Как делать ставки на волатильность при истечении срока действия VXX: VXXB

В течение 2008 г. финансовый кризис, инвесторы начали уделять больше внимания фондовому рынку непостоянство, ищем способы либо живая изгородь против него или для получения прибыли непосредственно от него. Самый популярный продукт, связанный с волатильностью, - это iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), запущенный в 2009 году и погашенный в январе. 30, 2019.

Но не беспокойтесь, что оригинальная серия VXX созрела! Эмитент, Barclays PLC, с тех пор выпустил аналогичный продукт для замены устаревшего VXX, известный как VXXB (или VXX серии B). Старый VXX был исключен из листинга в январе 2019 года, а в мае 2019 года VXXB перешла на тикер VXX.

Текущая версия VXX обеспечивает такую ​​же подверженность риску, как и старая, с некоторыми небольшими структурными изменениями, включая возможность вызова эмитента и структуру платы, не зависящую от маршрута. Для трейдеров тикеры VXXB и VXX могут использоваться как взаимозаменяемые.

Учебник по VXX

Вот некоторые ключевые факты о VXX биржевой вексель (ETN).

• Выпущен в 2009 г.
• Позволяет инвесторам делать ставки на размер колебаний Индекс S&P 500 (SPX)
• Используется индивидуальными инвесторами и хедж-фонд менеджеры одинаково
• Под управлением компании достигла пика в 2 миллиарда долларов в феврале 2018 года.
• Структурированный как долговой инструмент с срок погашения января 30, 2019
• Заменен на VXXB, который практически идентичен VXX с истекшим сроком годности.

Значение для трейдеров

Когда рынки падают, нервные трейдеры опционов могут послать Индекс волатильности CBOE (VIX) парящий. VIX измеряет ожидаемую волатильность (т. Е. Колебания цен) индекса S&P 500 в течение следующих 30 дней на основе торговли индексом. опционные контракты связаны с ним.

VIX часто называют индикатором страха перед рынком. Аналогичным образом Индекс тревожности Investopedia (IAI) был создан для оценки степени озабоченности читателей экономикой, рынками ценных бумаг и кредитными рынками.

По мере того, как цены на акции падают, инвесторы начинают интересоваться поиском способов получения прибыли на этом медвежьем рынке. Разработка продуктов, связанных с VIX, который не подлежит торговле индекс рынка, становится все более популярным. VXX, выпущенный в 2009 году, стал самым продаваемым этих продуктов в зависимости от активов и объема.

VXX (и VXXB), структурированный как биржевые облигации (ETN), торгуются как биржевой фонд (ETF) или акции. Однако ETN уникальны тем, что они структурированы как долговые инструменты с определенными сроками погашения. Для оригинального VXX эта дата была янв. 30, 2019. Инвесторы, все еще владеющие акциями на тот момент, получили бы окончательный платеж на основе их стоимость чистых активов на закрытии января. 29 года того же года.

VXX в VXXB

Чтобы заменить VXX, Barclays запустил аналогичный продукт в 2018 году - iPath Series B S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXXB).

Он имеет гораздо более длительный срок погашения, 30 лет, а не 10, и у него есть возможность "погашения эмитента", или положение о вызове. Barclays будет использовать это положение для выкупать VXXB заранее отмечает, если продукт становится для них невыгодным. Под управлением VXXB находится около 1 миллиарда долларов.

Смотреть вперед

Ставки на будущее направление волатильности фондового рынка могут быть очень рискованным делом, о чем свидетельствуют опытные трейдеры и спекулянты, которые были уничтожены в феврале 2018 года. Инвесторам, которые не понимают сложных рисков или которым не хватает запаса капитала, чтобы покрыть полную потерю продуктов, связанных с VIX, вероятно, следует избегать их.