Goldman Sachs: акции сервисных компаний выиграют торговую войну

Текущий торговая война между США и Китаем сильно давит на мировую экономику и вряд ли прекратится в ближайшее время. Согласно недавнему отчету Goldman Sachs, инвесторы, стремящиеся защитить себя от побочного ущерба, должны покупать акции компаний, предоставляющих услуги, и избегать акций компаний, производящих товары.

В топ-10 акций Goldman, предоставляющих услуги, входят: Microsoft Corp. (МСФТ), Amazon.com Inc. (АМЗН), Alphabet Inc. (ГУГЛ), Berkshire Hathaway Inc. (БРК.Б), Facebook Inc. (ФБ), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (В), Уолмарт Инк. (ВМТ), Мастеркард Инк. (Массачусетс) и Bank of America Corp. (БАК).

Что это значит для инвесторов

Собственный барометр торговой напряженности между США и Китаем Goldman рухнул, так как интенсивность торговых опасений, подразумеваемых рынок акций взорвался. В апреле барометр указывал на 80-процентную вероятность того, что торговая сделка будет достигнута. Эта вероятность резко упала и сейчас составляет около 13%.

Угроза Трампа 10% тариф на дополнительные 300 миллиардов долларов китайских товаров должен вступить в силу 1 сентября. Ответ Китая в виде юаня 

девальвация повышает риск того, что торговая война превратится в полномасштабную валютную войну. Экономисты Goldman считают, что торговое соглашение вряд ли будет заключено до президентских выборов в ноябре следующего года.

Хотя аналитики банка не видят рецессии в экономике США в ближайшем будущем, они предполагают, что инвесторы защищают себя, ориентируя свои портфели на компании, предоставляющие услуги, а не на компании, производящие товары. компании. Продолжающийся торговый спор между двумя крупнейшими экономиками мира наносит гораздо больший ущерб основам компаний, производящих товары, из-за их гораздо большей зависимости от внешней торговли.

«Запасы услуг имеют меньшую стоимость иностранных ресурсов, которые могут облагаться тарифами, а также менее подвержены потенциальному риску. торговых ответных мер, учитывая, что у них меньше продаж за пределами США, чем у товарных фирм», — написали аналитики Goldman во главе с Дэвидом Костин.

Акции услуг, которые выросли на 21% с начала года, уже превзошли акции товаров, которые выросли на 16% за год. С начала третьего квартала запасы услуг выросли на 0,8%, а запасы товаров снизились на -0,9%. Предприятия сферы услуг демонстрируют более быстрый рост продаж и доходов, а также более стабильную валовая прибыль по сравнению с товарными фирмами.

Заглядывая вперед

Goldman также предлагает инвесторам переключиться на акции с более низкой стоимостью рабочей силы, ожидая дальнейшего снижения процентных ставок на Федеральной резервной системы в условиях все еще растущей экономики и относительно напряженного рынка труда, что приведет к повышательному давлению на заработная плата. Акции компаний с низкой стоимостью рабочей силы по сравнению с компаниями с высокой стоимостью рабочей силы гораздо более защищены от давления на маржу.