5 акций чипов, столкнувшихся с более резким падением в будущем
Индекс полупроводников PHLX (SOX) снизился на 9,2% по сравнению с недавним внутридневной максимум авг. 8, и Morgan Stanley видит впереди еще больше проблем, согласно отчету в Бэрронс. Еще в 2015 году акции чипов пережили падение на 30% от пика до минимума, и основы сегодня выглядят столь же хлопотно, особенно в отношении избыточных запасов. По данным Barron's, акции чипов с наибольшим негативным отношением к ним прямо сейчас относятся к ON Semiconductor Corp. (НА), NXP Semiconductors NV (NXPI), Analog Devices Inc. (ДСД), Максим Интегрейтед Продактс Инк. (MXIM) и Texas Instruments Inc. (TXN). В таблице ниже показано, насколько далеко эти акции, индекс SOX и Индекс S&P 500 (SPX) ниже своих максимумов 2018 года.
Акции чипов могут столкнуться с более резким падением
| Акция или индекс | % снижение по сравнению с максимумом 2018 г. |
| Аналоговые устройства | (29.5%) |
| Интегрированные продукты Максима | (29.5%) |
| Полупроводники NXP | (36.6%) |
| ПО Полупроводник | (38.1%) |
| Инструменты Техаса | (15.9%) |
| Полупроводниковый индекс PHLX | (12.8%) |
| Индекс S&P 500 | (4.5%) |
Источник: Yahoo Finance; данные на закрытие октября. 17.
Значение для инвесторов
«Самая большая разница в полуфундаментальных показателях сегодня по сравнению с последней коррекцией, наблюдавшейся в 2015 году, заключается в степени превышения, которое создало в цепочке поставок на этом этапе», — пишет аналитик Morgan Stanley Крейг Хеттенбах в недавнем исследовательском отчете, цитируемом Бэррона. «В 2018 году циклические индикаторы (время выполнения заказа, двойные заказы, запасы) мигали красным, в отличие от благоприятного циклического фона 2015 года», — добавил он. (Подробнее см. также: Акции чипов, возможно, достигли своих максимумов 2018 года.)
Вернувшись в авг. 9 сентября Morgan Stanley понизил рейтинг акций полупроводниковых компаний с «подходящих» до «осторожных», согласно Barron's. Hettenbach рекомендует инвесторам использовать любые скачки цен как возможность уменьшить свои риски. Тем временем Intel Corp. (ИНТК) и Advanced Micro Devices Inc. (AMD) не покрываются Hettenbach и не занимаются теми же вопросами запасов, что и другие компании отрасли, отмечает Бэррон.
«В 2018 году циклические индикаторы (время выполнения заказов, двойные заказы, запасы) мигали красным, в отличие от благоприятного циклического фона 2015 года». -Морган Стенли.
Как показано в таблице выше, акции ON Semiconductor и NXP Semiconductors уже упали почти на 40% по сравнению с их максимумами. KeyBanc Capital Markets полагает, согласно Barron's, что некоторые акции полупроводников с «широким охватом» автомобилей и у промышленных предприятий может быть тяжелый сезон доходов, включая Analog Devices, Maxim Integrated и Texas. Инструменты.
Дойче Банк, пер. CNBC, недавно обрезал его целевые цены на Analog Devices, Maxim Integrated и Texas Instruments, а также снизила свои оценки прибыли на 2019 год в среднем на 5% для 8 акций чипов, которые она охватывает. Аналитик Deutsche Bank Росс Сеймор пишет, что в отрасли «риски постепенного сокращения оценки выручки/EPS растут». Сеймор указывает, что «макронеопределенность», такая как тарифы и падение индексы менеджеров по закупкам (PMI) давят на сектор в течение нескольких месяцев. (Подробнее см. также: 5 акций чипов, столкнувшихся с резким падением.)
Заглядывая вперед
Аналитики напоминают инвесторам, что полупроводниковая отрасль сильно циклический, с потенциалом для большего нарушения. Кроме того, если история повторяется, откат цен на акции может быть далек от завершения. Росс Сеймор из Deutsche Bank отмечает, что спад 2015 года длился от 2 до 3 кварталов и, по его расчетам, привел к снижению акций чипов в среднем на 25%.
