Определение доходной облигации, обеспеченной ипотекой

Что такое облигация с ипотечным покрытием?

Облигация с ипотечным покрытием - это долговая безопасность, обычно выдается муниципалитетом, который используется для финансирования низко-процентных ипотека. Купонные выплаты по облигации происходят из процентных платежей по ипотечным кредитам, которые облигации используются для финансирования.

Понимание доходной облигации, обеспеченной ипотекой

Облигации с ипотечным покрытием выпускаются для финансирования ипотечных кредитов с низкой процентной ставкой. Выплаты по ипотеке, полученные от накопленных кредитов, обеспечивают

купон платежи. По сути, организация, выдающая ссуду, передает ипотечное финансирование на аутсорсинг. держатели облигаций, которым выплачивается купон на основе процентной ставки по ипотеке. Муниципалитеты обычно выпускают эти типы облигаций через агентства жилищного финансирования (HFAs).

Облигации с ипотечным покрытием похожи на ценные бумаги с ипотечным покрытием. Однако доходные облигации с ипотечным покрытием выпускаются муниципалитетами, а ценные бумаги с ипотечным покрытием выпускаются частными организациями или государственное предприятие (GSE).

Муниципалитеты считают доходные облигации, обеспеченные ипотекой, привлекательными, поскольку они обеспечивают социальные льготы внутри сообщества. Поддерживая выпуск ипотечными кредитами с низкой процентной ставкой, муниципалитеты могут впервые помочь малообеспеченным покупатели жилья, которые в противном случае не могли бы позволить себе ежемесячные платежи, связанные со стандартными ипотечный кредит.

Доходные облигации

Доходные облигации обычно относятся к подмножеству муниципальные облигации где заемные средства идут на прибыльный проект или инвестиции. Доход, полученный от инвестиций, в свою очередь, используется для выплат держателям облигаций.

Поскольку их выплаты привязаны к определенному потоку доходов, доходные облигации несут больший риск, чем облигации с общими обязательствами, которые муниципалитеты выплачивают через множество источников, включая налоговые поступления. Теоретически этот дополнительный риск должен, как правило, обеспечивать инвесторам более высокую доходность от доходной облигации по сравнению с облигацией с общим обязательством.

В случае доходных облигаций с ипотечным покрытием, также известных как жилищные облигации, купонные выплаты, которые получают инвесторы, обычно освобождаются от налогов.Такой режим с льготным налогообложением позволяет облигациям оставаться привлекательными, несмотря на возврат более низких процентных ставок в соответствии с ипотечными кредитами, которые их поддерживают.

Поступления от облигаций также могут быть направлены на финансирование других видов девелопмента недвижимости, таких как доступное арендное жилье. В таких случаях застройщик выплачивает процентные платежи за счет арендной платы, взимаемой с собственности.

Структурирование облигации с ипотечным покрытием

Доходные облигации, обеспеченные ипотекой, часто создаются в результате сотрудничества между Фредди Мак или Джинни Мэй и HFA. Первоначальные кредиторы ипотечных кредитов объединяют их в ценные бумаги, которые поддерживаются Фредди Маком или Джинни Мэй. Затем ценные бумаги продаются агентствам жилищного финансирования. Важно отметить, что отдельные ипотечные кредиты не продаются, а продаются только ценные бумаги.

Эти ценные бумаги затем выпускаются органами власти штата или местного самоуправления совместно с агентствами жилищного финансирования.

Инвестирование в облигацию с ипотечным покрытием

Как и в случае любой доходной облигации, инвесторы должны позаботиться о том, чтобы получить соответствующую компенсацию за риск, который они принимают. Потенциал для дефолт по ипотечным кредитам остается риск в любой облигации, обеспеченной недвижимостью, даже если ставка по ссудам ниже рыночной.

Качество андеррайтинг имеет значение при инвестировании в облигацию с ипотечным покрытием. Точно так же продолжительность облигации может отличаться. Большинство из них покрывают краткосрочный период, что дополнительно снижает риск дефолта, связанный с любым конкретным выпуском, и сохраняет процентные ставки на относительно низком уровне.

Налоговые преимущества жилищных облигаций также могут компенсировать связанные с этим риски. С точки зрения инвестора, стоимость не облагаемых налогом процентов зависит от фактической суммы сэкономленных налогов по сравнению с аналогичными инвестициями. Таким образом, стоимость не облагаемых налогом процентов растет вместе с доходом инвестора. предельная ставка налога.