Стоит ли инвестировать весь свой портфель в акции?

Время от времени благонамеренный «эксперт» говорит, что долгосрочные инвесторы должны инвестировать 100% своих портфелей в акции. Неудивительно, что эта идея наиболее широко пропагандируется ближе к концу долгого бык Тенденция на фондовом рынке США. Ниже мы нанесем превентивный удар по этой привлекательной, но потенциально опасной идее.

Дело о 100% акций

Основной аргумент, выдвигаемый сторонниками Стратегия 100% акций прост и понятен: в долгосрочной перспективе акции превосходят облигации и денежные средства; следовательно, размещение всего вашего портфеля в акции максимизирует вашу прибыль.

Сторонники этой точки зрения ссылаются на широко используемые исторические данные Ibbotson Associates, которые «доказывают», что акции приносят большую прибыль, чем облигации, которые, в свою очередь, приносят более высокую прибыль, чем наличные деньги.Многие инвесторы — от опытных профессионалов до наивных любителей — принимают эти утверждения без дальнейших размышлений.

Хотя такие заявления и исторические данные могут быть до некоторой степени верны, инвесторы должны немного глубже вникнуть в обоснование и потенциальные последствия стратегии 100% акций.

Проблема со 100% акциями

Часто цитируемые данные Ибботсона не очень надежны. Он охватывает только один конкретный период времени (с 1926 года по настоящее время) в одной стране — США.На протяжении всей истории в других менее удачливых странах целые публичные фондовые рынки практически исчезали, что приводило к 100% потерям для инвесторов при 100% распределении акций. Даже если будущее в конце концов принесет большую прибыль, сложный рост на $ 0 не составляет много.

Вероятно, неразумно основывать свой инвестиционная стратегия однако по сценарию судного дня. Итак, давайте предположим, что будущее будет чем-то похоже на относительно благополучное прошлое. Предписание о 100% акций все еще проблематично, потому что, хотя акции могут превзойти облигации и наличные в долгосрочной перспективе, вы можете почти разориться в краткосрочной перспективе.

Крах рынка

Например, предположим, что вы реализовали такую ​​стратегию в конце 1972 г. и вложили все свои сбережения в фондовый рынок. В течение следующих двух лет фондовый рынок США потерял более 40% своей стоимости.В то время, возможно, было трудно снять даже скромные 5% в год со своих сбережений, чтобы позаботиться о них. относительно общие расходы, такие как покупка автомобиля, покрытие непредвиденных расходов или оплата части обучения вашего ребенка в колледже обучение.

Это потому, что ваши сбережения сократились бы почти вдвое всего за два года. Это неприемлемый результат для большинства инвесторов, и от него будет очень сложно отскочить. Имейте в виду, что крах между 1973 и 1974 годами был не самым серьезным, учитывая то, что испытали инвесторы в Крах фондового рынка 1929 года, однако маловероятно, что авария такого масштаба может произойти снова.

Конечно, сторонники всех акций утверждают, что, если инвесторы просто будут придерживаться курса, они в конечном итоге возместят эти убытки и заработают гораздо больше, чем если бы они входили в рынок и уходили с него. Это, однако, игнорирует человеческую психологию, что приводит к тому, что большинство людей входят в рынок и выходят из него в самое неподходящее время, продавая дешево и покупая дорого. Чтобы не сбиться с пути, нужно игнорировать господствующую «мудрость» и ничего не делать в ответ на депрессивный рынок условия.

Будем честны. Большинству инвесторов может быть чрезвычайно трудно поддерживать негодную стратегию в течение шести месяцев, не говоря уже о многих годах.

Инфляция и дефляция

Еще одна проблема стратегии 100% акций заключается в том, что она практически не обеспечивает защиты от двух самых серьезных угроз для любого долгосрочного денежного пула: инфляция и дефляция.

Инфляция — это рост общего уровня цен, который подрывает покупательную способность вашего портфеля. дефляция наоборот, определяется как значительное снижение цен и стоимости активов, обычно вызванное депрессией, тяжелой рецессией или другими серьезными экономическими потрясениями.

Акции обычно работают плохо, если экономика находится в осаде одного из этих двух монстров. Даже слухи о наблюдении могут нанести значительный ущерб запасам. Поэтому умный инвестор включает в себя защиту — или живые изгороди— в свое портфолио, чтобы защититься от этих двух угроз.

Есть способы смягчить последствия инфляции или дефляции, и они предполагают правильное распределение активов. Реальные активы, такие как недвижимость (в некоторых случаях), энергия, инфраструктура, товары, привязанные к инфляции облигации и золото, могут обеспечить хорошую защиту от инфляции. Аналогичным образом размещение в долгосрочных, не подлежащих отзыву казначейских облигациях США обеспечивает наилучшую защиту от дефляции, рецессии или депрессии.

Заключительное слово о стратегии 100% акций. Если вы управляете деньгами для кого-то, кроме себя, вы подвергаетесь доверенное лицо стандарты. Столпом фидуциарной осторожности и осмотрительности является практика диверсификация свести к минимуму риск больших убытков. При отсутствии чрезвычайных обстоятельств фидуциарий обязан диверсифицировать активы по классам.

Нижняя линия

Итак, если 100% акций не являются оптимальным решением для долгосрочного портфеля, то что же? Портфель, в котором доминируют акции, несмотря на приведенные выше предостерегающие контраргументы, является разумным, если вы предполагаете, что акции будут превосходить облигации и денежные средства в большинстве долгосрочных периодов.

Однако ваш портфель должен быть широко диверсифицирован по нескольким классам активов: акции США, долгосрочные Казначейские облигации США, международные акции, долговые обязательства и акции развивающихся рынков, реальные активы и даже мусор облигации.

Возраст здесь тоже имеет значение. Чем ближе вы к пенсии, тем больше вы должны сокращать отчисления в более рискованные активы и увеличивать вложения в менее волатильные активы. Для большинства людей это означает постепенный переход от акций к облигациям. Целевые фонды сделает это за вас более или менее автоматически.

Если вам посчастливилось быть квалифицированным и аккредитованный инвестор,ваше распределение активов должно также включать здоровую дозу альтернативных инвестиций — венчурный капитал, выкуп, хедж-фонды и древесину.

Можно ожидать, что этот более разнообразный портфель сократит волатильность, предоставьте некоторые защита от инфляции и дефляции, а также позволит вам не сбиться с курса в сложных рыночных условиях, при этом мало жертвуя в плане прибыли.