Что такое факторные ETF?

Трекеры и биржевые фонды (ETF), которые преследуют простую, пассивную стратегию следования определенной рынок или индекс стали чрезвычайно популярными в последние годы, поскольку стало общеизвестным, что классический подбор запасов не всегда работает.

Чистый трекер, предполагающий «покупку рынка», такой как S&P 500 или FTSE в Великобритании, имеет свои недостатки. Несмотря на высокую прозрачность, инвесторы полностью открыты для рынка, о котором идет речь, и всех его превратностей. Поэтому неудивительно, что появились гибридные модели, которые по-прежнему являются отслеживающими ETF, но намеренно предвзяты в одном или нескольких отношениях. Их часто называют «факторными ETF».

Принцип работы факторных ETF

Концепция факторного ETF заключается в том, что, отказавшись от «простых ванильных» трекеров, можно улучшить доходность и / или уровень риска не вдаваясь в дорогостоящую и трудоемкую подборку запасов. Этот сдвиг называется «смещением» или «наклоном». Другими словами, эти продукты - не просто трекеры; они в некоторой степени отклоняются от простого движения вверх и вниз по указанному рынку.

Следующие факторные ETF демонстрируют, как работают эти автомобили:

• iShares MSCI USA Size Factor ETF (РАЗМЕР)
• iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM)
• iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE)

Каждый ETF iShares имеет определенный уклон: один ориентирован на небольшие фирмы, а другой - на фирмы, стоимость акций которых растет в цене или набирает обороты, а треть - в сторону акций, которые могут быть недооценены рынком.

ETF с фактором размера от iShares фокусируется на американских акциях с большой и средней капитализацией «с относительно меньшей рыночной капитализацией» с идеей, что более мелкие фирмы, как правило, упускаются из виду. ETF с фактором импульса инвестирует в акции с растущей ценой и объемом, в то время как фактор стоимости ETF оценивает ценные бумаги в соответствии с четырьмя учетными переменными и сравнивает их с родительским индексом. Эти три подхода «отклоняют» фонд от воздействия выбранного вами индекса. Все эти формы предвзятости имеют финансовый смысл и, если их правильно настроить, должны дать хороший квази-трекер, но такой, который может превзойти чисто рыночный инструмент.

Насколько эффективны факторные ETF?

Эти ETF являются относительно новыми, поэтому у них не так много опыта. Однако логика достаточно здрава, и разумные инвестиции могут окупиться. Убедитесь, что вы точно понимаете, как работают продукты. Чем больше ETF отклоняется от чистого индекса (эталонный риск), тем более подходящим он может стать для искушенные и активные инвесторы.

Существуют различные способы использования этих концепций на практике. Atlas Capital, например, предложил вариант концепции «расширенное индексирование», поскольку компания была основана семь лет назад Джонатаном Танни, CFA, в Сан-Франциско. В отдельно управляемых счетах для крупных долларовых сумм используется стоимость, размер и импульс, а также краткосрочный разворот. Последний термин относится к доходности за предыдущий месяц, которая имеет тенденцию отображать отрицательную серийную корреляцию, тогда как среднесрочный импульс показывает положительную серийную корреляцию.

Портфели Атласа используют четыре упомянутые характеристики в качестве факторов для улучшенной индексации, которые они объединяют в единую стратегию. Другими словами, Atlas фактически не использует описанные выше ETF в чистом виде, а вместо этого адаптировал концепцию к собственному портфелю акций.

Основатель Atlas Танни говорит, что процесс факторной модели фирмы позволяет ей «предоставлять клиентам ликвидные, прозрачные, недорогие портфели, подкрепленные годами академической деятельности. исследования ». Факторные ETF сокращают затраты на традиционные активно управляемые фонды, предоставляя недорогой продукт, который все еще хорошо изучен и может обеспечить доходность выше рыночной. он говорит.

Эти продукты обычно рекомендуются людьми, которые их предлагают, для инвесторов, которые стремятся познакомиться с другими и различные факторы риска и «альтернативная бета». Тем не менее, до тех пор, пока они не получат признание, факторные ETF сталкиваются с ликвидностью. вопросы.

Некоторые другие примеры факторных ETF

На рынке присутствует множество других факторных ETF, поскольку они включают в себя любые общие рыночные факторы доходности ценных бумаг. Помимо предложений Atlas и iShares, у Schwab есть ETF "Fundamental Index", в которых используются три основных показателя компании, а именно скорректированные продажи, нераспределенный денежный поток и дивиденды плюс обратный выкуп. Три его продукта: FNDB, FNDX, и FNDA.

FlexShares, подразделение ETF компании Northern Trust, также имеет фонды, основанные на многофакторном модельном подходе, предназначенном для того, чтобы сделать больший упор на международную малую капитализацию и стоимость акций. Это продукты FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U.S. Factor Tilt Index Fund (TLTD) и FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

Суть

ETF и трекеры никуда не денутся, учитывая, что в значительной степени принято считать, что платить кому-то просто за то, чтобы он «побил индекс», может быть контрпродуктивным. Однако у чистых трекеров есть свои недостатки, поскольку нет защиты от рыночных движений. Новые факторные ETF предлагают некоторый компромисс с небольшим отклонением от индекса. Если вы более опытны или любите приключения, факторные ETF могут иметь смысл как форма диверсификации и потенциальное средство обогащения вашего портфеля.