Почему дивидендные акции теряют свой блеск

Поскольку центральные банки начинают ослаблять свою агрессивно свободную денежно-кредитную политику и дни низких процентных ставок начинают уходить в прошлое, один набор акций особенно ощущает последствия — так называемые дивиденды. аристократы. Эти акции компаний, которые известны тем, что выплачивают надежные дивиденды, показали лучшие результаты в эпоху низких процентных ставок, поскольку инвесторы искали доход везде, где могли его найти. Но по мере того, как ставки начинают расти, эти акции отстают от рынка в целом. в соответствии в «Файнэншл Таймс».

Аристократы

Дивидендные аристократы S&P индекс, который содержит акции, которые постоянно увеличивали свои годовые дивиденды каждый год в течение последних 25 лет, имеет общий доход на 420% с начала марта 2009 года, когда начался недавний бычий рынок акций. С другой стороны, более широкий рынок, измеряемый S&P 500, вернулся. просто 372% за тот же период, включая реинвестированные дивиденды. Но с начала 2018 года индекс Aristocrats упал на 2,3%, отставая от S&P 500, который практически не изменился за год. (Чтобы узнать больше, см.:

Почему дивидендные акции убивают акции роста в 2017 году.)

Индекс Dividends Aristocrats в настоящее время включает акции 53 компаний высокого качества, который 24,7% приходится на сектор потребительских товаров, включая Компания Archer Daniels Midland (АДМ), Hormel Foods Corp. (ХРЛ) и Walmart Inc. (ВМТ); 21,4% приходится на промышленный сектор, включая Cintas Corp. (СТАС) и General Dynamics Corp. (ГД); 11,3% в секторе материалов, включая Ecolab Inc. (ОКУ) и Praxair Inc. (ПХ); 11,1% от здравоохранения, таких как Johnson & Johnson (JNJ); 10,8% от потребительских усмотрений, таких как McDonald’s Corp. (МКД); 9,5% из финансового сектора, например, Aflac Inc. (АФТ).

Источник: Индексы Доу-Джонса S&P 500

Изменение предпочтений инвесторов

Среди этих крупных плательщиков дивидендов отстающими были Hormel Foods с общий доход -1,55% с начала года, Walmart в -11,39%, Праксэйр в -2,05%, Джонсон и Джонсон в -8,75%, а McDonald's -7,17%. (Чтобы узнать больше, см.: Почему дивидендные акции теряют свою магию.)

По крайней мере, частичное объяснение более слабых результатов в этом году можно отнести к смещению предпочтений инвесторов в сторону ценных бумаг, больше похожих на наличные деньги, поскольку Федеральная резервная система ужесточает свою политику. денежно-кредитная политика. Эта более жесткая политика способствует повышению доходности краткосрочных государственных векселей. Более высокие урожаи в сочетании с ликвидность этих денежных инструментов делает их относительно более привлекательными для инвестиций. Подразумеваемая доходность 12-месячных казначейских векселей составляла около 2,08% по сравнению с 12-месячным трейлингом S&P 500. дивидендная доходность 1,95%, по состоянию на прошлый понедельник, в соответствии в «Файнэншл Таймс».

Однако не все крупные аристократы отстали от рынка в этом году. Арчер Дэниелс Мидленд имеет полную отдачу из 14,36% в этом году и форвардная годовая дивидендная доходность 2,96%; Cintas имеет общий доход из 11,10% и форвардная дивидендная доходность 0,95%; General Dynamics имеет общий доход из 10,53% и форвардная дивидендная доходность 1,70%; и у Aflac есть общий доход из 3,76% и дивидендная доходность 2,33%.