Федеральная резервная система: столетие монетарной эволюции США

110-летие Федеральной резервной системы — это не просто свидетельство столетия денежно-кредитной политики, но и ее места в эволюции экономики США. Основан декабрь. 23 декабря 1913 года, посредством Закона о Федеральной резервной системе, ФРС с тех пор действует как бьющееся сердце национальной финансовой системы.

Ключевые выводы

Федеральная резервная система, созданная в декабре. 23, 1913, претерпел значительную эволюцию за более чем 100 лет своего существования.
Ему пришлось адаптировать свои роли и обязанности в ответ на такие события, как войны, пандемии, Великая депрессия и Великая рецессия.
Празднование столетия Федеральной резервной системы в 2013 году подчеркнуло ее историю, достижения и приверженность содействие пониманию общественностью его мандата, структуры и функций посредством различных мероприятий и образовательных Ресурсы.

Юбилей знаменует собой нечто большее, чем просто хронологическую веху. Он символизирует адаптируемость и влияние института, который выдержал экономические штормы, прошел через периоды кризиса. произошли значительные изменения и сыграли ключевую роль в формировании финансового ландшафта США, часто способами, непрозрачными для американцев. общественность.

instagram viewer

История Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система – это Центральный банк США, созданный Конгрессом в 1913 году. Его основная цель — повысить стабильность американской банковской системы. Федеральная резервная система состоит из центрального независимого правительственного агентства – Совета директоров. Губернаторы в Вашингтоне, округ Колумбия, и 12 региональных федеральных резервных банков, расположенных в крупных городах по всему миру. Соединенные штаты.

Федеральная резервная система развивалась на протяжении своей более чем 100-летней истории. Он расширил свои роли и обязанности в ответ на такие события, как Великая депрессия 1930-х годов и Великая рецессия 2000-х годов.

Ниже приводится краткая история Федеральной резервной системы:

Основание и ранние годы (1913–1920-е гг.)

1913: Закон о Федеральной резервной системе 1913 года принял Конгресс, стремясь стабилизировать американскую банковскую систему и решить такие проблемы, как «неэластичная валюта».
После 1913 года: ФРС представила Банкноты Федеральной резервной системы, который стал преобладающей формой валюты США и законное платежное средство.
Эпоха Первой мировой войны: ФРС сыграла решающую роль в финансировании военных действий путем продажи облигаций, и ее политика начала формировать платежную систему и денежно-кредитную политику США.

Великая депрессия (1930-е годы)

1929-1933 годы: Экономика США столкнулась с Великая депрессия, что серьезно повлияет на валовой внутренний продукт, занятость и банковскую стабильность. ФРС подверглась критике за неадекватную реакцию на банковскую панику и экономический спад.
1933-1935 годы: Приняты банковские законы, изменяющие структуру ФРС и перераспределяющие власть внутри системы. Эта централизованная власть в Совет управляющих и пересмотрела свою роль в регулировании банковской системы.

Вторая мировая война и послевоенный период (1940-1950-е годы)

1941-1945 годы: ФРС поддержала военные действия, поддерживая низкие процентные ставки по государственным займам.
После войны: ФРС боролась с послевоенным ростом и инфляцией, корректируя процентные ставки и регулируя денежное обращение. предложение и использование других инструментов денежно-кредитной политики для контроля инфляции и обеспечения устойчивого экономического развития. рост. ФРС столкнулась с перетягиванием каната с Казначейством по поводу контроля над процентными ставками и автономии денежно-кредитной политики.

После соглашения Казначейства и ФРС (1951–1960-е гг.)

1951: Соглашение Казначейства и Федеральной резервной системы 1951 года между Министерством финансов США и Федеральной резервной системой установило независимость ФРС в установлении денежно-кредитной политики отдельно от обязанностей Казначейства по управлению долгом. Соглашение ознаменовало новую эру, в которой Федеральная резервная система получила большую независимость и имела решающее значение для ее способности решать инфляцию и другие экономические проблемы в последующие десятилетия.
1950-1960-е годы: ФРС ориентируется на меняющиеся экономические условия, балансируя между целями стабильности цен и экономического роста.

Великая инфляция (конец 1960-х – 1970-е годы)

Конец 1960-х - 1970-е годы: Первоначально ФРС изо всех сил пыталась контролировать инфляцию, отчасти из-за политического давления со стороны Администрация Никсона и внутренние аргументы о том, что существует компромисс между безработицей и инфляция (Кривая Филлипса).
1970-е: К концу 1970-х годов ФРС начала выступать за ужесточение денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции под руководством Пола Волкера, одного из самых важных председателей ФРС. Это привело к значительному повышению процентных ставок.

Великая умеренность (1980-е - начало 2000-х)

1980-е - 2000-е: ФРС, особенно под председательством Пола Волкера, предприняла агрессивные действия по сдерживанию инфляции, и за этим последовал период относительной экономической стабильности и низкой инфляции.
Законодательные изменения: Было принято несколько законов, которые изменили ситуацию в банковской сфере и Федеральной резервной системе. Закон Грэмма-Лича-БлайлиПринятый в 1999 году закон Гласса-Стигола отменил часть закона, разрешавшего банкам, фирмам по ценным бумагам и страховым компаниям объединяться, что привело к масштабным слияниям в индустрии финансовых услуг.

Великий финансовый кризис и рецессия (2007–2009 гг.)

2007–2009 годы: В ответ на финансовый кризис ФРС снизила процентные ставки почти до нуля и ввела количественное смягчение для вливания ликвидности в экономику.
2010: Закон Додда-Франка вносит существенные изменения в регулирование, и ФРС адаптирует свою надзорную роль к этим новым нормативным базам.

Пандемия COVID-19 и последующий период (с 2020 г. по настоящее время)

2020: Столкнувшись с экономическим спадом в начале пандемии COVID-19, ФРС снизила процентные ставки. почти до нуля и купил огромное количество государственных и ипотечных ценных бумаг для поддержки экономика.
2021 год и далее: ФРС продолжает адаптироваться и ориентироваться в постпандемической экономической ситуации, адаптируя политику для поддержки восстановления. По мере того, как в начале 2020-х годов происходили сбои в цепочках поставок и геополитические события, инфляция снова выросла. ФРС отреагировала быстро, агрессивно повысив ставки для борьбы с инфляцией.

Празднование столетия ФРС

Федеральная резервная система обычно ведет себя сдержанно и обычно не празднует свои дни рождения. Однако столетний юбилей позволил ему обнародовать свою историю и роль в экономике.

В декабре Федеральная резервная система отметила свое столетие. 23 декабря 2013 г., запустив новые ресурсы, призванные улучшить понимание общественностью его роли и истории. ФРС также запустила свой History Web Gateway, который содержит архивы и полезную информацию о важных моментах и цифрах в ее развитии. ФРС также использовала эту возможность для запуска образовательных инициатив, направленных на школы и общественность.

Значение Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система является центральным банком США. Вот три основные роли:

Управление денежно-кредитной политикой: Наиболее заметной ролью ФРС является контроль денежно-кредитной политики страны. Регулируя процентные ставки и влияя на денежную массу, мандат ФРС включает в себя достижение максимальная занятость, стабилизация цен (т.е. контроль над инфляцией) и сдерживание долгосрочных процентные ставки.
Банковский надзор и регулирование: ФРС контролирует и регулирует деятельность банков, чтобы защитить целостность банковской и финансовой системы страны и защитить кредитные права потребителей.
Финансовые услуги: ФРС предоставляет различные финансовые услуги, управляет национальной платежной системой, распределяет национальную валюту и выступает в качестве финансового агента правительства США.

Федеральная резервная система играет решающую роль в формировании экономики США посредством своих решений в области денежно-кредитной политики. Влияя на процентные ставки и контролируя денежную массу, ФРС может либо стимулировать экономический рост, либо тормозить во время инфляции. Во время экономических спадов ФРС часто снижает процентные ставки, чтобы стимулировать заимствования и инвестиции. И наоборот, в периоды инфляции он может повышать ставки, чтобы охладить экономику.

Как ФРС влияет на процентные ставки

ФРС влияет на процентные ставки в первую очередь посредством своей денежно-кредитной политики. Вот как это работает:

Ставка по федеральным фондам: Самый прямой инструмент, который использует ФРС, — это установление целевой процентной ставки, по которой банки кредитуют друг друга в одночасье. Хотя ФРС не устанавливает ставку напрямую, она влияет на нее через свои операции на открытом рынке.
Операции на открытом рынке: ФРС покупает и продает казначейские ценные бумаги США на открытом рынке, тем самым увеличивая денежную массу в банковской системе. В свою очередь, это приводит к снижению ставки по федеральным фондам. И наоборот, если он продает казначейские ценные бумаги, это снижает количество средств в экономике, сокращая денежную массу и увеличивая ставку по федеральным фондам.
Учетная ставка: Это процентная ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков за краткосрочные кредиты. Снижение учетной ставки делает заимствования более дешевыми для банков, что должно стимулировать их выдавать больше кредитов при одновременном снижении процентных ставок для потребителей. Повышение учетной ставки, конечно, приведет к обратному результату.
Резервные требования: ФРС может изменить размер резервов, которые банк должен иметь, что влияет на то, сколько денег банки могут предоставить в кредит. Более низкие резервные требования должны привести к увеличению кредитования и снижению процентных ставок, в то время как более высокие требования могут ограничить кредитование и повысить ставки.
Руководство ФРС: ФРС играет огромную роль в том, как инвесторы, представители и общественность читают ее рекомендации, прогнозы и любую заварку, встречающуюся в выступлениях различных чиновников ФРС. Все это формирует ожидания относительно будущих процентных ставок, особенно если это официальное руководство ФРС, и формирует рыночные ожидания относительно экономики в ближайшем будущем.

С помощью этих механизмов ФРС может существенно влиять на условия кредитования в экономике, включая процентные ставки по потребительским кредитам, ипотечным кредитам и облигациям.

Известные действия ФРС

На протяжении всей своей истории действия ФРС играли значительную роль в экономике и ее траектории. Например, действия Федеральной резервной системы в первые десятилетия ее существования были сочтены слишком робкими, чтобы защитить экономику от кризисов конца 1920-х и 1930-х годов. Первоначально ФРС не предоставила достаточной денежной поддержки, чтобы предотвратить банковский крах, который усугубил экономический спад, который привел к Великой депрессии, поскольку практически не существовало ликвидность. Это вызвало порочную спираль банковских крахов и бегства банков.

После Второй мировой войны США переходили к экономике мирного времени. ФРС работала над поддержанием низкой инфляции и стабилизации экономики. Этот период считался успешным, поскольку экономика стала мощнейшей при относительно низкой инфляции. Его действия в это время создали прецедент роли ФРС в управлении посткризисными экономическими переходами.

Однако к 1970-м годам экономика США столкнулась с серьезными препятствиями, в том числе с огромным увеличением расходов на войну во Вьетнаме и шоками цен на нефть. В конце 1970-х годов и в начале правления Рейгана Волкер и Федеральная резервная система значительно подняли процентные ставки для борьбы с инфляцией, что привело к краткосрочной экономической рецессии. В конечном итоге ФРС взяла на себя ответственность за свои действия по контролю над инфляционной спиралью, несмотря на экономические трудности того периода, и создала исключительный прецедент того, как ФРС справилась с инфляцией. Урок, который извлекли инвесторы, заключался в том, что, если до этого дойдет, ФРС примет жесткие решения по ограничению инфляции, даже ценой краткосрочных экономических проблем. Поскольку инфляция может резко вырасти просто на фоне опасений, что инфляция будет продолжать расти, это имело немаловажный эффект со времен Волкера.

В 2000-х годах следующим великим кризисом ФРС стала Великая рецессия, самый серьезный экономический спад. со времен Великой депрессии, вызванной крахом пузыря на рынке недвижимости и последующими финансовыми кризис. ФРС под руководством Бена Бернанке предприняла беспрецедентные шаги, включая снижение ставки по фондам ФРС почти до нуля и внедрение количественного смягчения, покупка больших объемов государственных и ипотечных ценных бумаг для придания ликвидности экономике. экономика. Этим действиям приписывают предотвращение более серьезного экономического кризиса и содействие восстановлению экономики.

В 2020 году пандемия COVID-19 привела к фактической остановке большей части экономики, угрожая значительным глобальным экономическим спадом. ФРС быстро снизила процентные ставки почти до нуля и возобновила программу количественного смягчения. Он также создал несколько программ экстренного кредитования для поддержки бизнеса, штатов и местных органов власти. Поскольку во время восстановления после Covid возникла инфляция, ФРС повысила процентные ставки. Быстрый и масштабный характер этих интервенций подчеркнул роль ФРС в крупных политических и экономических кризисах с момента ее основания.

Будущее Федеральной резервной системы

В ближайшие десятилетия ФРС, вероятно, увидит множество изменений. Федеральная резервная система, как и другие центральные банки, сталкивается с проблемой адаптации к быстрым технологическим изменениям. достижения, включая рост цифровых валют, как частных (например, криптовалют), так и потенциально общественный (например, цифровые валюты центрального банка). ФРС необходимо будет изучить, как эти инновации вписываются в существующую финансовую систему и какие правила необходимы для обеспечения стабильности и системной целостности. Разработка и потенциальное внедрение цифрового доллара является особенно важной областью, за которой следует следить.

Развивающаяся глобальная финансовая среда может также потребовать новых или обновленных правил. Федеральная резервная система, вероятно, уточнит свой подход к денежно-кредитной политике, банковскому надзору и управлению системными рисками. Это может включать более строгие требования к капиталу для банков, обновленную систему управления финансовыми операциями. кризисов и переоценки того, как используются инструменты денежно-кредитной политики, особенно в условиях низких процентных ставок или высокой инфляции. среды.

Таким образом, традиционные роли Федеральной резервной системы в контроле над инфляцией и поддержке полной занятости остаются критически важными. Между тем, растет число спекуляций о том, как центральные банки, включая Федеральную резервную систему, должны реагировать на изменение климата и другие экологические и социальные кризисы посредством своей политики. Это может означать интеграцию климатических рисков в мониторинг финансовой стабильности или изучение того, как денежно-кредитная политика может поддерживать более широкие социальные цели, не обязательно связанные с занятостью, политику, без которой не обойтись. полемика.

Почему была создана Федеральная резервная система?

В США уже давно ведутся дебаты о наличии центрального банка. В конце концов в декабре была создана Федеральная резервная система. 23 декабря 1913 года, с подписанием президентом Вудро Вильсоном Закона о Федеральной резервной системе. Мотивацией его создания была борьба с финансовой нестабильностью и банковскими кризисами, которые периодически преследовали экономику США, особенно во время паники 1907 года. Федеральная резервная система была создана для обеспечения более безопасной, более гибкой и стабильной денежно-кредитной и финансовой системы.

Был ли ФРС первым центральным банком США?

Нет, Федеральная резервная система не была первым центральным банком США. До создания Федеральной резервной системы в 1913 году в США существовало два более ранних центральных банка:

Первый банк Соединенных Штатов (1791–1811 гг.): Первый банк Соединенных Штатов был основан Александром Гамильтоном, первым министром финансов, в качестве часть его плана по стабилизации и улучшению национального кредита, а также по улучшению финансового бизнеса правительства США. обработан. Его устав не был продлен через 20 лет из-за противодействия со стороны тех, кто заявил, что он отдает предпочтение кредиторам и коммерческим интересам, а не фермерам и рабочим.
Второй банк Соединенных Штатов (1816–1836 гг.): После финансовых трудностей войны 1812 года был создан Второй банк Соединенных Штатов. Как и его предшественник, он также был учрежден сроком на 20 лет и столкнулся с аналогичной политической и общественной оппозицией. Срок действия устава банка истек в 1836 году после борьбы с президентом Эндрю Джексоном, который категорически выступал против пополнения счета банка.

Каковы основные законодательные изменения, которые повлияли на ФРС?

Основные законодательные изменения, повлиявшие на Федеральную резервную систему, включают Закон Гласса-Стигола 1933 года. которая создала Федеральную корпорацию по страхованию вкладов и разделила коммерческую и инвестиционную банковское дело; Закон о занятости 1946 года, согласно которому ФРС должна была способствовать максимальной занятости; и Закон Хамфри-Хокинса 1978 года, который формально установил цели максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок в качестве целей ФРС. Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей 2010 года, принятый в ответ на Финансовый кризис 2007-2008 годов внес существенные изменения в финансовое регулирование в США. Состояния. Это увеличило регулирующие обязанности Федеральной резервной системы по надзору за системно значимыми финансовыми учреждениями.

Нижняя линия

Очевидно, что ФРС сыграла важную роль в формировании экономического ландшафта США. паники к своей современной роли хранителя экономической стабильности, ФРС превратилась в один из самых влиятельных институтов. глобально. Важно помнить, что влияние Федеральной резервной системы выходит за рамки Уолл-стрит и политики правительства. Его решения по процентным ставкам, инфляции и финансовому регулированию оказывают ощутимое влияние на жизнь всех американцев. От ставок по ипотечным кредитам до сберегательных счетов, от рынков труда до цен на товары — политика ФРС играет решающую роль в экономическом благосостоянии отдельных лиц и сообществ по всей территории США.