Должны ли инвесторы Disney опасаться потокового оттока?

За последние несколько кварталов инвесторы вознаградили компанию The Walt Disney Company (ДИС) акции для увеличения числа подписчиков на Disney Plus, его потоковый сервис. В будущем, когда преобладает потоковое видео по запросу (SVOD), чем больше число подписчиков Disney Plus, тем больше доход. Или так по логике.

Недавний отчет консалтинговой фирмы Deloitte, в котором прогнозируется значительный отток клиентов из стриминговых сервисов, может означать плохие новости. Должны ли инвесторы Disney готовиться к снижению доходов?

Значительная скорость оттока

Согласно отчету Deloitte, в 2022 году во всем мире будет отменено более 150 миллионов платных подписок на все потоковые сервисы. глобальный

скорость оттока, или скорость, с которой клиенты покидают стриминговые сервисы, будет составлять 30%. Уровень оттока в Соединенных Штатах, крупнейшем рынке потоковых услуг, будет выше на 38%, что примерно на 3% больше, чем в 2021 году. Даже при привлечении новых подписчиков отток клиентов может отрицательно сказаться на доходах, когда количество клиентов, покидающих службу, превышает количество людей, которые к ней присоединяются.

Deloitte заявляет, что ее оценки на 2022 год представляют собой новую норму. «Хотя это количество отмен кажется высоким, отток связан с отменой, но также с потенциальным добавлением новых услуг, поэтому мы прогнозируем, что в целом будет больше подписок. добавлены в целом, чем отменены, и что общее среднее количество подписок на человека будет расти», — сказала Яна Арбанас, руководитель сектора ТМТ в Делойт. «В некоторых случаях это связано с тем, что один человек подписывается для получения доступа к определенному контенту, отменяя эту услугу после того, как контент был потреблен, и, возможно, снова возобновить эту услугу [позже]». Согласно исследованию Deloitte, 25% потребителей, в основном из поколения Z (люди, родившиеся в 1997 году или позже), занимались отменой и повторной подпиской на определенную услугу в прошлый год.

Должны ли инвесторы Disney быть обеспокоены?

Дисней вложил значительные средства и сократил дивиденды управлять своим балансом, поскольку он тратит на расширение своего потокового присутствия. Компания планирует собрать к 2024 году у Disney Plus будет от 230 до 260 миллионов подписчиков. Отказ клиента может означать плохие новости для ее акций. Однако есть несколько причин, по которым прогноз скорости оттока выше среднего может не повлиять на Мышиный дом.

Во-первых, у компании есть разнообразная линейка потоковых каналов, которые помогают смягчить более серьезные последствия оттока клиентов. Больше всего внимания инвесторов сосредоточено на Disney Plus, который сам по себе представляет собой разрозненный набор различных сервисов. Помимо Disney Plus, у компании также есть Hulu и ESPN+. Последний готов к росту, в то время как первый уже зарекомендовал себя как мощный генератор доходов от потоковой передачи для Disney.

Это означает, что Disney может рассчитывать на другие источники дохода от потоковой передачи, помимо Disney Plus, для роста. Последний квартал компании был примером, когда операционные убытки в Disney Plus, которые сообщили о значительном снижении новых подписок, были «частично компенсированы» увеличением количества подписок на Hulu, которую Disney приобрела у своей компании 21st Century Fox. покупка.

Несмотря на то, что Disney Plus сообщил о снижении на 9% средний доход на пользователя (ARPU) в годовом исчислении в прошлом квартале Hulu увеличила ARPU в обеих версиях своего сервиса. Для стандартного потокового сервиса он сообщил об увеличении ARPU на 1% до 12,75 долларов, в то время как комбинация Live TV и потокового вещания подскочила на 18% до 84,89 долларов.

По оценкам, Disney Plus станет третьим по популярности потоковым сервисом с 59,5 миллионами подписчиков, уступив лидеру Amazon.com Inc. (АМЗН) потоковая служба и Netflix, Inc. (НФЛКС). Тем не менее, Disney лидирует с общим количеством подписчиков 113,8 миллиона, если принять во внимание количество подписчиков Hulu, за услуги которого, как ожидается, будут платить 54,3 миллиона человек.

Вторая причина, по которой инвесторы доверяют Disney, — это его богатая библиотека контента. Оба работают для того, чтобы клиенты дважды подумали, прежде чем переключаться на другую услугу. Он имеет завидный устаревший контент и вкладывает значительные средства в создание нового качественного контента в своем потоковом портфолио. По данным онлайн-издания Variety, ежемесячный отток клиентов Disney Plus в конце 2020 года, первого полного года работы, составил 4,3%. Это второй по величине показатель оттока в индустрии потокового вещания после Netflix, у которого показатель оттока 2,5%. По данным Hulu, уровень оттока клиентов более чем удвоился и составил 4,9% по сравнению с прошлым годом в апреле 2021 года. статистика.