Одного роста прибыли недостаточно: Goldman Sachs
В то время как высокие корпоративные прибыли в первом квартале 2018 г. помогли поднять акции США в период повышенного волатильность, одна команда аналитиков на улице говорит, что выгода будет ограниченной, поскольку множество других факторов влияют на девятилетний бычий рынок. (Смотрите также: Распродажа сигнализирует о «серьезной коррекции»: Джим Меллон.)
В записке для клиентов в четверг стратеги Goldman Sachs повысили свои оценки. S&P 500 ожидают прибыли до 2020 года, но написали, что не ожидают, что улучшение климата окажет существенное влияние на доходность акций, как сообщает CNBC. В то время как аналитики рассматривают продолжающийся подъем экономического роста в США, корпоративных прибылей и цен на акции в течение 2019 года, они рассматривают политические проблемы как препятствия, перевешивающие некоторые из попутных ветров.
«Потенциал повышения курса будет ограничен ужесточением денежно-кредитной политики, выравниванием кривой доходности, ростом торговая напряженность и предстоящие промежуточные выборы в Конгресс», — написал главный стратег Goldman по акциям США. Дэвид Дж. Костин.
Неопределенность политики влияет на оценки
Goldman поднял свой полный 2018 год оценка доходов со 150 до 159 долларов, что соответствует 19% вверх ногами с прошлого года и ниже 19,8% консенсус-прогноз из фактсета. В 2019 году стратеги ожидают, что рост прибыли замедлится на 7% до 170 долларов, а в 2020 году — до 5% до 163 долларов.
В то время как прибыль будет продолжать расти, Костин не ожидает, что мультипликаторы продолжат расти с той же величиной, как на девятилетнем бычьем рынке. Он ожидает, соотношение цена/прибыль уровень останется на уровне 17 раз, отражая прирост индекса S&P 500 на 3,6% и закрытие года на уровне 2850 пунктов. Прогноз Goldman S&P 500 на 2019 год на уровне 3000 пунктов предполагает увеличение на 5,3% по сравнению с целью 2018 года, что составляет лишь половину того, что инвесторы ожидают от рынка с течением времени, как отмечает CNBC.
Среди проблем политики рост процентных ставок выделяется Костин как потенциальный встречный ветер, отмечая, что инвесторы должны сосредоточиться на том, превышает ли прибыль 0,1% пункта в месяц, а не зацикливаться на 3% урожай уровень для 10-летняя казначейская нота. По словам стратега Goldman, быстрое изменение ставок обычно сопровождалось более низкими рыночными оценками.
Инвестиционный банк отдает предпочтение росту, а не стоимости и циклические над оборонительными играми, повышая при этом свой рейтинг по информационным технологиям до лишний вес и сокращение промышленных предприятий до нейтральный. (Смотрите также: Удаление GE из индекса Dow хорошо для инвесторов: Goldman.)
