Неизбежны ли экономические спады?
Популярное мнение финансовых аналитиков и многих экономистов состоит в том, что рецессии являются неизбежным результатом бизнес цикл в капиталистической экономике. Эмпирические данные, по крайней мере на первый взгляд, убедительно подтверждают эту теорию. Рецессии кажется, что они происходят каждые десять лет или около того в современной экономике, и, более конкретно, они, кажется, регулярно следуют за периодами сильного роста. Этот паттерн повторяется с поразительной последовательностью, но неизбежен ли он? Другими словами, обязательно ли рецессия является следствием периодов сильной экономический рост? Можно ли избежать рецессий, или они - неизбежная черта современной капиталистической экономики?
Ключевые выводы
- Современные капиталистические экономики демонстрируют легко наблюдаемые циклы бурного роста, за которыми следуют периоды спада и, в конечном итоге, восстановления.
- Многие люди пришли к выводу, что эти циклы более или менее неизбежны.
- Понимание того, что вызывает спады, является ключом к пониманию того, неизбежны они или нет.
- Было предложено множество объяснений рецессий с упором на тот или иной фактор в экономике.
- Самая мощная и всеобъемлющая из этих теорий предполагает, что, хотя рецессии не являются логически неизбежными, они сохранятся, учитывая текущие экономические обстоятельства.
Что такое рецессия?
«Рецессия» - это название, данное экономическому периоду, отмеченному отрицательными реальный рост, снижение объемов производства, снижение цен и рост безработицы, который часто следует после периода особенно сильного экономического роста, измеряемого этими же переменными. Рецессии характеризуются необычным, одновременным и большим скоплением бизнес-ошибок, которые некоторые экономисты называют неправильными инвестициями.
Спады - это периоды отрицательных экономических показателей, обычно следующие за периодом роста выше среднего.
Столкнувшись с финансовыми потерями и снижением прибыльности, предприятия сокращают производство или полностью терпят неудачу, и бизнес-менеджеры (или новые владельцы) перераспределяют ресурсы, связанные с провалившимися проектами, по разным использует. В течение переходного периода необходимо будет пересмотреть стоимость некоторых из этих ресурсов (с точки зрения цен на товары, стоимости активов, или, в случае труда, заработной платы), а некоторые будут бездействовать в течение некоторого времени, пока не появится новое использование. найденный. По мере того, как этот процесс продолжается, экономика восстанавливается.
NBER официально объявил о прекращении экономического роста в феврале 2020 года, когда США впали в рецессию.
Откуда они?
Ключевой вопрос относительно того, является ли этот процесс роста-спада-восстановления неизбежным, заключается в том, что вызывает кластер бизнес-ошибок? Почему предприятия не могут продолжать расти, а цены на активы продолжают расти бесконечно? За прошедшие годы экономисты разработали многочисленные объяснения этих кластеров бизнес-неудач.
Некоторые полагаются на психологические факторы. Эти объяснения указывают на то, что люди могут быть склонны к излишнему оптимизму и уверенности или пессимизм и страх, ведущие к распространению и краху рыночных пузырей и стойких недостатки совокупный спрос. Некоторые из них можно даже экспериментально воспроизвести в классе, при моделировании или экспериментах в очень ограниченном масштабе. Такие теории очень популярны, но в целом не могут объяснить, как крупномасштабный кластер бизнес-ошибки могут происходить на рынках и в разных классах активов во всей экономике, как это происходит во время рецессия.
Другие указывают на экономические потрясения, которые представляют собой случайные события, такие как войны или эпидемии, которые могут негативно повлиять на производство, потребительский спрос или стоимость основных товаров и сырьевых товаров в экономике. Подобные вещи, безусловно, могут повредить бизнесу в целом и экономике одновременно. Однако они не могут объяснить, почему спады, кажется, происходят с такой регулярностью или почему они постоянно следуют за периодами особенно сильного роста. В конце концов, экономические потрясения по своей природе случайны. Нет особой причины, по которой случайные потрясения должны следовать подобным схемам, которые легко наблюдаются. Случайные негативные шоки могут быть неизбежны, но это не показывает, почему наблюдаемые модели подъемов и спадов в экономике должны быть неизбежными.
Третьи объясняют повторяющийся цикл роста и спада в экономике чисто финансовыми терминами. Они часто связаны с ошибками центрального банка или денежно-кредитного органа, которые поставляет деньги в экономику. Может быть, слишком много новых денег ведет к чрезмерной инфляции, но слишком мало может привести к ужесточению условий кредитования и дефолту, что приведет к дефляция долга, и поэтому у нас рецессии. Однако эти теории не могут объяснить, почему денежно-кредитные органы должны ошибаться так сильно и с такой очевидной регулярностью, чтобы вызвать легко заметный цикл подъемов и спадов в экономике. По сути, эти теории упрощают вопрос из «Почему кластеры серьезных бизнес-ошибок происходить?" на вопрос «Почему серьезные кластеры ошибок центрального банка должны происходить с такими регулярность? ».
Экономисты выдвинули множество различных объяснений рецессий, и многие из них могут содержать по крайней мере зерно истины.
Каждый из этих типов объяснений цикла роста и спада, который можно наблюдать на протяжении десятилетий, кажется, имеет некоторую силу и, возможно, немного правды. Но ни один из них на самом деле не показывает, что рецессии неизбежны или что цикл расширения и сокращения в экономике действительно должен существовать.
Альтернативное объяснение
Другое альтернативное объяснение рецессии исходит от Австрийская теория делового цикла (ABCT). Эта теория глубже рассматривает многие из рассмотренных выше факторов. Основное внимание в нем уделяется тому, как центральные банки и денежно-кредитная политика взаимодействуют с реальными экономическими событиями, а также психологии и стимулам, с которыми сталкиваются инвесторы, производители и потребители в экономике. Глядя на то, как все эти вещи соотносятся друг с другом, мы можем получить более полное представление о том, как работают бизнес-циклы и являются ли они неизбежными.
В ABCT основной причиной рецессии является создание новых денег в форме ссуд и соответствующих депозитов банковской системой, известных как фидуциарные средства обмена. Банки, и особенно центральные банки, делают это не из-за ошибки расчета правильной денежно-кредитной политики, а потому, что это их основная бизнес-модель. Это приводит в движение серию неэффективных инвестиций в экономику, искажая стимулы инвесторов, потребителей и вкладчиков в пользу инвестиций и потребления, финансируемых за счет долга, и одновременного снижения экономия.
Расширение кредита в банковской системе запускает цикл бума и неизбежного спада.
Это создает временную иллюзию сильной экономики, поскольку цены и расходы в экономике растут, но поскольку планы инвесторов, потребителей и вкладчиков принципиально противоречат друг другу, эта иллюзия не может последний. Бизнес-инвестиционные проекты, которые ранее считались прибыльными из-за иллюзии искаженного стимулы и оптимистическое изобилие бума в конечном итоге оказываются скоплением ошибки.
Часто это обнаружение группы ошибок может частично быть вызвано каким-то случайным экономическим потрясением, но не обязательно. Конфликты, возникающие, когда инвесторы, потребители и сберегатели пытаются увеличить как настоящее, так и будущее потребление при одновременном сокращении сбережений, часто принимают форму реальных ограничений. и узкие места в цепочках поставок, которые могут напоминать случайные экономические потрясения, хотя они, тем не менее, систематически вызваны первоначальной избыточной эмиссией новых денег и кредит. Это приводит к банкротству бизнеса, росту безработицы, дефляции долга и всем экономическим страданиям рецессии.
Итак, неизбежны ли рецессии?
В конце концов, как только процесс искусственного бума в экономике за счет выпуска фидуциарных средств массовой информации запущен, последующие спад и рецессия действительно неизбежны. Но это не означает, что спады всегда и в целом неизбежны, за исключением эпизодов неуместного создания новых денег и кредита. Рецессии не являются логически неизбежными в любой экономике, но зависят от денежно-кредитной практики и институтов, которые принимает общество.
Пока же при существующих денежных институтах рецессии неизбежны.
Однако, к лучшему или к худшему, все современные капиталистические экономики включают банковские системы, основанные на кредитование с частичным резервированием координируется центральными банками, которые регулярно и непрерывно выпускают в экономику новые фидуциарные средства массовой информации. Пока это так, циклы подъемов и спадов, которые мы регулярно переживаем и описанные ABCT, к сожалению, будут неизбежны. Учитывая повсеместное распространение и укоренившееся положение нынешних денежных механизмов, в настоящее время рецессии являются лишь неотъемлемой частью того, как работает наша экономика.