Как работает ETF на фьючерсы на эфир

Финансовые продукты, такие как ETF на фьючерсы на эфир, позволяют вам получить доступ к эфиру в условиях регулируемого рынка. Эфир — это криптовалюта, которая питает сеть Ethereum, децентрализованную платформу, позволяющую создавать смарт-контракты и децентрализованные приложения. Запуск ETH в 2015 году помог развитию децентрализованного финансирования и невзаимозаменяемых токенов (NFT).

Эфирные фьючерсы биржевые фонды (ETF) отличаются от гипотетических спотовых эфирных ETF (они пока запрещены) ключевым моментом: они отслеживают эфирные деривативы, а не напрямую держат валюту. Хотя это удобно для обычных инвесторов, это добавляет прослойку между инвестором и базовым активом. Это также означает необходимость учитывать нюансы фьючерсных контрактов и связанных с ними затрат.

Эфир и сеть Эфириума

Эфир — это название, используемое как для блокчейна Эфириума, так и для его криптовалюты, лежащей в основе экосистемы Эфириума. Он используется для оплаты комиссий за транзакции и вычислительных услуг в сети Ethereum. Владельцы эфира также могут принять участие в защите блокчейна Ethereum. доказательство доли модель консенсуса. Этот метод проверяет записи в распределенной базе данных, сохраняя при этом безопасность данных.

Ethereum был запущен в 2015 году и помог создать смарт-контракты — самоисполняющийся код, работающий на блокчейне. Это привело к появлению новых способов участия в децентрализованных финансах, децентрализованных приложениях, невзаимозаменяемых токенах (NFT) и децентрализованных автономных организациях.

Блокчейн Ethereum занимает второе место по рыночной капитализации после Биткойна. Однако, в отличие от Биткойна, Ethereum является программируемым, поэтому разработчики могут создавать и развертывать различные децентрализованные приложения поверх блокчейна.

Цена Эфира сильно колебалась, но она значительно выросла на фоне более широкого внедрения децентрализованного финансирования и НФТ. Успешный переход Ethereum на систему доказательства доли стал ключевой вехой в расширении сети. достигать. В целом, цель Ethereum — нечто большее, чем просто предоставление средств для одноранговых платежей. Это была центральная сеть, пытающаяся построить децентрализованную глобальную вычислительную инфраструктуру, которая расширит возможности использования технологий блокчейна и криптовалют.

Фьючерсы и ETF на их основе

Фьючерсные контракты представляют собой производные финансовые инструменты, которые позволяют инвесторам спекулировать на предполагаемом движении цен на определенные активы. Это юридические соглашения о покупке или продаже актива по заранее определенной цене в определенную дату в будущем. Таким образом, они позволяют вам хеджировать риски или делать ставки на то направление, в котором, по вашему мнению, будет двигаться цена актива, не владея им. Они обычно используются для таких товаров, как золото, нефть, а теперь и криптовалюты.

Предположим, вы заключаете трехмесячный фьючерсный контракт на покупку эфира по цене 1500 долларов. Это фиксирует цену, которую вы заплатите через три месяца, независимо от рыночной цены эфира на тот момент. Если цена эфира за три месяца превысит 1500 долларов, вы получите прибыль, получив эфир по цене ниже рыночной. Если цена ниже 1500 долларов, вы потеряете больше денег, чем если бы вы просто купили эфир на спотовом рынке.

Стандартные фьючерсные контракты имеют циклы истечения срока действия, что требует от инвесторов перекатывать свои позиции в новые контракты. Что касается фьючерсов, ETF отслеживают цены своих контрактов, распределяя риск по различным датам истечения срока действия. Это обеспечивает непрерывный инвестиционный риск без необходимости ручного переноса позиций. Это также означает, что эти ETF держат фьючерсные контракты и не владеют напрямую базовыми активами, которые они отслеживают.

Фьючерсные ETF позволяют обычным инвесторам получать доступ к ценам на фьючерсы, отслеживая волатильные активы, такие как сырьевые товары, валюты и криптовалюты, в регулируемом формате фонда. В частности, ETF на фьючерсы на эфир отслеживают фьючерсные цены на эфир, при этом вам не нужно напрямую торговать фьючерсами или владеть эфиром.

Фьючерсный рынок и эффект контанго

«эффект контанго» на фьючерсных рынках может негативно повлиять на долгосрочную доходность фьючерсных ETF, таких как те, которые отслеживают фьючерсы на эфир. Вот краткое объяснение этого:

Контанго относится к нормальному рыночному состоянию, при котором фьючерсная цена на актив растет по мере того, как дата истечения контракта приближается. Например, месячные фьючерсы на эфир могут торговаться по цене 1500 долларов, а трехмесячные фьючерсы — по 1600 долларов.

Когда ETF на фьючерсы на эфир пролонгируют свои контракты по мере их истечения, им приходится продавать более дешевые краткосрочные контракты и покупать более дорогие долгосрочные. Эта константа выход рулона со временем снижает доходность ETF.

Этот эффект может со временем усиливаться, в результате чего доходность фьючерсных ETF отстает от доходности спотовые цены они стремятся отслеживать. Contango является основной критикой фьючерсных товарных ETF и относится также к фьючерсным ETF на эфир и биткойны.

Квалифицированные управляющие фондами могут попытаться минимизировать потери, оптимизируя время бросков, но последствия контанго трудно полностью смягчить. В нем подчеркиваются компромиссы, связанные с удобством использования фьючерсных криптовалютных ETF-продуктов.

Как работают ETF на фьючерсы на эфир

ETF-фьючерсы на эфир держат портфель фьючерсных контрактов на эфир, которые торгуются на биржах, а не напрямую владеют токенами эфира. Авторизованные участники (AP)Обычно крупные брокеры-дилеры создают акции ETF для листинга на фондовой бирже. Они покупают корзину фьючерсов на эфир, пропорциональную желаемым активам ETF, и вносят их в фонд в обмен на новые акции ETF.

Процесс может работать и в обратном направлении: ETF выкупает акции у AP в обмен на корзину базовых фьючерсных контрактов. Этот механизм создания/погашения помогает поддерживать арбитраж, минимизируя разницу между ценой акций ETF и стоимостью чистых активов.

Например, если фьючерсы на эфир начнут расти, цена акций ETF на вторичном рынке также вырастет. Затем AP может приобрести новые акции ETF у фонда по стоимости чистых активов в обмен на соответствующую корзину фьючерсов на эфир. Затем участник может продать вновь полученные акции ETF на бирже по более высокой рыночной цене с целью получения прибыли.

Маркет-мейкеры также играют важную роль в обеспечении ликвидности акций ETF. Они готовы постоянно покупать и продавать акции ETF, чтобы минимизировать большие спреды между ценами спроса и предложения. Это позволяет инвесторам, торгующим ETF, быстро входить и выходить из позиций.

Используя AP и маркет-мейкеров, ETF на фьючерсы на эфир могут предложить трейдерам удобный доступ к динамике цен на фьючерсы на эфир через фонд, который торгуется как акции.

Пример

Предположим, запущен ETF для фьючерсов на эфир под названием «Фонд фьючерсов на эфир» (ETHF). Спонсор фонда сотрудничает с AP, крупным брокером-дилером. AP получает фьючерсные контракты на эфир на Чикагской товарной бирже для внесения в фонд в качестве первоначальных активов. В обмен на внесение фьючерсов на эфир на сумму 10 миллионов долларов AP получает 100 000 акций ETHF по цене 100 долларов за акцию от спонсора фонда для листинга на фондовой бирже.

Затем инвесторы могут покупать и продавать акции ETHF на фондовой бирже через своих брокеров. Цена будет колебаться в зависимости от рыночной цены фьючерсов на эфир. Если акции ETHF торгуются на бирже по цене 105 долларов, для AP существует арбитражная возможность. AP может приобрести новые акции ETHF у фонда по цене 100 долларов США. чистая стоимость активов и немедленно продать их на открытом рынке за 105 долларов, получив спред в размере 5 долларов за акцию. Это помогает поддерживать цену акций ETF на уровне его активов. При необходимости AP также может выкупить акции ETHF у фонда в обмен на корзину фьючерсов на эфир.

Управляющие фондами ETHF неоднократно торгуют новыми фьючерсными контрактами, срок действия которых приближается к концу, используя капитал из активов ETF для поддержания риска по всей фьючерсной кривой. Это позволяет ETF полностью инвестировать в фьючерсы на эфир.

Риски и преимущества инвестирования в ETF на фьючерсы на эфир

Аргументы в пользу инвестирования в ETF на фьючерсы на эфир во многом основаны на их доступности и потенциале диверсификации. Предоставляя доступ к эфиру и более широкому пространству криптовалют в рамках регулируемой структуры фонда, ETF на фьючерсы на эфир позволяют более широкому кругу инвесторов участвовать. Знакомая оболочка ETF позволяет достаточно просто добавить часть нового класса криптоактивов через обычные брокерские счета. Это может обеспечить большую диверсификацию портфеля и потенциальную доходность с поправкой на риск. Активные трейдеры также получают ликвидность, реагируя на движения цен на фьючерсы на эфир, которых может не хватать прямым фьючерсным контрактам. При правильных условиях эти преимущества делают ETF фьючерсов на эфир привлекательными.

Однако волатильность и нормативная неопределенность для ETF фьючерсов на эфир представляют собой значительные риски. Частые и резкие колебания цен на эфир приводят к очень нестабильным значениям ETF, подходящим только для инвесторов с высокой толерантностью к риску. Существует также неурегулированная нормативно-правовая база для криптовалютных ETF в целом, которая может изменить и снизить стоимость этих продуктов. Кроме того, такие угрозы, как взлом, кража и манипуляции, нависают над любым фондом, взаимодействующим с криптоэкосистемой.

Тщательное взвешивание «за» и «против» крайне важно, учитывая рискованный и сложный характер инвестирования в ETF-фьючерсы на эфир. Для большинства из них рекомендуется минимальное раскрытие информации в сочетании с тщательной комплексной проверкой.

Зачем инвестировать в ETF ETF

По сравнению с биткойн-ETF, эфирные ETF имеют более прямое воздействие на экосистему Ethereum и, в более широком смысле, на рост децентрализованного финансирования, а не только на цены на криптовалюту. Тем не менее, Биткойн по-прежнему представляет большую часть капитализации крипторынка.

Для тех, кто хочет получить доступ к ETH, инвестирование в ETF фьючерсов на эфир предлагает профессиональное управление и определенную степень диверсификация, которая особенно привлекательна для людей, которым не хватает технических знаний или времени для управления криптовалютой. вложения. В отличие от прямого владения эфиром, где инвесторам необходимо управлять своими цифровыми кошельками и защищать свои секретные ключи, ETF на фьючерсы на эфир управляется финансовыми профессионалами, которые ориентируются в сложном мире криптовалют от имени инвесторов. Кроме того, ETF торгуются на традиционных фондовых биржах, предлагая традиционным инвесторам более знакомый интерфейс, чем иногда сомнительные криптобиржи.

Более того, по сравнению с прямыми фьючерсными контрактами на ETH, фьючерсный ETF на эфир обеспечивает менее сложные риски. Фьючерсные контракты требуют хорошего понимания рынков деривативов, не говоря уже о готовности удовлетворить маржинальные требования в нестабильных рыночных условиях. Между тем, фьючерсный ETF на эфир объединяет фьючерсные контракты в структуру фонда, уменьшая необходимость для инвесторов напрямую взаимодействовать с фьючерсным рынком. Это снижает сложность и потенциальные затраты, связанные с управлением маржинальными требованиями.

Кроме того, ETF на фьючерсы на эфир обеспечивает определенную степень диверсификации, поскольку он может содержать фьючерсные контракты с различными сроками действия или другие связанные активы, распределяя риск. Диверсификация особенно выгодна на крайне нестабильном рынке криптовалют.

Наконец, нормативный надзор за ETF обеспечивает дополнительный уровень безопасности и прозрачности, которого может не быть у прямых эфирных активов или фьючерсных контрактов ETH. Эта нормативно-правовая база может дать инвесторам чувство уверенности и легитимности в их использовании эфира.

ETF Futures по сравнению с ETF и фьючерсами на эфир
Аспект	Прямые эфирные холдинги	Эфирные фьючерсы	ETF фьючерсов на эфир
Управление	Самоуправляемый	Самоуправляемый	Профессионально управляемый
Сложность	Высокий: требуется знание криптокошельков и закрытых ключей.	Очень высокий: требуется понимание деривативов и маржинальных требований.	Умеренный: абстрагирован структурой фонда
Диверсификация	Нет: риск по одному активу.	Нет: риск по одному активу, хотя возможны разные даты контракта.	Потенциально некоторые: могут иметь различные даты контрактов и другие активы.
Нормативный надзор	Ограниченное	Ограниченное	На него распространяются традиционные правила финансового рынка.
Торговая площадка	Криптовалютные биржи	Производные биржи	Традиционные фондовые биржи

Стоит ли инвестировать в ETF на фьючерсы на эфир?

Привлекательность эфира как цифрового актива неоспорима среди некоторых инвесторов, учитывая его основополагающую роль в растущем секторе децентрализованных финансов. Однако эфир — относительно новый и сложный финансовый продукт с ограниченным регулированием и надзором. Таким образом, потенциальные инвесторы должны оценить следующее, прежде чем приступить к делу:

• Ваше понимание Ethereum и блокчейна: Хорошее понимание Ethereum и лежащей в его основе технологии блокчейна имеет решающее значение, прежде чем делать какие-либо инвестиции в эфир. Знание основ даст вам возможность различать рыночные тенденции и последствия модернизации сети или изменений в законодательстве.
• Толерантность к риску:Инвестиции в криптовалюту, как известно, нестабильны. Хотя ETF на фьючерсы на эфир может смягчить некоторые риски, связанные с прямым владением криптовалютой, это по-прежнему инвестиция с высоким уровнем риска. Оценка вашей толерантности к риску и инвестиционного горизонта имеет решающее значение.
• Диверсификация:Диверсификация является основой управления инвестиционными рисками. Хотя ETF на фьючерсы на эфир предлагает внутреннюю диверсификацию по сравнению с прямым владением эфиром, вам также следует подумать, как этот ETF вписывается в ваш более широкий портфель.
• Нормативно-правовая база: Правила, касающиеся криптовалют и связанных с ними финансовых продуктов, все еще развиваются. Понимание этой ситуации и последствий любых изменений для ETF фьючерсов на эфир имеет решающее значение.
• Управление фондом и комиссии:Очень важно изучить управление, эффективность и структуру комиссий ETF. Снижение затрат и компетентное управление могут со временем существенно повлиять на вашу прибыль.
• Долгосрочные и краткосрочные инвестиции:Выберете ли вы долгосрочную или краткосрочную стратегию, это повлияет на ваш выбор ETF. ETF на основе фьючерсов могут больше подходить для подхода «купи и держи», в то время как другие могут лучше подходить для краткосрочной торговли.
• Регулярный мониторинг и ребалансировка:Волатильность рынка криптовалют требует регулярного мониторинга и, возможно, изменения вашего портфеля, чтобы он соответствовал вашим финансовым целям.
• Усреднение долларовой стоимости:Учитывая волатильность криптоактивов, усреднение долларовой стоимости Стратегия — инвестирование фиксированной суммы в ETF через регулярные промежутки времени — может быть разумным подходом для смягчения воздействия изменений на рынке криптовалют.

Будущее ETF на фьючерсы на эфир

В 2023 году было введено несколько ETF на фьючерсы на эфир. Например, ETF VanEck Ethereum Strategy стремится к увеличению капитала путем инвестирования в фьючерсные контракты на эфир с активами около 8 миллионов долларов и коэффициентом расходов 0,66% по состоянию на октябрь 2023 года. ProShares имеет ETF Strategy ETF с AUM в размере 6,5 миллионов долларов США и коэффициентом расходов 0,95%. Bitwise Ethereum Strategy ETF — еще один основанный на фьючерсах ETF с состоянием около полумиллиона долларов под управлением и доходностью 0,85%. коэффициент расходов.

ETF на фьючерсы на эфир, доступные для торговли
Имя	Бегущая строка	Коэффициент расходов	Активы под управлением (4 квартал 2023 г.) в миллионах долларов США	Дата запуска
ETF стратегии VanEck Ethereum	ЭФУТ	0.66%	$7.65	октябрь 2023 г.
ETF побитовой стратегии Ethereum	АЕТ	0.85%	0.50	октябрь 2023 г.
ETF побитовой стратегии равного веса биткойнов и эфира (*также владеет фьючерсами на BTC)	БТОП	0.85%	0.60	октябрь 2023 г.
ETF стратегии ProShares Ether	ЭЕТ	0.95%	6.5	октябрь 2023 г.
ProShares Bitcoin & Ether ETF стратегии равного веса (*также владеет фьючерсами на BTC)	БЕТЕ	0.95%	0.76	октябрь 2023 г.
Стратегия веса рыночной капитализации ProShares в биткойнах и эфирах ETF (*также владеет фьючерсами на BTC)	БЕТ	0.95%	1.2	октябрь 2023 г.
Цель Ether ETF (CAD)	ЭТХ.ТО	1.00%	150	апрель 2021 г.
CI Galaxy ETF ETF (доллары США)	ETHX.U.TO	0.40%	58.5	апрель 2021 г.

Однако популярность ETF на фьючерсы на эфир остается неопределенной. В то время как фьючерсный ETF на основе биткойнов, запущенный в конце 2021 года, за время своего первого существования получил приток около 1 миллиарда долларов. За два дня эти новые эфирные фонды в общей сложности привлекли всего несколько миллионов долларов во время своего первого дни.

Здесь могут действовать два фактора. Рик Эдельман, основатель Совета финансовых специалистов по цифровым активам, предполагает, что по мере того, как люди становятся более осведомленными о том, что на самом деле представляют собой фьючерсные фонды, они становятся более осторожными. Во-вторых, инвесторы все еще ждут важных решений регулирующих органов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) все еще решает, одобрить ли спотовую криптовалюту ETF, которые будут основаны на текущей рыночной цене криптовалюты, а не на фьючерсных контрактах. Но отсутствие спотового биткойн-ETF не мешает людям инвестировать в криптовалюты; скорее, это просто заставляет их выбирать более дорогие, сложные и потенциально более рискованные альтернативы.

Нижняя линия

ETF на фьючерсы на эфир представляют собой пересечение криптовалюты и традиционных финансов, доступный и регулируемый способ инвестирования в эфир цифровых активов. Отслеживая контракты на деривативы эфира на основных биржах, эти ETF позволяют обычным инвесторам спекулировать на ценах собственной криптовалюты экосистемы Ethereum. Однако существуют присущие риски: от волатильности до неопределенности регулирования. Предоставляя доступ к новому классу активов, ETF на фьючерсы на эфир представляют собой сложные инструменты, не подходящие для случайных инвесторов. Прежде чем инвестировать, разумно провести комплексную проверку различных факторов, от комиссий фонда до управления контанго. Эти фонды заслуживают внимания стратегических трейдеров, стремящихся эффективно использовать или диверсифицировать криптовалюту. Будучи финансовыми воротами к эфиру и децентрализованным сетям, ETF на фьючерсы на эфир выдерживают наблюдение за развитием финтех-технологий.