12 акций, которые будут процветать, пока ФРС сдерживает рост
Недавняя распродажа на фондовом рынке отчасти отражает растущую обеспокоенность инвесторов по поводу роста процентных ставок, повышения стоимости рабочей силы и тарифов, которые обещают сократить прибыли и отправить цены на акции еще ниже. «Рост доходности должен оказывать давление на фирмы с самой большой долговой нагрузкой, — пишет Goldman Sachs в недавнем отчете, добавляя, — мы рекомендуем инвесторам сосредоточиться на акциях с самой сильной долговой нагрузкой. балансы». Корзина Goldman из 50 акций с хорошими балансовыми отчетами обеспечивает более быстрый рост продаж, чем их аналоги со слабыми балансовыми отчетами, а также предлагает а медиана возвращаться с начала года (с начала года) в 2018 году это вдвое больше среднего S&P 500 запас.
Среди сильных балансовых акций Goldman есть следующие 12: Alphabet Inc. (ГУГЛ), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Ульта Бьюти Инк. (УЛЬТА), Валеро Энерджи Корп. (ВЛО), Intuitive Surgical Inc. (ИСРГ), Align Technology Inc. (АЛГН), Вертекс Фармасьютикалз Инк. (
VRTX), Robert Half International Inc. (РИ), корпорация Nvidia. (НВДА), Интуит Инк. (ИНТУ), Мастеркард Инк. (Массачусетс) и Xilinx Inc. (XLNX). Более подробная информация об этих акциях представлена в таблице ниже. 12 быстрорастущих компаний с низким уровнем долга| Запас | 2019 прибыль на акцию Рост | Z-счет Альтмана |
| Выровнять технологию | 26% | 30.1 |
| Алфавит | 19% | 12.4 |
| Чипотле | 40% | 15.1 |
| интуит | 14% | 15.1 |
| Интуитивный хирургический | 12% | 43.5 |
| Мастеркард | 17% | 11.8 |
| Нвидиа | 14% | 31.4 |
| Роберт Халф | 10% | 10.7 |
| Ульта Бьюти | 18% | 12.1 |
| Валеро | 60% | 4.4 |
| Вершина | 22% | 18.8 |
| Силинкс | 17% | 6.9 |
Источник: Goldman Sachs; Рост прибыли на акцию на основе консенсусные оценки.
Что важно для инвесторов
Z-счет Альтмана является мерой вероятности банкротства компании. Общепринятая интерпретация заключается в том, что балл ниже 1,8 указывает на высокий риск банкротства, а выше 3,0 указывает на очень низкий риск. Значение медианного значения акций S&P 500 составляет 3,5, в то время как медианное значение акций в корзине составляет 9,4.
Большинство акций в таблице имеют значительно более высокие баллы, включая 43,5 для Intuitive Surgical. Тем не менее, самый высокий прогнозируемый темп роста прибыли на акцию, 60% для Valero, совпадает с самым низким показателем в таблица 4.4, и корреляция между этими двумя показателями слабая, так как беглый взгляд на таблицу показывать. Очевидно, что в игру вступают и другие факторы, помимо финансовой устойчивости, измеряемой Z-показателем Альтмана. Другая возможная интерпретация заключается в том, что при таком высоком уровне финансовой устойчивости различия между отдельные акции становятся статистически менее значимыми в качестве предиктора роста прибыли, особенно для в ближайщем будущем.
Показательный случай представлен Mastercard с 43% с начала года (с начала года) прибыль на свои акции, прогнозируемый рост прибыли на акцию на 17% в 2019 году и сильный Z-Score Altman, равный 11,8, на момент публикации отчета Goldman. Mastercard и конкурент Visa Inc. (В) долгое время считались очень похожими платежными системами, мало чем отличающимися друг от друга, что в прошлом приводило к схожим относительным показателям цен на акции, Бэрронс указывает. Тем не менее, акции Mastercard выросли в 2018 году, отчасти благодаря более быстрому росту доходов: 20% во втором квартале против 15% у Visa. Mastercard имеет меньшую базу доходов, примерно 70% размера Visa, но большая часть ее доходов поступает из быстрорастущих международных источников, согласно Barron's.
Заглядывая вперед
Из-за низкого использовать, и другие сильные основы которые способствуют их высоким Z-показателям, эти сильные балансовые акции, вероятно, проигнорируют повышение процентных ставок и превзойдут рынок. Через окт. 4, медианная доходность в корзине с начала года составила 10 % по сравнению с 5 % для медианной акции S&P 500. Прогнозируемый рост прибыли на акцию в 2019 году составляет 11% для медианных акций в корзине и 10% для медианных акций S&P 500.
Goldman ожидает сильных отчетов о доходах S&P 500 в целом за третий квартал, но видит ряд признаков опасности, которые угрожают снизить прибыль в будущем. Повышение процентных ставок представляет собой лишь одну из этих макроугроз, которые также включают инфляцию, повышение заработной платы, тарифы и замедление глобального экономического роста. Если экономический спад достаточно серьезный, даже сильный баланс может не компенсировать резкое падение выручки. (Смотрите также: Почему звездные корпоративные доходы могут не способствовать росту акций.)