Большое сжатие: сокращение прибыли может ударить по акциям в 2019 году

Падение цен на акции и оценки инвесторы уже сильно напуганы, и, судя по прогнозам доходов, ситуация может ухудшиться. В декабре аналитики снизили свои прогнозы прибыли на 2019 год более чем для половины компаний в Индекс S&P 500 (SPX), согласно данным, собранным FactSet Research Systems. По данным агентства, впервые за два года произошло столь масштабное понижение прогнозов по прибыли. Журнал "Уолл Стрит.

Значение для инвесторов

Цены на акции находятся под давлением ожидаемого повышения процентных ставок со стороны Федеральный резерв и сохраняющиеся опасения по поводу негативных экономических последствий эскалации торгового конфликта Америки с Китаем во главе с президентом Трампом. Эти два фактора являются одними из нескольких встречных ветров, которые могут привести к так называемой рецессии доходов.

«Заработок рецессия не совсем точно… но если эти ключевые [экономические] индикаторы останутся на своем текущем пути, акциям может быть трудно избежать такого вывода», — отмечает Джеффри Клейнтоп, главный глобальный

инвестиционный стратег в Чарльзе Швабе, согласно журналу. Как определено S&P Dow Jones Indices, рецессия прибыли обычно происходит, когда S&P 500 прибыль на акцию снижение на два квартала по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.

Ожидается, что благодаря экономическому росту и снижению корпоративных налогов прибыль S&P 500 вырастет на 22%. в годовом исчислении (YOY) темпы роста в 2018 году, согласно тем же источникам. Рост прибыли в 2019 году прогнозировался на уровне 10,1% на конец сентября прошлого года. По последним оценкам, эта цифра снизилась до 7,8%.

Самый последний выпуск ежемесячного опроса управляющих глобальными фондами, проводимого Bank of America Merrill Lynch, показывает, что ведущие мировые инвестиционные менеджеры наиболее пессимистичны в отношении перспектив корпоративной прибыли с момента Финансовый кризис 2008 г., согласно журналу. Основными факторами, которые, по их мнению, будут снижать прибыль, являются рост заработной платы, увеличение стоимости импортных материалов (отчасти из-за тарифы) и замедление экономического роста за пределами США. Кроме того, снижение корпоративного налога в США привело к увеличению прибыли в 2018 году по сравнению с 2017 годом, но не ожидается, что рост в 2019 году по сравнению с 2018 годом не ожидается.

Многие рыночные аналитики столь же пессимистичны. «Мировая экономика уже находится на необратимом пути к экономическому спаду», — пишет Нака Мацузава, главный стратег по ставкам японской Nomura Securities, в отчете, цитируемом Бизнес-инсайдер. Он основывает этот вывод на своем анализе глобального кредитный цикл. Отмечая, что цикл обычно длится около 10 лет, Мацузава считает, что сейчас он находится почти на пике, за которым последует спад и экономический спад.

Тем временем цена на нефть подает смешанные сигналы. Хотя недавнее снижение цен на нефть служит хорошим предзнаменованием для получения прибыли за пределами энергетического сектора, за счет снижения затрат на энергоресурсы оно также может быть «скорее прогнозом». для глобального экономического спада, [чем] просто дисбаланса спроса и предложения», — сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research, цитируемый изданием. Журнал. «Нефть усиливает волнение, связанное с прибылью, — говорит Стовалл.

Заглядывая вперед

Если глобальная экономика действительно пошатнется, а вместе с ней и корпоративные доходы, падение цен на акции практически неизбежно. Среди важных вех в первом квартале 2019 года будет начало марта, крайний срок, установленный президентом Трампом для заключения торговой сделки с Китаем. В зависимости от того, как пройдут переговоры, в этот день может произойти либо ослабление торговли, напряженность или введение Трампом новых тарифов, которые увеличат расходы для американских предприятий и потребители. Это еще больше ухудшит перспективы как корпоративных прибылей, так и экономики.