Обвал фондового рынка 1987 г. Определение
Каким был крах фондового рынка 1987 года?
Обвал фондового рынка 1987 года был быстрым и серьезным падением цен на акции США, которое произошло в течение нескольких дней в конце октября 1987 года. Хотя обвал произошел в США, это событие повлияло на все остальные крупные фондовые рынки мира.
За пять лет, предшествовавших краху 1987 года, промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) увеличилось более чем втрое. 19 октября 1987 г. - известный как Черный понедельник- индекс DJIA упал на 508 пунктов, или на 22,6%. До этого момента в истории это было самое большое процентное падение за один день. Авария вызвала опасения по поводу продолжающейся экономической нестабильности во всем мире.
После этого краха Федеральная резервная система и фондовые биржи вмешались, установив механизмы под названием "предохранители, "призвана замедлить будущие спады и прекратить торговлю, когда акции падают слишком сильно или слишком быстро.
Ключевые выводы
- Обвал фондового рынка 1987 года был резким падением цен на акции США за несколько дней в октябре 1987 года; Помимо воздействия на фондовый рынок США, его последствия также наблюдались на других основных мировых фондовых рынках.
- Предполагается, что корни краха фондового рынка 1987 года лежат в серии валютных и внешнеторговых соглашений - в частности, Plaza Accord и Louvre Accord, которые были реализованы для того, чтобы обесценить доллар США и скорректировать торговлю дефицит.
- Также предполагается, что модели торговли на Уолл-стрит, основанные на компьютерных программах, способствовали как рост цен на акции до завышенных уровней перед крахом, так и крутизна отклонить.
Понимание краха фондового рынка 1987 года
После пяти дней усиливающегося падения на фондовом рынке давление продавцов достигло своего пика 19 октября 1987 года, также известного как Черный понедельник. Резкое падение цен было вызвано значительными продажами; общий объем торгов был настолько велик, что компьютеризированные торговые системы не могли их обработать. Некоторые ордера оставались невыполненными более часа, и эти дисбалансы в ордерах не позволяли инвесторам узнать истинную цену акций.
Обострение боевых действий в Персидском заливе, страх перед повышением процентных ставок, пятилетний бычий рынок без значительная коррекция и внедрение компьютеризированной торговли были названы потенциальными причинами крушение. Возможно, виноваты были и более глубокие экономические факторы.
Под Plaza Accord В 1985 году Федеральная резервная система заключила соглашение с центральными банками стран Большой пятерки - Франции, Германии, США. Королевство и Япония - чтобы обесценить доллар США на международных валютных рынках, чтобы контролировать рост торговли США. дефицит. К началу 1987 года эта цель была достигнута; разрыв между экспортом и импортом США сократился, что помогло американским экспортерам и способствовало буму на фондовом рынке США в середине 1980-х годов.
За пять лет, предшествовавших октябрю 1987 года, DJIA более чем утроился в цене, что привело к чрезмерно высоким уровням оценки и переоценке фондового рынка. Plaza Accord был заменен Louvre Accord в феврале 1987 года. В соответствии с Соглашением Лувра страны G-5 согласились стабилизировать обменные курсы вокруг этого нового торгового баланса.
В США Федеральная резервная система ужесточила денежно-кредитную политику в соответствии с новым соглашением Лувра, чтобы остановить понижательное давление на доллар в период, предшествующий краху. В результате такой сдерживающей денежно-кредитной политики рост денежной массы США резко упал с С января по сентябрь процентные ставки росли, а к концу третьего квартала цены на акции начали падать. 1987 г.
Роль программной торговли и автоматизации
Обвал фондового рынка в 1987 году показал роль финансовых и технологических инноваций в повышении волатильности рынка. В автоматической торговле, также называемой программная торговляпринятие решений человеком исключено из уравнения, а ордера на покупку или продажу генерируются автоматически на основе уровней цен эталонных индексов или конкретных акций. В преддверии краха используемые модели, как правило, давали сильную положительную обратную связь, генерируя больше заказов на покупку, когда цены росли, и больше заказов на продажу, когда цены начинали падать.
После сбоя биржи внедрили правила отключения цепи и другие меры предосторожности, которые замедляют влияние нарушений в торговле. Это дает рынкам больше времени для исправления подобных проблем в будущем. Например, если сегодня акции упали хотя бы на 7%, торговля будет приостановлена на 15 минут.
Хотя программная торговля объясняет некоторую характерную крутизну обвала (и чрезмерный рост цен во время предшествующего бума), огромные большинство сделок на момент сбоя все еще выполнялись в рамках медленного процесса, часто требовавшего нескольких телефонных звонков и взаимодействия между люди.
С ростом компьютеризации рынков сегодня, включая появление высокочастотная торговля (HFT), сделки часто обрабатываются за миллисекунды. В результате невероятно быстрой обратной связи между алгоритмами давление продавцов может нарастать в считанные секунды, и в процессе могут возникнуть огромные убытки.