Опционные трейдеры Costco смягчают ожидания

Инвесторы немного подняли цены на акции Costco Corporation (СТОИМОСТЬ) после того, как крупный розничный магазин сообщил о доходах в начале декабря. Отчет о доходах привел к нескольким целевая цена обновления для приверженца розничной торговли. Однако недавняя общая волатильность рынка привела к более неспокойным водам, чем акции Costco в октябре и ноябре.

На первый взгляд кажется, что опционные трейдеры делают ставку на то, что акции Costco смогут превысить свой 52-недельный максимум, который был недавно установлен в середине декабря. Однако более глубокое погружение в более детальные аспекты Costco открытый интерес опровергает результаты беглого взгляда. Кроме того, аспекты Costco подразумеваемая волатильность предполагают, что рынок ожидает дальнейшего снижения акций в ближайшем будущем.

Хотя открытый интерес для Costco на первый взгляд кажется бычьим, дальнейший анализ недавних изменений открытого интереса и влияния подразумеваемой волатильности показывает, что опционные трейдеры продают колл опционы и покупка ставит.

Анализ недавней опционной активности в сочетании с техническим анализом движения цен на акции может помочь наблюдателям за графиками получить ценную информацию об общем отношении к акциям Costco. На приведенном ниже графике показано недавнее движение цены акций Costco по состоянию на вторник, 12 декабря. 21.

Анализ диаграммы

На этом графике показано движение цены Costco за три месяца. Каждая свеча представляет собой один торговый день. Синие линии — это исторический диапазон волатильности, сформированный 20-дневным Канал Кельтнера индикаторы, отображающие уровни цен, которые представляют собой кратное средний истинный диапазон (ATR) для акций Costco. ATR — это стандартный инструмент для иллюстрации исторической волатильности с течением времени. Наблюдатели за графиками должны признать, что полосы волатильности расширялись с конца ноября, когда цена акций Costco прервала свой устойчивый восходящий тренд на крайнем максимуме диапазона. Это означает, что уверенность в цене акций Costco может колебаться.

Начиная с левой части графика, акции Costco торговались относительно ограниченный диапазон, как показано синим каналом. Несмотря на пересечение 20-дневного скользящая средняя несколько раз акции никогда не отклонялись слишком далеко от середины диапазона волатильности. Это также помогает выявить, насколько сильным был продолжительный восходящий тренд, и насколько выражено недавнее расширение диапазона волатильности.

Акции Costco начали повышательную тенденцию в середине октября, поднявшись до экстремальных максимумов диапазона волатильности. Эта тенденция сохранялась до конца ноября и показана зеленой стрелкой.

В конце восходящей тенденции акции Costco ненадолго упали ниже своей 20-дневной скользящей средней, но с тех пор дрейфовали выше этой области. Акции, кажется, остаются в гораздо более широком диапазоне, однако примечательно, что этот широкий канал, похоже, имеет восходящий тренд. За это время полосы волатильности показали наибольшее расширение.

В прошлом месяце самая высокая цена акций Costco составляла 566,65 доллара в середине декабря, что было отмечено зеленым шаром. Это также представляет собой 52-недельный максимум для акций Costco. Самая низкая цена акций за этот период времени составила 514,04 доллара в начале декабря, что отмечено красным кружком.

Примечательно, что в этот период COST сообщила о доходах за первый финансовый квартал. Аналитики ожидали, что компания объявит о $ 2,67 в прибыль на акцию (EPS) и 49,8 млрд долларов дохода. Компания сообщила, что прибыль на акцию составляет 2,56 доллара, а выручка — 50,36 миллиарда долларов. Несмотря на то, что ожидания прибыли на акцию не оправдались, акции Costco выросли более чем на 6% на следующий день после сообщения о доходах.

Анализ опционов

Недавние объемы торгов Costco, на первый взгляд, отдают предпочтение коллам, а не путам. Во вторник, дек. 21 января было продано 21 000 коллов по сравнению с 16 000 путов. Хотя на первый взгляд это кажется бычьим, примечательно, что, несмотря на более высокие объемы сделок по колл-опционам, на путы приходится более высокая условная сумма в долларах. Это может означать, что трейдеры покупают более дорогие опционы пут, а не более спекулятивные и недорогие опционы колл. Однако сами по себе объемы торгов говорят только об одной части истории.

Аналитики открытого интереса могут предоставить более широкий контекст настроений опционных трейдеров. Текущий открытый интерес для Costco включает 122 000 коллов против 117 000 путов. Это тоже на первый взгляд кажется немного оптимистичным. Однако дальнейший анализ может дать более глубокое понимание настроений опционных трейдеров.

Для открытого интереса Costco соотношение пут/колл вырос на 5,4% за последние пять дней. За тот же период времени общий открытый интерес снизился на 12%, в то время как открытый интерес к путам упал на 14%, а открытый интерес к путам упал на 10%. Это означает, что все меньше трейдеров готовы делать ставки на Costco в целом, но те, кто делает это, делают ставки на минус.

Для Ян. 21, следующий месячный вариант срок годности, единственным опционом с самым высоким открытым интересом является колл на 550 долларов с 3900. Это представляет собой потенциал роста текущей цены акций Costco на 0,8%. Опцион пут с самым высоким открытым интересом — это пут-опцион на 520 долларов с 3100. Это на 4% ниже текущих цен на акции Costco.

Учитывая при деньгах опционов и по одному страйку в любом направлении вверх и вниз по цепочке опционов коллов в пять раз больше, чем путов в открытом интересе для января. 21 срок действия. Это важно учитывать, поскольку эти страйки, возможно, отражают более реалистичное поведение цены, основанное на текущих ценах на акции, а не на далеком будущем. без денег опционы, цифры которых могут быть искажены спекулянтами и продавцами опционов, собирающими премия.

Ключевым показателем настроений опционных трейдеров в отношении открытого интереса является подразумеваемая волатильность. Для опционов, срок действия которых истекает в январе. 21, подразумеваемая волатильность предполагает, что трейдеры продают коллы и покупают путы. Это связано с тем, что для опционов колл открытый интерес растет, а подразумеваемая волатильность падает, что позволяет предположить, что трейдеры продают больше контрактов по коротким позициям по опциону. И наоборот, для опционов пут открытый интерес растет, в то время как подразумеваемая волатильность также растет, что указывает на то, что трейдеры увеличивают длинные позиции по опциону.

При рассмотрении подразумеваемой волатильности полезно понимать концепцию, известную как перекос волатильности. Перекос волатильности — это мера подразумеваемой рыночной волатильности как в сторону повышения, так и в сторону понижения, а также сравнение того, как они соотносятся друг с другом. Текущий перекос подразумеваемой волатильности очень медвежий по отношению к Costco. Это связано с тем, что подразумеваемая волатильность для понижающих опционов пут значительно возрастает по сравнению с повышательными опционами колл, что говорит о том, что рынок оценивает в большем страхе перед понижением COST. Этот перекос также можно увидеть визуально по расширяющимся полосам волатильности на графике.

На приведенном ниже графике показаны опционы при деньгах, срок действия которых истекает в январе. 21. Зеленая рамка представляет цену, которую предлагают продавцы колл-опционов, и подразумевает 36-процентную вероятность того, что акции Costco закроются в этом диапазоне или выше по истечении срока действия. В красной рамке показаны цены на путы с вероятностью 33%, если цены упадут к моменту истечения срока действия.

Макро факторы

Рынки недавно испытали длительную волатильность из-за нескольких факторов. Хотя инвесторы могут опасаться долгосрочных последствий омикронного варианта COVID-19, призрак инфляция нельзя игнорировать. Согласно последним данным индекса потребительских цен, в ноябре инфляция ускорилась самыми быстрыми темпами с 1982 года.

Упоминания о запланированном повышении процентных ставок в последнее время взбудоражили рынки, поскольку инвесторы ищут относительно более безопасные убежища, чтобы оставить свои деньги. Поскольку инфляция подрывает покупательную способность доллара для потребителей, инвесторы переводят свои деньги в сектора, которые менее спекулятивны и, возможно, считаются более необходимыми. Это можно рассматривать как часть цикла, известного как поворот сектора.

На приведенной ниже диаграмме сравнивается недавняя динамика акций Costco с ETF Invesco Nasdaq-100 (QQQ), индексный ETF State Street S&P 500 (ШПИОН) и ETF сектора потребительских товаров (XLP). QQQ и SPY владеют наибольшим количеством отдельных акций Costco, в то время как для XLP Costco представляет пятерку крупнейших холдингов.

Этот график помогает показать, что акции Costco сохраняют более продолжительный и сильный восходящий тренд, чем QQQ и SPY. За последний месяц акции Costco упали на 0,5%, а акции SPY и QQQ потеряли 1% и 2,5% соответственно. XLP, тем временем, вырос на 2,7% за этот период времени. Это может означать, что, хотя инвесторы переключаются в секторы, которые исторически показали лучшие результаты в течение Во времена инфляции они все еще могут увидеть краткосрочный спад акций Costco после того, как они недавно достигли нового уровня. максимумы.

Подведение итогов

В то время как акции Costco недавно прервали сильный восходящий тренд, инвесторы и трейдеры, похоже, начали делать медвежьи ставки против компании. Это связано с тем, что интерес к опционам предполагает, что трейдеры продают коллы и покупают путы. Несмотря на то, что инвесторы продолжают переходить в защитные сектора, чтобы лучше справляться с последствиями инфляции, трейдеры опционами видят дальнейшее снижение цены акций Costco с этого момента.