О чем говорит инвесторам коэффициент вариации (COV)?
В коэффициент вариации (COV) - это отношение стандартного отклонения набора данных к ожидаемому среднему значению. Инвесторы используют его, чтобы определить, стоит ли ожидаемая доходность инвестиций степени волатильности или риска снижения, который может возникнуть с течением времени.
Разделение волатильности или риска инвестиций на абсолютная величина ожидаемого дохода определяет его COV.
Понимание COV
Предположим, инвестор сравнивает COV для трех инвестиций. Инвестор не склонный к риску, поэтому цель состоит в том, чтобы определить, какой из трех вариантов предлагает лучший соотношение риска и прибыли.
Ключевые выводы
- Инвестор может рассчитать коэффициент вариации, чтобы определить, стоит ли ожидаемая доходность инвестиций той волатильности, которая может возникнуть с течением времени.
- Более низкое соотношение предполагает более выгодный компромисс между риском и доходностью.
- Более высокий коэффициент может быть неприемлемым для консервативного или «не склонного к риску» инвестора.
Три рассматриваемых здесь потенциальных инвестиции - это акция под названием XYZ, широкая индекс рынка названный DEF, и облигация ABC. Быстрое использование формулы COV показывает следующее:
- Акции XYZ имеют волатильность или стандартное отклонение 15% и ожидаемую доходность 19%. Это означает, что COV составляет 0,79 (15% ÷ 19%).
- Индексный фонд широкого рынка DEF имеет стандартное отклонение 8% и ожидаемую доходность 19%. Коэффициент вариации 0,42 (8% ÷ 19%).
- Третья инвестиция, облигация, ABC, имеет волатильность 5% и ожидаемую доходность 8%. Таким образом, коэффициент вариации составляет 0,63 (5% ÷ 8%).
Инвестор, вероятно, предпочтет инвестировать в индекс широкого рынка DEF, потому что он предлагает лучшее соотношение риска и прибыли и самый низкий процент волатильности на единицу прибыли.
Выбор инвестиций - это всегда баланс между риском и прибылью. Степень риска, на который вы готовы пойти, определяет ваш стиль инвестирования.
Тот же инвестор отклонит акцию XYZ, даже если она имеет такую же ожидаемую доходность, что и индекс, потому что она более волатильна, чем индекс.
Облигация ABC несет наименьший риск, но доходность относительно невысока.
Полезность COV
Недостаток COV, как и большинства аналитических факторов, заключается в том, что он неизбежно основан на исторических данных. И, как говорится в проспектах, прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
Тем не менее, COV чрезвычайно надежен, когда он применяется для анализа облигаций и других высокостабильных инвестиций.
Когда дело доходит до акций, он может быть несколько менее надежным, но факт, что многие акции, такие как фармацевтические или технологические стартапы по своей природе гораздо более изменчивы, чем другие, такие как голубые фишки акции.
Следовательно, имеет смысл сравнить COV фонда акций голубых фишек или индексного фонда S&P 500 с акциями фармацевтических компаний. Сравнение дало бы инвестору представление о том, стоит ли рисковать из-за возможности получения чрезмерной прибыли.