Двойной и множественный обменные курсы 101

Столкнувшись с внезапным потрясением для своей экономики, страна может выбрать двойной или система множественных валютных курсов. При таком типе системы у страны есть более одного курса, по которому обменивается ее валюта. Таким образом, в отличие от фиксированной или плавающей системы, двойная и множественная системы состоят из разных ставок, фиксированный и плавающий, которые используются для одной и той же валюты в течение одного и того же периода времени.

В двойном обменный курс В системе существуют как фиксированные, так и плавающие обменные курсы. Фиксированная ставка применяется только к определенным сегментам рынка, таким как «основные» импортные и экспортные операции и / или операции по текущим счетам. А пока цена счет капитала транзакции определяются по рыночному обменному курсу (чтобы не препятствовать транзакциям на этом рынке, которые имеют решающее значение для обеспечения валютных резервов для страны).

В системе с несколькими обменными курсами концепция та же самая, за исключением того, что рынок разделен на множество различных сегментов, каждый со своими собственными.

иностранная валюта ставка, фиксированная или плавающая. Таким образом, импортеры некоторых товаров, «необходимых» для экономики, могут иметь преференциальный обменный курс, в то время как импортеры «второстепенных» товаров или предметов роскоши могут иметь неблагоприятный обменный курс. Операции по счету операций с капиталом могут снова быть оставлены на усмотрение плавающий обменный курс.

Почему больше одной ставки?

Множественная система обычно носит переходный характер и используется как средство ослабления избыточного давления на иностранные резервы, когда шок поражает экономику и заставляет инвесторов паниковать и уходить. Это также способ подавить местную инфляцию и спрос импортеров на иностранную валюту. Прежде всего, во времена экономических потрясений это механизм, с помощью которого правительства могут быстро установить контроль над операциями с иностранной валютой.

Такая система может выиграть дополнительное время для правительств в их попытках решить присущую им проблему. платежный баланс. Это дополнительное время особенно важно для режимов фиксированной валюты, которые могут быть вынуждены полностью обесценить свою валюту и обратиться за помощью к иностранным учреждениям.

Как это работает?

Вместо того, чтобы истощать драгоценные иностранные резервы, правительство перенаправляет высокий спрос на иностранную валюту на рынок свободно плавающего обменного курса. Изменения в свободно плавающая ставка будет отражать спрос и предложение.

Использование нескольких обменных курсов рассматривается как неявное средство установления тарифов или налогов. Например, низкий обменный курс, применяемый к импорту продовольствия, действует как субсидия, в то время как высокий обменный курс на импорт предметов роскоши «облагает налогом» людей, импортирующих товары, которые во время кризиса считаются несущественными. Аналогичным образом, более высокий обменный курс в конкретной экспортной отрасли может действовать как налог на прибыль.

Это лучшее решение?

Хотя введение нескольких обменных курсов проще, некоторые экономисты утверждают, что фактическое введение тарифов и налогов было бы более эффективным и прозрачным решением. Таким образом, основная проблема платежного баланса может быть решена напрямую.

Хотя система нескольких обменных курсов может показаться жизнеспособным быстрым решением, она имеет негативные последствия. Чаще всего, потому что сегменты рынка не функционируют в одинаковых условиях, множественный обменный курс приводит к искажению экономики и неправильному распределению ресурсов.

Например, если определенной отрасли на экспортном рынке будет предоставлен благоприятный валютный курс, она будет развиваться в искусственных условиях. Ресурсы, выделяемые отрасли, не обязательно отражают ее реальную потребность, поскольку ее производительность была неестественно завышена. Таким образом, прибыль неточно отражает производительность, качество или спрос и предложение. Участники этого привилегированного сектора (ненадлежащим образом) получают больше, чем другие участники экспортного рынка. Таким образом, оптимальное распределение ресурсов в экономике не может быть достигнуто.

Система множественных обменных курсов также может привести к экономическая рента для факторы производства пользуясь неявной защитой. Этот эффект также может открыть двери для роста коррупции, потому что люди, получающие прибыль, могут лоббировать, чтобы попытаться сохранить ставки на месте.Это, в свою очередь, продлевает и без того неэффективную систему.

Наконец, несколько обменных курсов приводят к проблемам с Центральный банк и федеральный бюджет. Различные обменные курсы, вероятно, приведут к убыткам при операциях с иностранной валютой, и в этом случае центральный банк должен будет напечатать больше денег, чтобы компенсировать убытки. Это, в свою очередь, может привести к инфляции.

Суть

Первоначально более болезненный, но в конечном итоге более эффективный механизм борьбы с экономический шок и инфляция должна плавать валюта, если она привязана. Если валюта уже находится в плавающем состоянии, другой альтернативой является возможность полного обесценения (в отличие от введения фиксированной ставки наряду с плавающей). В конечном итоге это может привести к равновесию на валютном рынке.

С другой стороны, хотя плавающий курс валюты и разрешение обесценивания могут показаться логичными шагами, многие развивающиеся страны сталкиваются с политическими ограничениями. которые не позволяют им девальвировать или свободно распространять валюту по всем направлениям: «стратегические» отрасли жизнеобеспечения страны, такие как импорт продуктов питания, должны оставаться защищен. Вот почему вводится несколько обменных курсов, несмотря на их неудачную способность искажать отрасль, валютный рынок и экономику в целом.