Следующая цель для лоббистов: Правило наилучших интересов SEC

Теперь, когда Департамент трудаФидуциарное правило (DOL) официально мертввнимание теперь обращено на Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предлагаемый пакет правил, Регулирование в лучших интересах. Те же лоббисты, которые успешно заблокировали фидуциарный Правило теперь нацелено на усилия Комиссии по ценным бумагам и биржам по созданию нового стандарта для инвестиционных советов, требуя, чтобы брокеры ставили интересы своих клиентов на первое место. Если прошлые усилия являются показателем будущего успеха, SEC столкнется с серьезным противодействием. (Подробнее см.: Фидуциарное правило DOL официально отложено.)

Предложение SEC устанавливает стандарт «наилучших интересов»

Предлагаемое постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам, в настоящее время находится в рамках 90-дневного периода общественного обсуждения до августа. 7, 2018, призвана установить стандарты поведения «в интересах» для брокеры-дилеры и те, кто связан с брокерскими дилерскими фирмами, когда они дают рекомендации по продаже любых ценных бумаг или предоставляют какие-либо рекомендации по инвестициям розничным покупателям.

Предлагаемое постановление также пытается прояснить фидуциарные обязательства, которые возлагаются на инвестиционных консультантов во всех взаимодействиях с клиентами, вводит новую обязательную сводку взаимоотношений с клиентами (форма CRS), в которой подробно описываются «объем и условия» взаимоотношений и ограничивается круг лиц, которые могут использовать названия "советник" и "советник", потенциально вводящие в заблуждение обозначения, которые могут создать у клиентов впечатление, что брокер принадлежит фидуциару стандарт. От специалистов потребуется раскрывать, если не устранять, все конфликты интересов.

Предотвратить конфликт интересов

В целом план Комиссии по ценным бумагам и биржам по реформированию инвестиционных советов направлен на то, чтобы удержать профессионалов, предлагающих инвестиционный совет: рекомендовать инвестиционные продукты, которые эквивалентны другим, менее дорогостоящим продуктам, но которые платить больше комиссия и увеличить их общую компенсацию. Постановление также расширит круг лиц, которые обязаны действовать в интересах клиентов, применяя фидуциарный стандарт, ко всем, кто занимается брокерской деятельностью по пенсионным продуктам, а не только к консультантам по инвестициям.

К сожалению, Комиссия по ценным бумагам и биржам не определяет «наилучшие интересы» в своем предложении, что создает путаницу в отношении того, как регулирование будет обеспечиваться. В Предложение SEC состояния: "... мы предварительно полагаем, что действовал ли брокер-дилер в наилучших интересах розничного клиента при совершении рекомендация будет включать факты и обстоятельства конкретной рекомендации и конкретного розничного покупателя ». (Для подробнее см.: Правило альтернативного доверительного управления SEC: «Регулирование в наилучших интересах.")

История успешных усилий по защите интересов

Наиболее заметным противником предлагаемого регулирования Комиссии по ценным бумагам и биржам является Национальная ассоциация страховых и финансовых консультантов (НАИФА). НАИФА вместе с несколькими соистцами, включая Американский совет страховщиков жизни (ACLI), Институт финансовых услуг (FSI) и Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) сыграла важную роль в отмене фидуциарного правила DOL. Некоторые организации, которые боролись с правилом DOL, такие как FSI, выразили поддержку предложения SEC.

Дайана Бойл, старший вице-президент NAIFA по связям с правительством, была процитирована в журнале Financial Advisor, утверждая, что усилия группы по защите интересов являются успешными. из-за их подхода: «Мы привлекаем сотрудников, лоббистов и все три ветви власти для защиты наших членов и их клиентов».

Первая цель - это документ о раскрытии информации (форма CRS)

Первой целью NAIFA будет предлагаемая Комиссией по ценным бумагам и биржам сводка взаимоотношений между клиентом и клиентом, форма CRS, в в частности, раздел, который запрещает брокерам-дилерам и их партнерам использовать название «советник» или «советник» в определенных обстоятельства. Имеет смысл начать здесь; большинство членов НАИФА не являются зарегистрированными инвестиционными консультантами (RIA) с фидуциарными обязательствами перед своими клиентами. Вместо этого большинство из них - страховые агенты и представители брокеров-дилеров, которые исторически придерживались менее строгих правил.пригодностьСтандарт. До того, как SEC выпустила свой «Регулирование в наилучших интересах», от брокеров требовалось только давать рекомендации, которые были сочтены подходящими, но не обязательно отвечающими интересам их клиентов.

Позиция НАИФА заключается в том, что если ее членам запрещено использовать титул «советник» или «советник», это фактически помешает им предлагать советы, и их способность обслуживать клиентов с низким и средним доходом будет ограничена, создавая больше препятствий для получения финансовых рекомендаций для тех, кто в них нуждается большинство. Лоббисты NAIFA уже встретились с председателем SEC Джеем Клейтоном, а также с двумя комиссарами и сотрудниками SEC, чтобы оспорить позицию NAIFA. (Подробнее см.: Чарльз Шваб: Предлагаемая форма раскрытия информации SEC может сбить с толку инвесторов.)

FPA может стать противовесом

Потенциальным противовесом НАИФА могут стать усилия Ассоциация финансового планирования (FPA), основная профессиональная организация консультантов, имеющих статус CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®). Правление CFP® недавно утвердило новый кодекс поведения, который вступит в силу с октября текущего года. 1, 2019. Новый кодекс распространяет фидуциарный стандарт на все формы финансовых консультаций от профессионалов CFP®.

Многие предсказывают, что Регламент SEC о наилучшем интересе станет фактически разбавленным фидуциарным стандартом, и по этой причине есть предположения, что FPA готовится подать в суд на SEC. Франк Паре, президент FPA, сказал в интервью с Финансовый консультант тот стандарт «пригодность плюс» для брокеров-дилеров может создать маркетинговое преимущество для финансовых консультантов и CFP®, но также может создать путаницу для инвесторов. Когда его спросили о возможности судебного разбирательства, Паре сказал: «Это слишком преждевременно. Но это законный вопрос ".

SEC пытается понять ожидания инвесторов

Поскольку NAIFA начинает свои усилия, чтобы сначала позволить брокерам-дилерам называть себя консультантами, а затем еще больше ослабить стандарты поведения для всех брокеров, такие организации, как FPA, вероятно, будут продолжать оказывать давление, чтобы гарантировать, что результаты Правил SEC в наилучших интересах поощрять фидуциарный стандарт, а не менее строгий стандарт «пригодности плюс», который принесет пользу финансовым профессионалам и навредит индивидуальные инвесторы.

В пресс-релиз от SEC 29 июня 2018 года председатель Джей Клейтон объявил о планах провести круглые столы с «инвесторами с главной улицы» по всей стране в июле. Это даст инвесторам возможность напрямую поговорить с Клейтоном и «поделиться своим мнением по ключевым вопросам, касающимся их взаимоотношений со своим профессиональным инвестором».

«Предлагаемые нами правила призваны привести наши правила в соответствие с ожиданиями инвесторов, и это очень важно. что мы слышим непосредственно от самих инвесторов о том, как мы можем наилучшим образом обеспечить этот результат ", - сказал Клейтон.

Обновление: 10 июля 2018 г. представитель NAIFA связался с Investopedia со следующим заявлением: «NAIFA поддерживает наилучшие стандарт интереса для консультантов и надеется предоставить любую помощь, которую мы можем предложить, поскольку SEC уточняет предложение. Правило еще не доработано, поэтому НАИФА еще не заняла позицию ни в поддержку, ни против него ».