Почему фондовые инвесторы играют в рискованную игру с "моментумом"

Как сообщает Wall Street Journal, погоня за наиболее быстрорастущими акциями, независимо от фундаментальных показателей, была одним из способов добиться действительно огромной прибыли в 2017 году. Индекс MSCI USA Momentum Index в 2017 году вырос на 37,82% по сравнению с 21,90% у его материнской компании, индекса MSCI USA. по MSCI Inc. Между тем индекс S&P 500 вырос на 19,42%.

В то время как S&P 500 содержит только большая кепка акций, индекс MSCI USA также включает средняя капитализация акции. Он разработан, чтобы отразить эффективность стратегии движения акций за счет акцента на акции с высокой ценой. импульс при сохранении достаточно высокой торговой ликвидности, инвестиционной способности и умеренной оборачиваемости индексов, по данным MSCI.

Тем не менее, несмотря на успех в 2017 году, продолжая играть импульс инвестирования Журнал предупреждает, что игра в 2018 году может оказаться опасной для вашего богатства. (Подробнее см. Также: Акции могут вырасти на 27% в 2018 году.)

Признаки пены

Чистое импульсное инвестирование игнорирует такие фундаментальные факторы, как корпоративная прибыль, экономика в целом и акции. оценки, выбор акций исключительно на основе которых уже получил значительную прибыль в цена. Неизбежно эта стратегия «следования за толпой» становится рецептом для высоких покупок и, таким образом, увеличения рисков падения в портфеле. В Dotcom Bubble возникло в результате аналогичной погони за горячими акциями и горячими концепциями, даже когда цены росли вверх.

Чтобы добавить больше исторической перспективы, журнал отмечает, что индекс MSCI USA Momentum Index в последний раз демонстрировал такое большое преимущество над более широким рынком за 12 месяцев, закончившихся летом 2008 года. Вскоре после этого распад Lehman Brothers положил начало полноценной финансовый кризис.

Еще одним признаком вспенивания на рынке акций США сегодня является 14-дневная акция. индекс относительной силы (RSI), мера краткосрочной динамики цен акций. В настоящее время RSI для S&P 500 находится на самом высоком уровне с 1996 года, добавляет журнал, что указывает на высокую перекуплен рынок, уязвимый для разворота. (Подробнее см. Также: 5 глобальных рисков, которые могут нанести удар по акциям в 2018 году.)

Бычья точка зрения

Несмотря на то, что текущий бычий рынок длился почти девять лет, оптимисты отмечают, что для прогнозов мировой экономики он уже наступил. чтобы значительно прояснить ситуацию и укрепить уверенность инвесторов в будущем росте корпоративной прибыли, журнал указывает. Это, по мнению "быков", оправдывает дальнейшие покупки.

Между тем, по сравнению с исходным индексом MSCI USA Index, индекс MSCI USA Momentum Index по состоянию на декабрь не показывал радикально более высокие показатели оценки. 29, согласно MSCI. На вперед P / E, сравнение составило 18,77 (США) против 19,47 (USA Momentum), на соотношение цены к балансовой стоимости она составила 3,29 против 4,14, а по дивидендной доходности - 1,86% против 1,34%. С другой стороны, медведи будут утверждать, что оценки для более широкого рынка сами по себе завышены по историческим меркам.

Больше импульса

В iShares Edge MSCI USA Импульсный фактор ETF (MTUM), составленный для отслеживания индекса, в 2017 году вырос на 37,49%. На 2018 год по январь. 17 ноября он прибавил еще 7,24%. Между тем, индекс S&P 500 вырос на 4,82% за тот же период. Остается только догадываться, как долго импульсивное инвестирование будет оставаться выигрышным.