ФРС ужесточила на прошлой неделе, сократив баланс

Федеральный резерв денежно-кредитная политика фокусируется на поддержании нейтрального ставка по федеральным фондам от 2,25% до 2,50% до 2019 года, что было моим призывом ФРС. Однако я не согласен с председателем ФРС Джеромом Пауэллом, когда он говорит, что раскручивание Баланс Федеральной резервной системы не ужесточает денежно-кредитную политику.

Баланс был увеличен до 4,5 трлн долларов в результате ряда количественное смягчение шаги, последовавшие за Великим кредитным кризисом 2007–2008 годов. Устранение этого стимула путем раскручивания баланса было названо количественным ужесточением, поскольку резервы удаляются из банковской системы. Это ужесточение ФРС.

Каждую неделю в среду Федеральная резервная система делает снимок своего баланса. 20 марта баланс был отмечен на уровне 3,962 триллиона долларов, что на 9 миллиардов долларов меньше, чем на 13 марта. Это ужесточение ФРС!

На прошлой неделе Федеральная резервная система поставила отметку времени на раскручивание, заявив, что оно остановится в конце сентября 2019 года. На мой взгляд, это раскрутка-пауза, и раскрутка возобновится после президентских выборов в 2020 году. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл хочет, чтобы баланс сократился до 3,5 трлн долларов, и график до сентября не соответствует этой цели.

Новый график свертывания предусматривает отток 50 миллиардов долларов в марте и апреле, а затем сокращение до 35 миллиардов долларов в течение следующих пяти месяцев до сентября. В общей сложности это приведет к раскручиванию 275 миллиардов долларов. Теперь, когда баланс составляет 3,962 триллиона долларов, его необходимо будет сократить еще на 196 миллиардов долларов, что потребует количественного ужесточения, чтобы возобновить его после президентских выборов.

Дневной график доходности 10-летних казначейских облигаций США

Дневной график для урожай на казначейских облигациях США показывает, что этот доход был ниже "крест смерти", что способствовало снижению доходности с января. 11, когда 50-дневный простая скользящая средняя упал ниже 200-дневной простой скользящей средней, чтобы показать, что последует более низкая доходность. В тот день эта доходность составляла 2,70%, а 22 марта снизилась до низкой доходности 2019 года в 2,42%.

Эта доходность была ниже своего полугодового разворота на уровне 2,605% с 20 марта, когда Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) объявил о более «голубином» взгляде на денежно-кредитную политику. Доходность закрылась на прошлой неделе на уровне 2,44%, а мой пивот на этой неделе — 2,47%. Более низкая доходность является явным признаком того, что экономическая слабость в Европе способствует «бегству в безопасное место» в казначейские облигации США.

Недельный график доходности 10-летних казначейских облигаций США

Недельный график доходности 10-летних казначейских облигаций США показывает, что снижение доходности началось с высокой доходности 3,26%, установленной на неделе в октябре. 12, когда фондовый рынок достиг своего пика. На этой неделе самая низкая доходность от этого максимума составляет 2,42%, что приближается к 200-недельной простой скользящей средней, или «возврат к среднему,» на 2,36%. Снижение доходности имеет примечание ниже квартальных и полугодовых разворотов на уровне 2,771% и 2,605% соответственно.

Дневной график SPDR S&P 500 ETF (SPY)

SPDR S&P 500 ETF (ШПИОН) на 19,4% выше, чем в декабре. 26 сентября в $233,76, что на 5% ниже его исторического внутридневного максимума в $293,94, зафиксированного в сентябре. 21. ETF пережил день «ключевого разворота» 1 декабря. 26, так как закрытие в тот день на уровне $246,18 было выше цены декабря. 24 максимум $240,83. Инвесторы должны покупать SPY на слабом уровне до моего полугодового уровня стоимости в 266,14 доллара и сокращать активы на сильном уровне до моего годового рискованного уровня в 285,86 доллара. ETF находится ниже моего месячного пивота на уровне 281,13 доллара.

Недельный график SPDR S&P 500 ETF (SPY)

Недельный график SPY положительный, но перекуплен, при этом ETF выше своей пятинедельной модифицированной скользящей средней на уровне 275,16 доллара. SPY выше своей 200-недельной простой скользящей средней, или «возврата к среднему», на уровне 238,43 доллара после того, как этот средний показатель держался на уровне 234,71 доллара в течение недели 1 декабря. 28. Еженедельное медленное упражнение 12 x 3 x 3 стохастическое чтение вырос до 88,80 на прошлой неделе, по сравнению с 88,51 15 марта и выше порога перекупленности 80,00. SPY, возможно, через неделю превратится в «надувающийся параболический пузырь» с показателем выше 90,00.

Раскрытие информации: у автора нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, и он не планирует открывать какие-либо позиции в течение следующих 72 часов.