Почему Walmart никогда не станет Amazon

(Примечание: автор этого фундаментального анализа — финансовый писатель и управляющий портфелем.)

Акции Walmart Inc. (ВМТ) упал чуть более чем на 10% 20 февраля до 94,11 доллара после того, как компания сообщил прибыль, которая не соответствовала оценкам. Но еще худшим показателем является то, что компания заявила, что продажи электронной коммерции замедлились в течение последнего квартала. Акции Walmart выросли более чем на 51% с 17 февраля 2017 года по 19 февраля 2018 года, что является значительным приростом для компании, которая, как ожидается, увеличит выручку всего на 5% в 2019 финансовом году. (Подробнее см. также: Продавцы Walmart контролируют ситуацию после потери прибыли.)

Акции Walmart росли большую часть последних 52 недель, потому что инвесторы увидели значительный рост подразделения электронной коммерции Walmart. Но эти значительные показатели роста рухнули, когда компания заявила, что онлайн-продажи выросли всего на 23% по сравнению с 50% в предыдущем квартале. Но, несмотря на свои усилия, Walmart — это не Amazon.com Inc. (

АМЗН) и, скорее всего, не станет вторым пришествием Amazon.

ВМТ данные по YCharts

Нет роста

Ожидается, что выручка Walmart вырастет всего на 5% в 2019 финансовом году и составит примерно 507 миллиардов долларов. в то время как ожидается, что прибыль останется неизменной на уровне 5,10 доллара США и увеличится всего на 6% в 2020 финансовом году до 5,45 доллара США, в соответствии к Ycharts. Это отсутствие роста обходится почти в 17,5 раз больше, чем оценки прибыли в 2020 году, что является огромной ценой за отсутствие роста.

Оценка годового дохода WMT данные по YCharts

Электронной коммерции недостаточно

Что еще хуже, Walmart сообщил, что объем продаж электронной коммерции в США в 2018 году составил 11,5 млрд долларов. Групповой звонок или всего 2,2% от общего дохода компании, составляющего около 500 миллиардов долларов. Ожидается, что выручка Amazon, гиганта электронной коммерции, вырастет на 31% в 2018 году до 233,22 млрд долларов. Это довольно сильно контрастирует в росте выручки двух компаний.

Кроме того, Walmart необходимо значительно увеличить рост своего подразделения электронной коммерции, прежде чем оно начнет оказывать существенное влияние на рост выручки.

Давление на валовую прибыль

Маржа валовой прибыли WMT (ежеквартально) данные по YCharts

Маржа валовой прибыли также снизилась в квартале, снизившись до 24,1%, что на 61 базовый пункт меньше, чем за тот же период год назад. Как ранее отмечалось в статье Investopedia от 20 ноября, Walmart не может позволить себе даже вступить в ценовую войну с Amazon, не рискуя еще большим ухудшением маржи. Валовая прибыль Amazon составляет почти 36%, и инвесторы, похоже, дают Amazon большую слабину, когда речь идет о чистой прибыли, уделяя основное внимание росту выручки. (Подробнее см. также: Почему рост электронной коммерции Walmart не будет иметь значения.)

Walmart, вероятно, продолжит страдать от медленного роста доходов, и инвесторы, вероятно, теперь понимают, что Walmart не Amazon, и роста электронной коммерции, который компания в настоящее время испытывает, будет недостаточно, чтобы сдвинуть маятник для некоторых время.

Майкл Крамер, основатель ООО «Мотт Капитал Менеджмент», зарегистрированный консультант по инвестициям и управляющий активно управляемым тематическим портфелем роста компании. Kramer обычно покупает и держит акции на срок от трех до пяти лет. Нажмите здесь, чтобы просмотреть биографию Крамера и активы его портфолио.. Представленная информация предназначена только для образовательных целей и не предназначена для предложения или ходатайства о продаже или покупке каких-либо конкретных ценных бумаг, инвестиций или инвестиционных стратегий. Инвестиции сопряжены с риском и, если не указано иное, не гарантируются. Обязательно сначала проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом и/или специалистом по налогам, прежде чем внедрять какую-либо стратегию, обсуждаемую здесь. По запросу советник предоставит список всех рекомендаций, сделанных за последние двенадцать месяцев. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты.