Что такое ETF с отдельными акциями?

Единые биржевые фонды (ETF) являются новым биржевой продукт позволяет использовать кредитное плечо или обратную торговлю одной акцией. Они призваны дать рядовым инвесторам более широкий набор инструментов для навигации. изменчивый рынках, упрощая короткие позиции по отдельным акциям без необходимости продать их коротко. Однако из-за того, как они построены и как они используют кредитное плечо, регулирующие органы предупреждение о том, что ETF с одной акцией несут больший риск, чем обычные ETF, и могут не подходить для долгосрочных инвесторы.

ETF на отдельные акции с кредитным плечом впервые появились на европейских рынках в 2018 году. Финансовая компания AXS Investments запустил восемь таких продуктов впервые в США в 2022 году, что позволило инвесторам торговать ими.

Ключевые выводы

Биржевые фонды отдельных акций (ETF) позволяют обычным инвесторам занимать заемные средства или короткие позиции по отдельным акциям, используя продукт, торгуемый на бирже.

instagram viewer

ETF для отдельных акций с кредитным плечом открывают новые возможности для инвесторов на волатильном рынке, но с большим риском. Эти сложные продукты не предназначены для новых инвесторов и должны рассматриваться как продукты с высоким риском.
Люди с прочной базой инвестиционных знаний и высокой толерантность к риску не следует относиться к ним как к возможностям «купи и держи».
ETF с отдельными акциями предназначены для краткосрочных ставок и торговли.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Регуляторный орган финансовой индустрии (FINRA) предупредили об их использовании среди обычных инвесторов.

Как работают ETF с отдельными акциями

Биржевые фонды (ETF) представляют собой отдельные ценные бумаги, которые могут содержать портфель акций. Действительно, первые ETF были созданы для отслеживания широкомасштабных индексов, таких как S&P 500 или Рассел 2000. ETF также могут содержать производные такие как фьючерсные и опционные контракты в дополнение к акциям или вместо них. Это позволило появиться ETF с кредитным плечом, которые обеспечивают кратную доходность базового индекса или эталона (например, двукратную или трехкратную доходность S&P 500). Это также позволило обратные ETF (и ETF с обратным кредитным плечом), которые обеспечивают отрицательную доходность (например, -1 раз или -2 раза больше доходности индекса).

ETF с одной акцией не владеют портфелем акций; скорее, они отслеживают только одну акцию, но используют контракты на деривативы для обеспечения доходности с использованием заемных средств и/или обратной доходности. Кредитное плечо — это палка о двух концах, а это означает, что оно может привести как к значительной прибыли, так и к значительным потерям. Инвесторы должны знать о риски ETF с кредитным плечом, потому что риск потерь намного выше, чем при традиционных инвестициях.

Например, бычий ETF с 1,5-кратным кредитным плечом, скорее всего, будет владеть краткосрочными активами. колл опционы которые обеспечивают сеть дельта +150. Вместо этого ETF с 2-кратным медведем будет держать пут-опционы в сумме, дающей дельту -200.

Уникальные риски

Из-за того, как построены ETF с кредитным плечом и обратные ETF (включая ETF с одной акцией), они, как правило, имеют отрицательный бросок, чтобы поддерживать правильную позицию деривативов, направленную на возврат, кратный ежедневному производительность. Это означает, что они естественным образом демонстрируют затухание во времени и будут имеют тенденцию терять ценность в течение средних и длительных периодов владения, независимо от эффективности базовых активов. В результате эти продукты предназначены только для дневная торговля или очень краткосрочные периоды владения.

ETF с отдельными акциями также могут быть склонны к быстрой потере стоимости на волатильных рынках. Интервью, опубликованное 15 июля 2022 г. на Yahoo! Финансы иллюстрируют этот момент. Яху! Финансовый ведущий Джаред Бликре сказал: «Если мы возьмем гипотетическую акцию, и это ETF с трехкратным кредитным плечом, и мы просто будем колебаться с некоторыми волатильными действиями. Допустим, они оба начинаются со 100 долларов. И затем, скажем, у нас есть день роста на 20%, за которым следуют два дня падения на 10%, день роста на 20%, отрицательные 20%, отрицательные 10%, еще один [отрицательный] 20%. В конце дня, угадайте что, акции стоят 100,78 доллара, в основном без изменений. Угадайте, что ETF потерял 40% своей стоимости».

Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA), а также США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), которая наблюдает за рынками ценных бумаг и дилерами, предупредили, что нынешние правила могут быть недостаточными для контролировать ETF с отдельными акциями, и что они могут быть неприемлемыми для большинства индивидуальных инвесторов, представляя необычно высокие риск.

ETF с отдельными акциями в США.

ETF с отдельными акциями впервые появились на европейских рынках в 2018 году. Летом 2022 года они были впервые запущены в США компанией AXS Investments, управляющей активами из Нью-Йорка, которая перечислила восемь таких продуктов:

ТСЛК: -1× дневная производительность Tesla (ТСЛА)
НВДС: -1,25× дневная производительность Nvidia (НВДА)
ПИПС: -1,5× ежедневная производительность PayPal (ПОПЛ)
ПИПТ: +1,5× ежедневная производительность PayPal (ПОПЛ)
НКЭК: -2× ежедневная производительность Nike (НКЭ)
НКЭЛ: +2× ежедневная производительность Nike (НКЭ)
ПФЭС: -2× суточная производительность Pfizer (ПФЭ)
ПФЭЛ: +2× ежедневная производительность Pfizer (ПФЭ)

По состоянию на середину 2022 года неясно, одобрит ли SEC больше единичных ETF в США.

Пример ETF с одной акцией

TSLQ — это тикер для AXS TSLA Bear Daily ETF. Он стремится вернуть -1x дневную доходность акций Tesla (TSLA).

Давайте посмотрим, как обе ценные бумаги вели себя 15 июля 2022 года. Как показано на диаграмме ниже, сравнивая их, TSLQ обеспечивает близкое зеркальное отображение к внутридневной возврат ТСЛА. Обратите внимание, однако, что дневная доходность не была идентично обратной: TSLA прибавил 0,74% к закрытию того же дня, в то время как ETF для одной акции TSLQ потерял -0,63%. Хотя эта разница может быть небольшой для одного дня, ошибка отслеживания между ними может увеличиваться со временем, особенно если цена неоднократно колеблется вверх и вниз.

Как разрешено торговать биржевыми фондами (ETF)?

Фонды, торгуемые на одной фондовой бирже (ETF), были названы регулирующими органами и рыночными обозревателями чрезвычайно рискованными. Тем не менее, в 2022 году Соединенные Штаты впервые внесли их в список. Тем не менее, ETF, состоящие из одной акции, по-видимому, подпадают под действие Правила 6c-11 согласно Закон об инвестиционных компаниях 1940 г.. В сочетании с недавними изменениями в стандартах листинга на фондовых биржах это правило создало структуру, которая позволяет ETF, отвечающим определенным критериям, выходить на рынок. непосредственно на рынок без предварительного получения явного разрешения, посредством так называемого освобождающего приказа Комиссии по ценным бумагам и биржам США. (СЕК).

ETF на одну акцию и фьючерс на одну акцию — это одно и то же?

Нет. ETF с отдельными акциями — это торгуемые на бирже ценные бумаги, в которых используются производные контракты (опционы) на отдельные акции для обеспечения доходности с использованием заемных средств. ETF сам по себе является ценной бумагой. Фьючерсы на отдельные акции (SSF) не являются ценными бумагами, а являются фьючерсные контракты, с индивидуальным запасом в качестве базовая безопасность. Каждый контракт обычно контролирует 100 акций. Хотя фьючерсы на отдельные акции были встречены положительно, когда они были запущены в США, активность угасла со временем.

Являются ли ETF с отдельными акциями хорошими инвестициями?

ETF с отдельными акциями предназначены для очень коротких периодов владения, например внутридневных, и не предназначены для долгосрочных инвестиций. SEC заявляет, что «[b]из-за особенностей этих продуктов и связанных с ними рисков, вероятно, будет специалисту по инвестициям сложно порекомендовать такой продукт розничному инвестору, а также уважать его или ей фидуциарные обязательства или обязательства по Регулирование Наилучшие интересы. Тем не менее, розничные инвесторы могут и получают доступ к продуктам с кредитным плечом и обратным биржевым продуктам посредством самостоятельной торговли».

Что такое ETF с отдельными акциями?