Определение синтетического биржевого фонда (ETF)

Что такое синтетический биржевой торговый фонд (ETF)?

Синтетический биржевой фонд (ETF) - это объединенная инвестиция, которая вкладывает деньги в производные и свопы а не физическими акциями.

То есть обычный ETF инвестирует в акции с заявленной целью воспроизвести производительность определенного индекса, такого как S&P 500. Синтетический биржевой фонд также стремится соответствовать показателям эталонного индекса, но не владеет никакими физическими ценными бумагами. Скорее управляющие фондами заключают соглашение с контрагент, обычно это инвестиционный банк, чтобы обеспечить выплату фонду эталонной прибыли.

Понимание синтетического биржевого торгового фонда (ETF)

И ETF, и синтетический ETF - это относительно новые типы инвестиций, доступные индивидуальному инвестору. ETF был введен в начале 1990-х годов и быстро стал популярным. Это были индексные фонды с пассивным управлением с очень низкими комиссиями за управление, как у паевых инвестиционных фондов. Но ими можно было торговать в течение дня, а не продавать один раз в день после закрытия торгов.

Первый синтетический ETF был представлен в Европе примерно в 2001 году. Это остается популярной инвестицией на европейских рынках, но лишь небольшое количество управляющих активами в США выпускают синтетические ETF. Этот связано с особыми правилами, введенными Комиссией по ценным бумагам и биржам США в 2010 году, которые запрещают запуск новых фондов управляющие активами еще не спонсирует синтетический ETF.

Федеральная резервная система выразила обеспокоенность по поводу безопасности синтетического ETF. «Синтетические ETF представляют собой более рискованные структуры, чем физические ETF, потому что инвесторы подвержены риску контрагента», - говорится в исследовании ФРС 2017 года.

Типы синтетических биржевых фондов (ETF)

Синтетические ETF распространены как на европейских, так и на азиатских рынках, где биржи помещают X перед своим именем, чтобы отличать их от традиционных фондов. Регулирующие органы в обоих регионах выражают некоторую озабоченность по поводу того, полностью ли инвесторы понимают характеристики и профили риска синтетических ETF. Это привело к некоторым дополнительным нормативным требованиям к учреждениям, которые выдают их.

Есть два основных типа синтетических фондов: нефондированные и накопительные.

• В модели нефинансируемого свопа эмитент создает новые акции ETF в обмен на денежные средства от уполномоченного участника. Провайдер использует наличные деньги для покупки корзины активов у контрагента по свопу в обмен на права на прибыль, полученную от ориентир показатель.
• Модель фондированного свопа работает аналогичным образом, но корзина обеспечения размещается на отдельном счете, а не в ETF. Что еще более важно, залог не должен отслеживать эталонный индекс. Даже классы активов, включенные в обеспечение, могут отличаться от эталонных, хотя часто они сильно коррелированы.

Плюсы и минусы синтетических ETF

Сторонники синтетических фондов утверждают, что они лучше отслеживают эффективность индекса. Он обеспечивает конкурентоспособное предложение для инвесторов, ищущих доступ к удаленным рынкам, менее ликвидным. эталонные тесты или другие сложные в реализации стратегии, которые для традиционных ETF были бы дорогостоящими. работать.

Критики синтетических фондов указывают на несколько рисков, в том числе: риск контрагента, побочный риск, риск ликвидности, и потенциальные конфликты интересов.

По определению, синтетические ETF требуют участия двух сторон, каждая из которых должна выполнять свою сторону обязательства. Использование залога может помочь снизить риски.