Доходы American Airlines: на что обращать внимание в AAL

Американ Эйрлайнз Групп Инк. (ААЛ) в последние кварталы продемонстрировала восстановление выручки, поскольку компания изо всех сил пытается оправиться от шока спроса на поездки, вызванного пандемией COVID-19. Но до полного выздоровления может быть далеко. Авиакомпания продолжает сообщать об убытках, поскольку новые варианты коронавируса мешают восстановлению компании. American Airlines была вынуждена отменить многие рейсы в праздничный сезон, поскольку летные экипажи заболели из-за быстро распространяющегося варианта вируса Omicron.

Инвесторы будут следить за тем, насколько далеко American Airlines находится на пути к восстановлению, когда она сообщит о доходах в январе. 20 октября 2022 г. за четвертый квартал 2021 финансового года. Аналитики ожидают, что авиакомпания сообщит о восьмом подряд скорректированном убытке на акцию, но ожидается, что выручка будет расти третий квартал подряд.

Инвесторы также будут уделять внимание коэффициенту загрузки American Airlines, ключевому показателю, используемому авиаперевозчиками для оценки того, какой процент мест для платных пассажиров заполнен. Аналитики ожидают, что коэффициент загрузки перевозчика увеличится по сравнению с кварталом прошлого года, поскольку количество поездок восстанавливается после снижения уровня пандемии.

Акции American Airlines в прошлом году отставали от рынка в целом. В то время как акции были лучше всех в середине ноября, затем они начали резко отставать от рынка на фоне растущих опасений по поводу распространения варианта коронавируса Omicron. В результате в течение 12 месяцев, закончившихся янв. 18 октября 2022 года акции American Airlines принесли общую доходность в размере 12,1%, что ниже общей доходности S&P 500 в размере 20,5%.

История доходов American Airlines

Американские авиалинии сообщили Прибыль за 3 квартал 2021 финансового года это превзошло оценки аналитиков, поскольку выручка совпала с ожиданиями. Перевозчик сообщил о седьмом скорректированном убытке на акцию подряд, но этот убыток был более чем в пять раз меньше, чем скорректированный убыток на акцию, о котором сообщалось в квартале прошлого года. Выручка росла быстрыми темпами на 182,7% в годовом исчислении (г/г), отметив второй квартал роста выручки подряд после пяти кварталов подряд снижения. Компания отметила, что распространение варианта коронавируса Delta задержало восстановление выручки в течение квартала.

В 2 квартал 2021 финансового года, American Airlines превзошли консенсус-прогнозы как по прибыли, так и по выручке. Он сообщил о шестом подряд скорректированном убытке на акцию, несмотря на рост выручки на 361,0% в годовом исчислении, прервав полосу падения выручки пять кварталов подряд. Компания ускорила процесс сокращения доли заемных средств, объявив о планах погасить долг в размере около 15 миллиардов долларов к концу 2025 года.

Аналитики ожидают, что American Airlines сообщит об еще одном скорректированном убытке на акцию, что станет восьмым подряд. Ожидается, что выручка будет расти уверенными темпами на 131,3% в годовом исчислении, что станет третьим кварталом роста выручки подряд. Однако общий доход все равно будет ниже допандемического уровня. Аналитики ожидают, что за полный 2021 финансовый год компания сообщит о скорректированном убытке на акцию в размере 8,42 доллара, что будет значительным улучшением по сравнению со скорректированным убытком на акцию в размере 19,66 доллара в 2020 финансовом году. Ожидается, что годовой доход вырастет на 71,9%, но общий доход по-прежнему будет ниже допандемического уровня после падения на 62,1% в предыдущем году.

Основные статистические данные американских авиалиний
Оценка за четвертый квартал 2021 финансового года	4 квартал 2020 финансового года	4 квартал 2019 финансового года
Скорректированная прибыль на акцию ($)	-1.45	-3.86	1.15
Доход (млрд долл. США)	9.3	4.0	11.3
Коэффициент нагрузки (%)	79.6	64.1	83.8

^{Источник: Видимый альфа}

Ключевая метрика

Как упоминалось выше, инвесторы также будут сосредоточены на акциях American Airlines. коэффициент нагрузки, ключевой показатель, показывающий процент свободных мест перевозчика, которые заполнены платными пассажирами. Высокий коэффициент загрузки, в отличие от низкого коэффициента загрузки, указывает на то, что высокий процент мест занят пассажирами. Потому что затраты на отправку самолета в полет относительно одинаковы, будь там 50 человек на борту или 100, у авиакомпаний есть сильный стимул заполнить как можно больше мест, продав больше Билеты. Более высокие коэффициенты загрузки означают, что фиксированные расходы авиакомпании распределяются между большим количеством пассажиров, что делает авиакомпанию более прибыльной. Пандемия привела к сокращению авиаперевозок, в результате чего авиакомпании остались с высокими фиксированными расходами на фоне падения коэффициента загрузки и доходов, что в совокупности приводит к большим убыткам.

За три года до пандемии годовой коэффициент загрузки American Airlines находился в диапазоне примерно от 82% до 85%. В 2020 финансовом году он снизился до 64,1% на фоне пандемии. Квартальный коэффициент загрузки компании достиг нижней точки во втором квартале финансового года 2020 года, когда он достиг 42,3%. Затем в течение следующих двух кварталов он рос, достигнув 64,1% в последнем квартале 2020 финансового года. Он упал до 59,5% в первом квартале 2021 финансового года, затем вырос до 77,0% во втором квартале, а затем снова в третьем квартале до 78,7%. Аналитики ожидают, что коэффициент загрузки авиакомпании увеличится до 79,6% в четвертом квартале финансового года 2021 года. Аналитики ожидают, что за весь 2021 финансовый год годовой коэффициент загрузки составит 75,1%. Хотя оценки как за 4 квартал, так и за год свидетельствуют о значительном улучшении, эти коэффициенты загрузки остаются значительно ниже уровней, опубликованных American Airlines до пандемии.