Денежные средства, доступные для распределения (CAD) Определение

Какие наличные деньги доступны для распределения (CAD)?

Денежные средства, доступные для распределения (CAD), относятся к инвестиционному фонду в сфере недвижимости (REIT) наличные денежные средства, которые могут быть распределены в качестве дивидендов акционерам. Стоимость CAD рассчитывается на основе REIT средства от операций (FFO) и вычитая его повторяющееся капитальные затраты (CAPEX).

CAD - наиболее ликвидное подмножество средства, доступные для распределения (FAD). Преимущества наличия запаса САПР заключаются в том, что он дает более полное представление о REIT. скорректированные денежные потоки и размер дивидендов, ожидаемых инвесторами раздачи.

Денежные средства, доступные для распределения (CAD) - это показатель REIT, который вычитает текущие капитальные затраты из средств от операций (FFO).
CAD - это показатель, не относящийся к GAAP, который используется в качестве прокси для денежного потока REIT для инвесторов.
CAD можно увеличить органически или за счет приобретения новых объектов недвижимости.

instagram viewer

Расчет CAD не следует стандартизированной формуле в секторе REIT, поэтому аналитикам и инвесторам следует внимательно следить за используемой методологией.

Формула наличных денег, доступных для распределения - CAD Is

$\begin{matrix} С. А. Д. = Ф. Ф. О. - Р. С. Э. \\ куда: \\ С. А. Д. = Денежные средства доступны для раздачи. \\ Ф. Ф. О. = Средства от операций. \end{matrix}$ CАD=FFО−рCEкуда:CАD=Денежные средства, доступные для распределенияFFО=Средства от операций

Как рассчитать наличные, доступные для распределения - CAD

Расчет наличных средств, доступных для распределения, осуществляется путем вычитания текущих капитальных затрат из средств от операций. Формула и расчет для FFO приведены ниже.

О чем вам говорят наличные деньги, доступные для распределения?

Инвестиционный фонд недвижимости (REIT) - это объединенный инвестиционный фонд, который держит портфель приносящих доход собственности и / или ипотечных кредитов и должен распределять почти всю свою налогооблагаемую чистую прибыль для поддержания REIT статус. Фактически, REIT обязаны выплачивать инвесторам 90% налогооблагаемой прибыли. Хотя не существует стандартизированного метода расчета средств, доступных для распределения, многие REIT рассчитывают CAD аналогичным образом. путем корректировки суммы средств от операций на прямую арендную плату, безналичные статьи и любые повторяющиеся операции, связанные с недвижимостью. затраты.

Для инвесторов, ориентированных на доход, наличные деньги, доступные для распределения, являются ключевым показателем для оценки силы REIT. REIT могут увеличить его органически или за счет приобретения.

Для REIT не существует жесткого правила относительно CAD и того, как он рассчитывается. Таким образом, когда показатель рассчитывается с помощью REIT, расчет может варьироваться от компании к компании. В результате это не-GAAP меры и должны рассматриваться как проформа.

Пример наличных денег, доступных для распределения

Бостон Недвижимость (BXP) это Коммерческая собственность REIT, которому принадлежат здания в Бостоне, Нью-Йорке, Сан-Франциско, Лос-Анджелесе, Вашингтоне, округ Колумбия, и Рестоне, штат Вирджиния. В 2020 году коэффициент выплат REIT в канадских долларах составил 96,4% по сравнению с 86,7% в 2019 году.

В финансовых отчетах Boston Properties указано, что компания рассчитывает канадские доллары, добавляя к сделке по аренде FFO расходы. которые квалифицируются как стимулы для арендной платы, амортизация, не связанная с недвижимостью, неденежные убытки от досрочного погашения долга и компенсация на основе акций расход; затем устранение эффектов прямая линия корректировка арендной платы и прямолинейной арендной платы за землю; и, наконец, вычитая обслуживание капитальные затраты, улучшение отелей, модернизация и замена оборудования. Этот список позиций корректировки денежных потоков не является исчерпывающим, но он показывает, как наличные и неденежные статьи обрабатываются, чтобы представить более точную цифру фактических средств, доступных для распределения среди инвесторы.

Разница между CAD и FFO

Денежные средства, доступные для расчетов распределения, не соответствуют стандартизированной формуле в секторе REIT, но обычно определяются как разница между FFO и текущими расходами. Периодические капитальные затраты, которые обычно вычитаются из FFO для определения стоимости CAD, включают: замена крыш зданий, ремонт систем отопления, вентиляции и кондиционирования, ремонт парковок и другие важные операции техническое обслуживание. Некоторые REIT могут выбрать вычет улучшений арендатора, прямую вычету арендной платы или арендных комиссий из FFO.

В Национальная ассоциация инвестиционных фондов недвижимости (NAREIT), торговая группа для отрасли, определяет FFO как чистую прибыль плюс амортизация минус прибыль от продажи имущества плюс убыток от продажи имущества.

Расширенная формула FFO:

$\begin{matrix} Ф. Ф. О. = Н. Я. + Д. А. - Я. Я. + Я. Э. - Г. П. + Л. П. - Я. В. + Л. В. \\ куда: \\ Н. Я. = Чистая прибыль. \\ Д. А. = Износ и амортизация. \\ Я. Я. = Процентный доход. \\ Я. Э. = Расходы в процентах. \\ Г. П. = Прибыль от продажи недвижимости. \\ Л. П. = Убыток от продажи имущества. \\ Я. В. = Доход от неконсолидированных предприятий. \\ Л. В. = Убыток от неконсолидированных предприятий. \end{matrix}$ FFО=Nя+DА−яя+яE−гп+Lп−яV+LVкуда:Nя= Чистая прибыльDА= Износ и амортизацияяя= Процентный доходяE= Расходы в процентахгп= Прибыль от продажи недвижимостиLп= Убыток от продажи имуществаяV= Доход от неконсолидированных предприятийLV= Убыток от неконсолидированных предприятий