Определение ETF с обратной волатильностью
Что такое ETF с обратной волатильностью?
Обратная волатильность биржевой фонд (ETF) - это финансовый продукт, который позволяет инвесторам получить доступ к волатильности и, таким образом, хеджировать портфельный риск без необходимости покупать опции. Пока волатильность остается низкой, инвесторы могут увидеть значительную прибыль, поскольку ETF с обратной волатильностью, по сути, является ставкой на то, что рынок останется стабильным.
- Биржевой фонд обратной волатильности (ETF) - это финансовый продукт, который позволяет инвесторам делать ставку на стабильность рынка.
- Они часто используют индекс волатильности CBOE, или VIX, в качестве ориентира, который предназначен для оценки восприятия инвесторами того, насколько рискован индекс S&P 500.
- Если индекс, который отслеживает ETF с обратной волатильностью, растет, фонд теряет ценность.
- Менеджеры этих фондов торгуют фьючерсами, контрактами на покупку или продажу актива или ценной бумаги в установленное время и по установленной цене, чтобы получить свою прибыль.
Как работает ETF с обратной волатильностью
Безопасность цены редко бывают бездействующими. Часто все, что требуется, - это небольшой кусочек информации, чтобы оценки устремились вверх или вниз. Эти движения, обычно называемые непостоянство, обеспечивают ликвидность и позволяют инвесторам получать прибыль. Они также чаще встречаются в одних активах, чем в других. Высоковолатильная ценная бумага быстро достигает новых максимумов и минимумов и, как правило, движется беспорядочно. С другой стороны, ценные бумаги с низкой волатильностью - это ценные бумаги, цена которых остается относительно стабильной.
ETF с обратной волатильностью часто используют Индекс волатильности CBOE, или VIX в качестве эталона. Когда доверие инвесторов является высоким, такие индексы, как VIX, так называемый «индекс страха», который предназначен для оценки восприятия инвесторами того, насколько рискованно Индекс S&P 500 есть, показывать низкие числа. С другой стороны, если инвесторы думают, что цены на акции упадут или экономические условия ухудшатся, значение индекса возрастет.
Такие индексы, как VIX, нельзя инвестировать напрямую, поэтому необходимо использовать производные чтобы запечатлеть их производительность. В случае ETF с обратной волатильностью, который отслеживает VIX, менеджеры короткая VIX фьючерсы так что дневная доходность в -1 раз превышает доходность индекса. Менеджеры хотят, чтобы снижение VIX на 1% привело к увеличению ETF на 1%. Другими словами, ETF теряет некоторую стоимость, если проданные фьючерсы увеличиваются, и получает прибыль, если они этого не делают.
В отличие от обычных инвестиций, стоимость которых движется в том же направлении, что и базовый эталон, обратные продукты теряют ценность по мере роста их эталонных показателей.
Если индекс, который отслеживает ETF с обратной волатильностью, вырастет на 100 процентов за один день, стоимость ETF может быть полностью уничтожена, в зависимости от того, насколько точно он отслеживает индекс. Некоторые ошибка отслеживанияявляется обычным явлением, поскольку эти ETF не полностью воспроизводят отрицательную доходность индекса, а скорее отрицательную доходность смеси его краткосрочных фьючерсов.
История ETF с обратной волатильностью
ETF с обратной волатильностью были представлены общественности в то время, когда мировая экономика начинала восстанавливаться после Финансовый кризис 2008 года. В Соединенных Штатах период восстановления экономики после рецессии характеризовался падением безработицы, устойчивым валовый внутренний продукт (ВВП) рост и низкий уровень инфляции.
Период относительного затишья в фондовый рынок оказался благословением для инвесторов ETF с обратной волатильностью. 2017 год был особенно успешным: некоторые из этих продуктов достигливозвращается свыше 50 процентов.
Затем наступило 5 февраля 2018 года. Пребывая на крайне низком уровне, VIX в тот день внезапно ожил, поднявшись более чем на 110 процентов.Инвесторы, купившие ETF с обратной волатильностью в прошлую пятницу, увидели, что большая часть их стоимости исчезла, поскольку они делали ставку на то, что волатильность будет снижаться, а не расти.
Критика ETF с обратной волатильностью
У ETF с обратной волатильностью есть несколько недостатков. Во-первых, они не так рентабельны при ставках против позиции на более длительном горизонте, потому что они перебалансировать в конце каждого дня. Инвесторам, которые хотят открыть обратную позицию по отношению к определенному индексу, вероятно, будет лучше провести короткую продажу индексный фонд.
Еще одна ловушка заключается в том, что эти средства, как правило, активно управляемый. ETF, в которых отдельные лица или команды принимают решения о распределении базового портфеля, обходятся дороже, чем их пассивные аналоги. Выше операционные расходы уменьшить активы фонда и, как следствие, доходность инвесторов.
Сложность также может быть проблемой. Продукты на основе волатильности секьюритизация далеки от ванили и, как правило, намного сложнее, чем покупка или продажа акций. Это не может быть реализовано розничные инвесторы, которые вряд ли будут читать проспект эмиссии, не говоря уже о понимании сложности ценных бумаг и индексации.
Наконец, стоит отметить, что большинство обычных инвестиций теоретически имеют неограниченное количество вверх потенциал, оставляя обратные ETFs риску полной потери стоимости.