут, в то время как денежная масса увеличивается во всей экономике, поскольку продавцы получают средства для траты или инвестирования. Средства, размещенные в банках, используются финансовыми учреждениями для кредитования компаний и частных лиц, что способствует повышению экономической активности.

Инфляция

Казначейским облигациям также приходится конкурировать с инфляция, который измеряет темпы роста цен в экономике. Даже если казначейские векселя являются наиболее ликвидными и безопасными долговыми обязательствами на рынке, меньше инвесторов склонны покупать их в периоды, когда уровень инфляции выше, чем доходность казначейских векселей. Например, если инвестор купил казначейские векселя с доходностью 2%, в то время как инфляция была на уровне 3%, у инвестора был бы чистый убыток от инвестиций в реальном выражении. В результате цены казначейских векселей имеют тенденцию падать в периоды инфляции, поскольку инвесторы продают их и выбирают более высокодоходные инвестиции.

Пример покупки казначейского векселя

В качестве примера предположим, что инвестор покупает казначейские векселя номинальной стоимостью 1000 долларов США с конкурентной ставкой 950 долларов США. Когда срок погашения казначейского векселя наступает, инвестору выплачивается 1000 долларов, таким образом он получает 50 долларов процентов на инвестиции. Инвестору гарантируется, по крайней мере, окупить покупную цену, но поскольку казначейство США поддерживает казначейские векселя, сумма процентов также должна быть заработана.

Как указывалось ранее, Министерство финансов проводит аукционы по размещению новых казначейских векселей в течение года. 28 марта 2019 г. Казначейство выпустило 52-недельный Казначейские векселя по сниженной цене 97,613778 долларов США при номинальной стоимости 100 долларов США. Другими словами, это будет стоить около 970 долларов за казначейский вексель на 1000 долларов.

Часто задаваемые вопросы

Каковы сроки погашения казначейских векселей?

Казначейские векселя США представляют собой краткосрочные государственные облигации и выпускаются с 5 сроками: 4; 8; 13; 26; и 52 недели.

Какие проценты я получу, если у меня есть казначейский вексель?

Выплачиваются только проценты по истечении срока погашения векселя. В это время вам дается полная номинальная стоимость. ГКО бескупонные облигации которые обычно продаются со скидкой, и разница между покупной ценой и номинальной суммой составляет ваши начисленные проценты.

Как я могу купить казначейский вексель?

Векселя Казначейства США выставляются на аукцион по регулярному графику. Физические лица могут покупать казначейские векселя у правительства через веб-сайт TreasuryDirect. Регистрация бесплатна, и он будет работать как брокерский счет, на котором хранятся ваши облигации. Помимо проведения торгов по новым выпускам, Вы также можете настроить реинвестирование в ценные бумаги того же типа и срока. Например, вы можете использовать выручку от 52-недельного векселя со сроком погашения для покупки еще одного 52-недельного векселя. Некоторые брокерские фирмы также могут разрешить торговлю казначейскими облигациями США.

Где моя бумажная копия купленного мной казначейского векселя?

Казначейские векселя и другие государственные облигации больше не выпускаются на бумаге и доступны только в цифровой форме через TreasuryDirect или вашего брокера.

Чем казначейские векселя отличаются от казначейских облигаций и облигаций?

ГКО - это краткосрочные государственные долговые инструменты со сроком погашения не более одного года, которые продаются с дисконтом без выплаты купона. T-ноты представляют собой среднесрочные сроки погашения 2, 3, 5, 7 и 10 лет. Они выпускаются по номинальной стоимости (100 долларов США) и выплачиваются полугодовые проценты. Казначейские облигации в остальном идентичны казначейским облигациям, но имеют срок погашения 30 лет (или более длительный в некоторых случаях).