Аналитик Wells Fargo снижает целевую цену Disney (DIS)

Компания Уолта Диснея (англ.ДИС) рост числа подписчиков стримингового сервиса Disney Plus способствовал росту его акций на протяжении большей части пандемии. По мере того, как компания выходит из пандемии, Disney Plus ведет к спаду.

На торгах во вторник утром акции Disney упали примерно на 2% по сравнению с ценой закрытия в понедельник и достигли 174,10 доллара. В сообщениях говорится, что это снижение связано с тем, что аналитик Wells Fargo Стивен Кахолл урезал долю компании. целевая цена на акции Disney на 13 долларов до 203 долларов из-за «сброса» оценок подписчиков в Disney Plus. Акции House of Mouse завершили торговую сессию в среду, перейдя из рук в руки, по цене 172,68 доллара.

Замедление роста подписчиков

Пересмотр целевой цены Cahall был инициирован недавним заявлением генерального директора Disney Боба Чапека. выступление на конференции Goldman Sachs. Чапека, который сказал, что рост числа подписчиков Disney Plus в этом квартале будет измеряться «небольшими однозначными миллионами». цифра, которая резко отличается от оценок аналитиков в 17 миллионов новых подписчиков за то же время. период. Оценочные цифры последнего отражают феноменальный рост службы в первый год ее существования.

Чапек назвал несколько причин — от более медленного продления подписки в Индии на Hotstar, ориентированную на Южную Азию компанию. стримингового сервиса, трудности с поиском участников для недавно запущенного латиноамериканского сервиса — как причины замедлять.

Кэхолл из Wells Fargo пересмотрел свои оценки чистого прироста Disney Plus до 2 миллионов с прежних 13,5 миллионов. Disney Plus и Hotstar вместе станут свидетелями сокращения на 1,5 миллиона вместо ранее предполагаемого прироста в 8,5 миллиона, по оценке Кахолла. Он также сказал, что подписка на основную платформу Disney Plus сократится на 2 миллиона до 3,5 миллиона.

Дисней не изменил своего общего руководство от 230 до 260 миллионов новых подписчиков Disney Plus к 2024 году. Но Кэхолл пересмотрел свои оценки подписчиков с 256 миллионов до 236 миллионов. Он написал, что комментарии Чапека «пролили свет на то, что нужно Disney, чтобы достичь прогноза на 2024 финансовый год». Аналитик продолжил: «После того, как все выглядело так, слишком просто, у Disney теперь есть немного больше работы над прямой связью с потребителем», добавив, что компании необходимо будет привлечь новых подписчиков из-за пределов основных жанров ее содержание.

Будет ли контент стимулировать рост числа подписчиков?

Кэхолл связывает перспективы роста потоковых сервисов Disney с контентом. В качестве примера он привел случай стримингового гиганта Netflix, Inc. (NLFX).

Согласно его статистике, ежегодное увеличение числа подписчиков Netflix примерно на 26 миллионов в период с 2017 по 2019 год увеличило его амортизация контента — бухгалтерский маневр для распределения затрат на контент на несколько кварталов — с «примерно 5 миллиардов долларов в 2016 году до более чем 9 долларов». миллиардов к 2019 году». По словам Кахолла, «хотя среда, возможно, была менее загружена для потоковой передачи, мы думаем, что пример показывает, что это может быть Выполнено. Мы думаем, что доставка контента является лучшим предсказателем приобретения подписчиков, поэтому вопрос для Disney прост: сделает ли контент это?»

В некотором отношении Disney уже ответила на этот вопрос на своей презентации в День инвестора в декабре прошлого года. На этом мероприятии компания изложила свои планы на стриминговые сервисы. Он в значительной степени полагается на охват и разнообразие своего контента для привлечения новых подписчиков. Боб Айгер, исполнительный председатель, сказал, что инвестиции компании в производственные ценности и таланты для потокового контента находятся на одном уровне с ее театральными релизами.

«Вы также увидите, что мы удваиваем наши усилия по созданию богатого и разнообразного контента, который лучше всего представляет мир, в котором мы живем, и потребителей, для которых мы делаем этот контент», — сказал Айгер. Но сервису придется бороться с растущим списком конкурентов, каждый из которых тратит большие средства на новые продукты для своих услуг. В отличие от своего конкурента Netflix, который поделился цифрами своих растущих расходов на контент, Disney не предоставляет инвесторам цифры для инвестиций в контент.

«Если Disney сможет увеличить широту и глубину контента, как она планирует в декабре 2020 года, то мы считаем, что прогноз на 2024 финансовый год достижим. Мы рассматриваем фан-мероприятие Disney+ и создание контента до 2022 календарного года как следующий важный набор катализаторов», — написал Кахолл.