Почему финансовые директора ожидают рецессии через 12 месяцев

Даже если Федеральный резерв снижает процентные ставки, чтобы поддержать замедляющуюся экономику, главные финансовые директора (CFO) во многих крупнейших американских компаниях бьют тревогу, согласно последнему выпуску Финансовый директор Global Business Outlook опрос, проводимый ежеквартально Университетом Дьюка. «Более половины (53%) финансовых директоров США считают, что США будут рецессия к 3 кварталу 2020 г., а 67% считают, что к концу 2020 г. начнется рецессия», — отмечают авторы опроса.

В среду ФРС объявила, что снизит ставки во второй раз в этом году.

Результаты опроса Duke показывают поразительный переход от оптимизма к пессимизму в отношении экономики США в течение последних 12 месяцев. Процент финансовых директоров, которые «более оптимистичны» в отношении экономики, упал с 43,6% год назад до 11,8% сегодня, а процент финансовых директоров, которые «менее оптимистичны», подскочил с 23,0% до 55,2%. «Экономическая неопределенность — главная забота финансового директора, — говорится в отчете.

Значение для инвесторов

Финансовые директора сегодня также заметно более пессимистичны в отношении перспектив своих компаний, чем год назад. Доля тех, кто считает себя более оптимистичным, снизилась с 48,6% до 32,4%, а доля менее оптимистичных выросла с 21,4% до 36,0%.

Заботы о найме и удержании квалифицированных сотрудников были главной заботой финансовых директоров в течение нескольких лет. Сейчас она на втором месте после экономической неопределенности. Тем не менее, финансовые директора в самых разных отраслях сообщают о нехватке рабочей силы по целому ряду категорий квалифицированных должностей, в том числе: инженерия, информационные технологии, программирование программного обеспечения, продажи, операторы машин, механики и техники (включая медицинские техники). Даже водителей не хватает.

Между тем, 36% финансовых директоров видят негативные последствия постоянно низких процентных ставок, а это означает, что дальнейшее снижение ставок ФРС, вероятно, вызовет еще больший пессимизм. Эти негативные последствия включают в себя: низкую доходность инвесторов, увеличение выпуска корпоративных долговых обязательств и высокие текущая стоимость из обязательства в результате низкого ставки дисконтирования.

Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег в управление капиталом фирма Gluskin Sheff разделяет эти опасения. «Рецессионное давление в экономике нарастает», — сказал он в подробном интервью Бизнес-инсайдер. Как и финансовые директора, он сказал, что влияние торговая война на мировой экономический рост и каналы поставок был «беспрецедентным периодом экономической и политической неопределенности».

Розенберг добавляет, что еще одним источником опасности являются рост цен на нефть после недавней атаки на саудовские нефтяные объекты, а также угроза новых атак и перебоев с поставками. «Единственным связующим звеном, скрепляющим экономику, был потребитель», — сказал Розенберг. «Это также будет фактическим повышением налогов для потребителей», — добавил он.

Смотреть вперед

Альберт Эдвардс, соруководитель отдела глобальной стратегии Societe Generale, известный как «постоянный медведь», утверждает, что прибыль была значительно слабее, чем кажется, в течение последних нескольких лет, что делает рецессию «неизбежной», согласно Другая БИ отчет. Согласно данным Национального счета доходов и продуктов (NIPA), собранным Бюро экономического анализа США (БЭА), корпоративная прибыль фактически достигла пика в конце 2014 года, отмечает Эдвардс. Таким образом, в отличие от стремительного роста корпоративных доходов на фондовом рынке, данные NIPA показывают, что прибыль «по существу не изменилась за последние несколько лет», пишет Эдвардс.