Инвестиции в сектор здравоохранения

В сектор здравоохранения состоит из множества различных отраслей - от фармацевтики и устройств до медицинских страховых компаний и больниц - и каждая имеет разную динамику. На инвестиции в этот сектор влияют многие переменные, в том числе положительные тенденции, связанные с демография и негативные тенденции, связанные с компенсацией.Инвестирование в здравоохранение требует многогранного подхода для понимания основных движущих сил. Инвесторы могут получать прибыль от инвестиций как в сектор в целом, так и в его отрасли. В этой статье подробно описаны различия между различными отраслями здравоохранения и метрики инвесторы должны следовать, прежде чем делать инвестиции.

Тенденции в секторе здравоохранения

Принимая решение о выборе медицинской компании для инвестиций, помните о следующих преобладающих тенденциях. Изменения или продолжение этих тенденций могут иметь последствия для множества областей в секторе здравоохранения.

К положительным тенденциям можно отнести:

• старение населения и бэби-бумеры
instagram viewer
• люди, живущие дольше с хроническими заболеваниями
• эпидемии ожирения и диабета
• технический прогресс
• глобальный охват болезней
• персонализированная медицина

К отрицательным тенденциям можно отнести:

• система единого плательщика (Medicare/НАС. правительство)
• незастрахованный
• контроль затрат
• консьюмеризм

Возьмите одну таблетку и ...И фармацевтические, и биотехнологические компании производят «лекарства», но различаются способами их создания. Фармацевтические препараты обычно определяются как небольшие химические соединения, которые легко проходят через барьеры или мембраны в организме, в то время как биотехнологии считаются крупными белковыми соединениями, которые плохо проходят через мембраны. (Чтобы узнать больше, прочтите Использование DCF в оценке биотехнологий, Погоня за запасами биотехнологических зомби и Измерение производителей лекарств.)

Эти компании часто тратят значительный процент доходов на исследования и разработки (НИОКР) для открытия новых соединений. «Коэффициент попадания» очень низкий, так как открытие новых соединений очень сложно и утомительно.  При инвестировании в фармацевтические компании следует помнить о нескольких вещах. Вам необходимо иметь представление о:

• основное заболевание или состояние, которое лечит конкретный препарат
• количество пострадавших
• количество соединений, доступных в настоящее время
• процесс открытия и вывода на рынок, особенно строгие клинические испытания требуется Управление по контролю за продуктами и лекарствами (FDA)
• наличие заменители, включая дженерики препаратов
• патенты
• общая структура маркетинга, которая может включать соглашения о доходах или разделе прибыли с другими компаниями

Это отрасль, на которую сильно влияют данные клинических испытаний, и сюрпризы по поводу результатов этих данных могут сильно повлиять на курс акций. Положительные сюрпризы - клинические данные лучше ожиданий, более быстрое время вывода на рынок и т. Д. - может привести к значительному повышению стоимости акций за короткий период времени, в то время как негативные сюрпризы могут иметь противоположный эффект.Кроме того, данные вторичного рынка, такие как количество выписанных рецептов, доля рынка, Предупреждения FDA или потеря патент повлияет на инвестиции. Это отрасль, требующая активного мониторинга со стороны инвестора. (Подробнее о рисках и выгодах инвестирования в фармацевтические препараты и биотехнология, читать Взлеты и падения биотехнологии.)

Кто оплачивает счета?
Страховые компании - это компании, которые платят по счетам. Покупка компаний медицинская страховка одним из двух основных способов:

1. Компания-покупатель берет на себя риск оплаты всех счетов.
2. Страховая компания принимает на себя риск.

Выбор компании может повлиять на ее риск и прибыльность.

Андеррайтинг навыки влияют на прибыльность страховых компаний. Чем лучше андеррайтинг, тем ниже медицинские расходы по сравнению с премия (или платеж), полученный от компании-покупателя.В ключевое соотношение что отчет медицинских страховых компаний является соотношение медицинских затрат. Это соотношение сродни операционный доход соотношение и его следует рассматривать как анализ тренда. Коэффициент медицинских потерь также является важным коэффициентом и аналогичен коэффициенту валовая прибыль, только наоборот (чем ниже, тем лучше). Кроме того, вы хотите инвестировать в компанию с консервативным и надежным менеджментом, потому что часто возникают несоответствия по времени между потреблением медицинских услуг и оплатой счетов. оплаченный. (Чтобы узнать больше о роли страховщики, видеть Подходит ли вам страховой андеррайтинг?)

Правильный обязанность резервы - также важная мера для анализа. Эти запасы обычно более стабильны и менее подвержены неожиданностям по сравнению с запасами лекарств. Однако, в соответствии с постановлением правительства, в частности, счета, связанные с Medicare и Медикейд финансирование, важно, поскольку правительство США является крупнейшим покупателем медицинских услуг.Комитет Палаты представителей по методам и средствам - это часть правительства, которая влияет на законодательство о программе Medicare.Кроме того, часто считается, что Демократическая партия менее дружелюбна к компаниям здравоохранения, чем Республиканская партия, и акции в отрасли часто будут реагировать на изменения в партийном контроле над правительство.(Чтобы узнать больше о том, как партия власти влияет на фондовый рынок, читать За более высокую доходность акций голосуйте за республиканцев или демократов?)

Удобства

Поставщики медицинских услуг - больницы и клиники - являются краеугольным камнем здравоохранения в США. Законы США требуют, чтобы все учреждения в отделении неотложной помощи лечите любого, кто входит в дверь, независимо от того, есть ли у этого человека медицинская страховка или деньги для оплаты Сервисы.Это законодательство создало сильную конкуренцию больницам в виде автономных клиник и специализированные больницы, в которых нет отделений неотложной помощи и, как таковые, не требуется оказывать услуги каждый.(Читать Что покрывает Medicare? чтобы узнать больше о государственном медицинском страховании.)

Эти клиники могут выбирать, каких пациентов лечить, и получать более высокие выплаты от страховых компаний.Между тем больницы сталкиваются с плохие долги влияя на их прибыльность. Инвесторы уделяют особое внимание соотношению безнадежных долгов. Кроме того, контроль затрат являются ключевыми для рентабельности больниц. Многие больничные системы еще не достигли технологических достижений, таких как электронные медицинские записи, собственно покупка и операционные системы являются частью их стандартных операций, хотя это кажется меняется.

Контроль затрат среди множества центры затрат очень сложно для больниц. Те, которые делают это хорошо и включают компьютерные системы, обычно считаются лучшими управляемыми. Кроме того, больницы, которые могут нанимать врачей-специалистов, таких как неонатологи, могут увеличить EBITDA на койку, поскольку врачебная практика по специальности обычно требует более высоких платежей за услуги.Другими важными показателями, помимо коэффициентов безнадежных долгов, являются EBITDA на койку и общий коэффициент использования или мощности. (Подробнее об использовании и недостатках EBITDA читайте в Четкий взгляд на EBITDA.)

Другие отрасли

Управляющие льготами аптек (PBM) - это компании, которые распределяют льготы на лекарства от имени страховщиков. Они работают в тандеме со страховщиком здоровья и могут считаться аутсорсинговым сегментом медицинского страхования. Обычно, когда вы идете в аптеку, чтобы получить рецепт, аптека свяжется (через компьютер) с вашим PBM, чтобы узнать, покрывается ли вы конкретным лекарством. Кроме того, если вы получаете свои лекарства по почте, они обычно приходят из распределительного центра PBM. (Читать Итог по рентабельности чтобы лучше понять, как компания зарабатывает деньги.)

PBM, как правило, выигрывают от большего количества транзакций по электронной почте и выписанных общих рецептов, потому что они, как правило, получают больше поле для этого типа услуг.Кроме того, PBM получают более высокую маржу на специальные препараты, инъекционные препараты (например, биотехнологические препараты) или препараты, которые должны храниться в холодильнике и, как правило, не продаются в местной аптеке (потому что эти типы лекарств требуют большего внимания). Таким образом, PBM, которые имеют большой компонент специализированной аптеки, как правило, имеют более высокую маржу.

Дистрибьюторы являются посредниками между производителями лекарств и аптеками и получают плату за обслуживание логистика для фармацевтических компаний. У многих дистрибьюторов есть и другие направления деятельности, которые увеличивают прибыль, например упаковка некоторых лекарств, но маржа платы за услуги является основным драйвером прибыли.

Компании, производящие медицинские технологии и устройства, производят множество изделий медицинского назначения, от бандажей до искусственных суставов и сердечных стентов. Эти компании, как и производители лекарств, тратят большой процент от доходы на НИОКР, а некоторым нужно следовать тому же пути клинических испытаний.Инвестирование в эти компании требует знания и анализа новых технологий, а также конкурентов и известных заменителей. Показатели принятия и валовая прибыль являются важными показателями успеха компании, которая похожа на другие технологические компании.

Вывод

Инвестиции в акции здравоохранения могут принести большую прибыль, но они также утомительны из-за множества факторов, влияющих на цены акций. Сектор здравоохранения огромен, и есть много больших и малых компаний на выбор в различных отраслях. Чтобы облегчить бремя, есть инвестиционные инструменты как ETFs и здравоохранение паевые инвестиционные фонды в которые можно инвестировать; они могут снизить волатильность инвестирования в отдельные акции за счет диверсификация холдинги. (Подробнее о диверсификации и инвестировании в наши Риск и диверсификация руководство.)