Marathon Oil или Marathon Petroleum: какие акции лучше?
Марафонское масло (NYSE:ТОиР) стали двумя компаниями 30 июня, когда перерабатывающие и сбытовые активы бизнеса, обычно называемые вниз по течению, были выделены в Марафон Петролеум (NYSE:ПДК), отдельное предприятие. Акционеры Marathon Oil получат ежегодные дивиденды 60 центов на акцию, а акционеры Marathon Pete - 80 центов на акцию. Акционеры Marathon Oil до Дополнительная выгода сейчас стоит несколько вариантов. Продают ли они свои акции Marathon Pete? Или как насчет продажи своих акций Marathon Oil и покупки большего количества недавно созданной компании, или они по-прежнему будут владеть и тем, и другим? Читайте дальше, и я дам вам свой ответ.
РУКОВОДСТВО:Пятиминутное инвестирование
Интегрированное масло
Конечной интегрированной нефтяной компанией была Standard Oil, созданная Джон Д. Рокфеллер как способ защиты от непостоянство в бизнесе. Благодаря тому, что он владел всей цепочкой поставок, цены на нефть были менее прозрачными, что давало большие налоговые льготы Рокфеллеру, который впоследствии стал самым богатым человеком своей эпохи. Сегодня Standard Oil - это шесть чрезвычайно крупных компаний (включая Marathon Pete), которые когда-то станут семью.
Разведка и добыча
Несомненно, Marathon Oil сохранила более привлекательную и прибыльную часть своего бизнеса. Эрик Фокс из Investopedia проделал хорошую работу, выделив основные активы обеих компаний в двух (я, II) Статьи от 5 июля, поэтому останавливаться не буду. Все, что вам действительно нужно знать, это то, что три операционных сегмента Marathon Oil в 2010 году принесли 2 миллиарда долларов при выручке 9,8 миллиарда долларов, в то время как его сегмент переработки, маркетинга и транспортировки (Marathon Pete) принес в шесть раз больше доходов, но только на треть меньше выгода. Однако прежде чем делать выводы, важно отметить, что капитальные затраты для сегмента RM&T в 2010 году было на 2,2 миллиарда долларов меньше. В предыдущие годы разрыв в расходах был не таким большим, но он показывает, насколько требовательна разведка нефти к наличным запасам, и это не изменится.
Текущая стоимость
На каждые две акции Marathon Oil акционеры получали по одной акции Marathon Pete. Таким образом, рыночная капитализация Marathon Pete составляет около 14,1 миллиарда долларов, исходя из 356 миллионов акций в обращении и стоимость предприятия (EV) $ 14,4 млрд, что в 7,2 раза больше EBITDA. Текущая рыночная капитализация Marathon Oil составляет 22,1 миллиарда долларов, а ее EV составляет 25,7 миллиарда долларов, что в 4,1 раза больше EBITDA. По крайней мере, по этому стандарту масло Marathon Oil - лучшее предложение.
Но не так быстро. По данным Yahoo Finance, 11 аналитики оценка марафона Пита 2011 прибыль на акцию (EPS) составит 6,06 доллара за акцию. Это Коэффициент P / E 6,6 в текущих ценах. Что еще более важно, $ 6,06 на акцию означает чистая прибыль 2 миллиарда долларов. Если это хоть немного, то вы платите менее чем в семь раз больше прибыли компании, которая увеличила прибыль чуть более чем вдвое. Я скептически отношусь к цифрам на данный момент, потому что это публичная компания менее месяца, но в первом квартале приносят доход сегмента в размере 527 миллионов долларов по сравнению с убытком в 237 миллионов долларов годом ранее, поэтому более чем возможно, что то 2 квартал цифры, которые должны выйти 2 августа, будут столь же впечатляющими.
Суть
Marathon Oil, вероятно, на данный момент немного лучше, чем Marathon Petroleum. Сказав это, я помню статью, которую я написал в августе прошлого года, в которой были показаны три примера, в которых побочный продукт работал заметно лучше, чем родительский, в течение 18 месяцев после разделения. Поэтому с учетом этого я бы рекомендовал акционерам не предпринимать никаких действий. (Эти пять качественных показателей позволяют инвесторам делать выводы о корпорации, которые не видны в балансе. Проверить Использование 5 сил Портера для анализа запасов.)
Использовать Investopedia Stock Simulator для торговли акциями, упомянутыми в этом анализе запасов, без риска!