Расшифровка смешанных сигналов в экономике и на рынках с Кристиной Хупер из Invesco

Сделать это две недели подряд прибыль на фондовых рынках США, но это было не очень. Инвесторы сопротивлялись жестким заявлениям председателя ФРС Джерома Пауэлла, который сказал, что ФРС, возможно, придется рассмотреть вопрос о более агрессивном повышении ставок на будущих заседаниях, чтобы сдержать инфляцию. Цены на сырьевые товары находятся на пути к лучшему году с 1915 года. Вудро Вильсон был президентом США, и в том году Red Sox выиграли Мировую серию. Гибкость ФРС еще раз напугала доходность государственных облигаций, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу превысила 2,49%, что является самым высоким уровнем с мая 2019 года. Именно тогда торговая война с Китаем действительно разгорелась. Доходы по государственным облигациям переживают худший год с 1949 года. В том же году «Янкиз» выиграли Мировую серию, а Гарри С. Трумэн сидел в Овальном кабинете.

Ларри Финк, председатель и главный исполнительный директор BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами с активами в размере 9,5 трлн долларов, написал в своем самое последнее письмо акционерам о том, что российское вторжение в Украину положило конец глобализации, с которой мы столкнулись за последние три года. десятилетия. Он пишет: «Мы уже видели связь между странами, компаниями и даже людьми, напряженными из-за двух лет пандемии. Это заставило многие сообщества и людей чувствовать себя изолированными и смотреть внутрь себя. Я считаю, что это усугубило поляризацию и экстремистское поведение, которые мы наблюдаем сегодня в обществе». В США, Китае и в Европейском Союзе вы слышите больше разговоров о меньшей зависимости от других стран в отношении ключевых сырьевых товаров, полупроводников и экономики. зависимость. Может быть, уже слишком поздно полностью отказываться от глобализации, но национализм и независимость находятся на подъеме.

Познакомьтесь с Кристиной Хупер

Кристина Хупер, CFP, CAIA, CIMA, ChFC, является главным стратегом Invesco по глобальным рынкам. В этой должности она возглавляет Управление глобальной рыночной стратегии Invesco, в котором есть специалисты по стратегии в Северной Америке, Европе и Азии. До прихода в Invesco г-жа Хупер была инвестиционным стратегом Allianz Global Investors в США. Ее регулярно цитируют в Журнал "Уолл Стрит, Файнэншл Таймс, Нью-Йорк Таймс, Reuters и другие финансовые новостные издания, а также регулярные выступления на CNBC и Bloomberg TV.

Что в этом эпизоде?

Подпишитесь сейчас: Подкасты Apple / Спотифай / Подкасты Google / PlayerFM

От экономики и рынков приходят смешанные сигналы, а весенние ветры становятся очень дезориентирующими. Мы знаем, что температура на фондовом рынке изменилась, поскольку ставки растут, а лед вокруг более рискованных активов становится тоньше. Но мы не знаем, как все это отразится на наших собственных доходах. Это хорошее время, чтобы обратиться за помощью к специалистам, и именно они у нас есть на шоу, поскольку Кристина Хупер, главный стратег по глобальным рынкам из Invesco, присоединяется к шоу, чтобы помочь нам расшифровать эти сигналы. Добро пожаловать в Экспресс, Кристина.

Кристина:

— Большое спасибо, что пригласил меня, Калеб.

Калеб:

"Хорошо что ты здесь. Как и Investopedia, Invesco действительно держит руку на пульсе инвесторов, как институциональные и розничные. У тебя есть индексные фонды, и ваш ETF так широко проводятся по всему миру. Но что вы, как главный стратег, получаете от своих клиентов и клиентов в этой рыночной среде?»

Кристина:

«Ну, я думаю, это сочетание замешательства и раздражения. Если я могу... надеюсь, я точно изображаю это. Я имею в виду, я думаю, что мы видим и слышим клиентов, которые чувствуют, что они только что пережили пандемию. Это должен был быть лучший год, год возвращения к нормальной жизни. Это то, чего мы все ожидали. А потом, конечно, Россия вторгается в Украину, и у нас на руках очередной кризис, который усугубляет самые большие риски для экономика прямо сейчас, что есть инфляция. Итак, это разочарование, а также замешательство по поводу важности этого ужасного геополитического события для рынки и свои инвестиции портфолио."

Калеб:

«Давайте поговорим о кривая доходности, правильно? На прошлой неделе мы провели некоторое время на шоу, говоря о сглаживание кривой доходности, но теперь барабанный бой становится громче, что кривая доходности может инвертировать. Эта ужасная инверсия кривой доходности, которая обычно предшествует рецессия если кормили становится слишком агрессивным с повышением ставок. Какова вероятность, по вашему мнению и по мнению Invesco, что это произойдет? И что инвесторы должны знать и делать, если это произойдет?»

Кристина:

«Ну, мы все еще думаем, что ФРС может разработать мягкая посадка в этом году, но многое зависит от того, что он сделает в будущем. Так что, безусловно, шансы на рецессию увеличились. В этом нет никаких сомнений, но потенциал все же есть, если ФРС все сделает правильно. И прямо сейчас то, что мы видим, делает ФРС, так это придает другой смысл старому выражению, говорящему тихо и держащего в руках большую палку. ФРС говорит громко и может иметь палку чуть меньшего размера. И если это так, он вполне может спланировать мягкую посадку, если сможет сохранить доверие и мы не увидим, что инфляционные ожидания выходят из-под контроля».

"Теперь, я не хочу слишком сильно отклоняться от темы, но мы действительно получили Исследование потребителей Мичиганского университета результаты сегодня, и они показали, что, хотя инфляционные ожидания на год вперед высоки, они так же высоки, как и в расчетном чтении, опубликованном пару недель назад. И то, что мы видели, это то, что в течение трех лет вперед они остаются под контролем, поскольку они не изменились с февраля. Таким образом, это говорит о том, что инфляционные ожидания в долгосрочной перспективе, по-видимому, все еще в некоторой степени закреплены. И это хорошая новость. Если мы сможем продолжать видеть это, это, конечно, придаст нам больше уверенности в том, что ФРС может спланировать мягкую посадку, но на самом деле это будет продиктовано тем, что ФРС сделает в этом году. И используя несколько рычагов... так, это становится более рискованным. Дело не только в тарифах на походы. У нас также есть федерация, которая, похоже, готова значительно уменьшить размер своей баланс в короткие сроки».

Калеб:

"Да. Итак, когда ФРС становится продавцом Государственные облигации его покупают последние пару лет, ставят то поставка выходя на рынок, нужно надеяться, что покупатель найдется, верно? Как вы думаете, это может быть потенциальной проблемой?»

Кристина:

«Ну, на данный момент я так не думаю, просто видя, что глобальные инвесторы по-прежнему заинтересованы в покупке сокровищницы. И особенно в этой среде мы, вероятно, продолжим видеть что-то вроде риск-вкл/риск-выкл двойной фокус со стороны многих инвесторов. Так что на данном этапе нет».

«Но я думаю, что нам следует беспокоиться о том, как это повлияет на фондовый рынок. Теперь, если бы нам пришлось вернуться назад, поскольку мы делали это однажды (немного по-другому), но в последний раз, когда ФРС затянутый, они ждали намного дольше, чтобы начать уменьшать размер баланса. А затем, когда они начали сокращать размер баланса, они не очень далеко продвинулись. Это произошло в течение двух лет. Это было довольно небольшое сокращение за эти два года. Но мы видели, как фондовый рынок в этот период действительно рос. Я думаю, что большой страх перед тем, как ФРС начала сокращать размер своего баланса, заключался в том, что мы увидим значительный фондовый рынок. Распродавать в результате этого. Таким образом, мы можем только надеяться, что история каким-то образом рифмуется, и мы увидим, что фондовый рынок продолжит двигаться вверх, даже несмотря на то, что ФРС сокращает размер своего баланса».

Калеб:

«Давайте здесь немного переключим передачу. Ларри Финк, председатель и главный исполнительный директор BlackRock, крупнейшей управляющий активами в мире, сказал на этой неделе в своем письмо акционерам что вторжение России в Украину и экономические санкции последующие представляют собой конец глобализация как мы это знаем. Ты согласен? И если да, то какое значение для инвесторов? Это важные слова».

Кристина:

«Я думаю, что если мы посмотрим на путь глобализации через какое-то время и наметим его через 20 или 30 лет, мы, скорее всего, скажем, что за последние несколько лет глобализация сделала шаг назад. На самом деле все началось с пандемии и этого желания перейти от как раз вовремяканалы поставок к на всякий случай цепочки поставок, что означало увеличение инвентарь и заводы в районах ближе к дому. Так что это было не так глобально, как раньше».

«Но я думаю, что мы являемся частью долгого пути к все большей и большей глобализации. У нас сейчас просто икота. Это может длиться еще несколько лет, но капитализм имеет забавный способ заставить компании и экономику стать эффективными. И частью этого действительно является все большая и большая глобализация».

Калеб:

«Я действительно хочу переключить передачу здесь еще раз. У тебя была очень интересная карьера. Месяц женской истории. Мы чествуем женщин. Мы всегда так делаем здесь, в Investopedia. Но, судя по твоей карьере, у тебя больше дипломов, Кристина, чем у термометра. И у вас есть алфавитный суп из учетных данных и сертификатов, и я имею в виду это в прекрасном смысле. Я просто перечислю некоторые из них для наших слушателей, но у меня есть дополнение к этому вопросу. Я думаю, это важно. Я думаю, что у нас обоих есть дети-подростки, возможно, некоторые из них поступают в колледж. Итак, вы получили степень бакалавра искусств с отличием от Уэсли. Ты получил степень доктора права от Пейса. У вас есть степень магистра делового администрирования в области финансов Нью-Йоркского университета. У вас есть степень магистра Корнельского университета производственных и трудовых отношений. Вы Сертифицированный специалист по финансовому планированию, а Сертифицированный аналитик по альтернативным инвестициям, сертифицированный аналитик по управлению инвестициями и Дипломированный финансовый консультант. Какая из всех этих степеней принесла вам наибольшую пользу в вашей нынешней роли главного стратега глобального рынка в Invesco U.S.?»

Кристина:

«Наверное, лучшее образование, которое я получил, — это проводить время с клиентами. Это действительно то, что заставило меня сделать много дипломной работы и сертификатов, которые у меня есть... это просто возникающие вопросы и желание понять вещи и узнать как можно больше, чтобы вернуться к клиентам и получить правильные ответы и иметь вдумчивое руководство для их предоставления. Итак, я не могу определить один. Это больше просто образование в этой отрасли. В течение 25 с лишним лет этому, безусловно, помог уход. По вечерам я учился в бизнес-школе, по выходным получал степень магистра в Корнельском университете и, конечно же, сдавал сертификаты по ночам и во время летних каникул. Но это не было бы так ценно, если бы я не работал в течение дня, не общался с клиентами и не жил всем этим в режиме реального времени в течение стольких лет».

Калеб:

«Ну, если ты сейчас заканчиваешь колледж и хочешь поступить в финансовые услуги или инвестиционная индустрия, какую степень или сертификацию вы бы хотели получить сегодня, и в какую область отрасли вы попытались бы войти, будучи 22-летним?»

Кристина:

«Поэтому я бы порекомендовал получить степень бакалавра психологии, потому что многое из того, что мы делаем, на самом деле поведенческие финансы в конце дня. Так вот, иметь какую-то подоплеку и психологию, может быть, не майор в ней, а минор в ней. Может быть, по специальности экономика. Но вы также всегда можете получить степень бакалавра в области финансов, которая дополнит ваше образование. Я действительно думаю, что психология становится все более важной, потому что именно поведение людей действительно может определять, насколько хорошо они подготовлены к важным жизненным целям, таким как копить на пенсию. Вы можете получить столько финансового образования, сколько захотите, но если вы не понимаете психологический аспект инвестирования, то вы действительно не так ценны для клиентов».

Калеб:

"Отличный момент. Я был специалистом по искусству, а теперь я главный редактор Инвестопедии. Как это происходит? Понятия не имею, но вот мы, 26, 27 лет спустя, как и вы».

Кристина:

"Это означает, что вы хорошо округлены."

Калеб:

"И 12 лет в ресторанном бизнесе. Итак, знание людей, знание того, как обслуживать клиентов и знание того, как работает бизнес, я думаю, все это помогает в долгосрочной перспективе. Кристина, мы сайт, построенный на наших инвестиционных условиях. Это была наша основа. У нас все еще есть это сегодня, более 20 000 таких терминов на сайте. Какой ваш любимый инвестиционный или финансовый термин и почему? Какой из них просто говорит с твоей душой?»

Кристина:

«Придерживайтесь курса, но я не думаю, что это настоящий термин. Но для меня это... и это неотъемлемая часть моего ответа на последний вопрос. Речь идет о поведении и понимании того, что люди могут быть сами себе злейшими врагами. Я имею в виду, некоторые из самых больших ошибок, которые были допущены во время мировой финансовый кризис не были людьми, которые остались на рынке и пережили спад. Это были те, кто выбрался, испугался и вышел, и не знал, когда вернуться, и упустил очень, очень сильный восстановление рынка."

«Я думаю, что страх и в какой-то степени жадность — наши самые большие враги. И так, чтобы не сбиться с курса, придумать план... Я имею в виду, я думаю, если бы я мог ответить на вопрос еще раз, возможно, я бы сказал:финансовое планирование.' Идея о том, что мы устанавливаем план и придерживаемся его, абсолютно важна. Я имею в виду, какое выражение лица мне так нравится? Люди не планируют потерпеть неудачу. Они не умеют планировать».

Калеб:

"Вот так. И вы можете использовать Джек Богл выражение в «держать курс». Это был основатель Vanguard, он так прославился тем, что сказал это, и сказал это нам в интервью, так что я тоже это уважаю и согласен. Финансовое планирование, наличие плана очень полезно, независимо от того, что происходит на рынках. Мы так ценим вашу точку зрения. Кристина Хупер, главный стратег по глобальным рынкам из Invesco U.S. Большое спасибо, что присоединились к Express».

Кристина:

— Большое спасибо, Калеб.

Срок недели: монопсония

Пришло время терминологии. Настало время разобраться с термином «инвестиции и финансы», который нам нужно знать на этой неделе. Термин на этой неделе приходит к нам от Джейми из Лафайета, штат Луизиана. Laissez les bon temps rouler! И Джейми предлагает монопсония. Нам нравится этот термин, потому что по мере того, как все эти разговоры о глобализации накаляются, и страны пытаются навязать больше их собственных товаров, мы могли бы увидеть некоторую монопсонию, появляющуюся среди крупной промышленности и правительство. Согласно «Инвестопедии», монопсония — это рыночное состояние, при котором есть только один покупатель — монопсонист.

Как и монополия, монопсония также имеет несовершенные рыночные условия. Отличие монополии от монопсонии прежде всего в различии между контролирующими субъектами. На монопсонизированном рынке доминирует один покупатель, а на монополизированном рынке – отдельный продавец. Монопсонисты распространены в районах, где они обеспечивают большую часть или все рабочие места в регионе. По этой причине монопсонии обычно получали низкие цены от оптовиков и преимущество в заработной плате. Хорошее предложение, Джейми из Лафайета, Луизиана. Гладкая пара носков Investopedia уже в пути к вам для следующей прогулки по Вермилионвиллю в прекрасном Лафайете.