Влияние Plaza Accord на валютные рынки

Исторический 1985 год Plaza Accord, подписанное в отеле Plaza в Нью-Йорке, было соглашением о росте, подписанным тем, что тогда называлось G-5 стран: Западная Германия, Франция, США, Япония и Великобритания. Цель заключалась в том, чтобы заставить Соединенные Штаты девальвировать свою валюту из-за дефицит текущего счета, приближаясь к примерно 3% ВВП согласно параграфу 6 соглашений. Что еще более важно, европейские страны и Япония испытали огромное профицит счета текущих операций, а также отрицательный рост ВВП, угрожая внешней торговле и росту ВВП в своих странах.

Надвигались протекционистские меры для защиты этих достижений, особенно в Соединенных Штатах. Развивающиеся страны были в долгах и не могли участвовать в положительной торговле или положительном росте в своих странах, и Соединенные Штаты были вынуждены пересмотреть обменный курс система из-за существующего дисбаланса и для содействия росту во всем мире за счет собственной нации. Plaza Accord был политикой передачи роста для Европы и Японии, которая нанесла полный ущерб Соединенным Штатам.

Торговля наталкивается на протекционистскую стену

Соединенные Штаты испытали 3% ВВП рост в 1983 и 1984 годах с дефицитом текущего счета, приближающимся к примерно 3–3,5% ВВП, в то время как в европейских странах наблюдался отрицательный рост ВВП в размере -0,7% с огромным положительным сальдо торгового баланса. То же самое произошло в Японии. Торговый дефицит, в общем, требуют внешнего финансирования. В США с начала до середины 80-х Япония и Западная Германия покупали облигации США, банкноты и векселя из их профицитов для финансирования нашего текущего дефицита за счет их собственной экономики. Это был лишь вопрос времени, когда в это уравнение вошла протекционистская политика, которая нанесла бы ущерб не только экономическому росту Соединенных Штатов внутри страны, но и силе. торговые войны это подорвет всю систему торговли для всех стран.

В этот период инфляция была самой низкой за 20 лет для всех стран, а европейские страны и Япония инвестировали в свои экономики, чтобы способствовать росту.При низкой инфляции и низких процентных ставках погашение долга будет выполнено довольно легко. Единственный аспект, отсутствующий в этих уравнениях, - это корректировка обменных курсов, а не капитальный ремонт существующей системы.

Глобальное сотрудничество

Таким образом, мир впервые сотрудничал, согласившись переоценить систему обменных курсов в течение двухлетнего периода центральным банком каждой страны, вмешивающимся в работу валютных рынков. Целевые ставки были согласованы. В США курс их валюты упал примерно на 50%, в то время как в Западной Германии, Франции, Великобритании и Японии курс повысился на 50%.Японская иена в сентябре 1985 г. упала с 242 USD / JPY (иен за доллар) до 153 в 1986 году, что означает удвоение стоимости иены. К 1988 году обменный курс доллар / йена составлял 120.То же самое произошло с немецкой маркой Deutsch, Французский франк, и британский фунт стерлингов. Эта переоценка, естественно, принесет пользу развивающимся странам, таким как Корея и Таиланд, а также ведущим южноамериканским странам, таким как Бразилия, потому что торговля снова будет расти.

Историческое значение Plaza Accord придало множество новшеств. Это был первый раз руководители центральных банков согласился на интервенцию на валютных рынках, впервые мир установил целевые ставки, первый время глобализации экономик, и впервые каждая нация согласилась скорректировать свои собственные экономики. Суверенитет сменился глобализацией.

Например, Германия согласилась на снижение налогов, Великобритания согласилась сократить свои государственные расходы и перевести деньги в частный сектор, в то время как Япония согласилась открыть свои рынки для торговли, либерализовать свои внутренние рынки и управлять своей экономикой по истинному обменному курсу иены. Все согласились увеличить занятость. Соединенные Штаты, несущие на себе основную тяжесть экономического роста, согласились только девальвировать свою валюту. Кооперативные аспекты Plaza Accord были в первую очередь наиболее важными.

Стоимость валюты - что это значит?

То, что Plaza Accord означало для Соединенных Штатов, было девальвацией валюты. Производители в Соединенных Штатах снова станут прибыльными благодаря благоприятному обменному курсу за границей, экспортному режиму, который стал весьма прибыльным. Высокий доллар США означает, что американские производители не могут конкурировать дома с дешевым импортом из Японии и европейских стран. потому что этот импорт намного дешевле, чем то, что американские производители могут продать в соответствии с их прибыльностью. договоренности.

An недооценен Валюта означает, что тот же импорт будет иметь более высокие цены в Соединенных Штатах из-за неблагоприятных обменных курсов. Что высокий доллар означает для США низкий инфляция и низкие процентные ставки, которые выгодны потребителям, потому что у них достаточно долларов, чтобы намного превышать цены, заплаченные за товары. Соединенные Штаты согласились на передачу части своего ВВП в Европу и Японию, чтобы эти экономики снова испытали рост. И все это было сделано без фискальных стимулов - только корректировка обменных курсов. В наши дни понимают суровые последствия, такие как девальвации может иметь по хозяйству.

Япония ощущает влияние

В конечном итоге японцы испытали наихудшие последствия подписания Plaza Accord. Более дешевые деньги для японцев означали более легкий доступ к деньгам, а также Банк Япониипринятие дешевые деньги политики, такие как более низкая процентная ставка, кредитная экспансия и перевод японских компаний в офшоры. Позже японцы станут ведущей мировой державой-кредитором.Но политика дешевых денег позже приведет к замедлению темпов потребления дома, росту цен на землю, и создание пузыря активов, который лопнет спустя годы, что приведет к периоду, известному как потерянное десятилетие.

Сегодня Япония восстанавливается после потерянное десятилетие все еще очень сомнительно из-за цены на его валюту. Это может быть причиной того, что сегодня цены на валюту таргетируют инфляцию как средство измерения политики роста, а не как некую произвольную цель, как было установлено в Plaza Accords.