Сильное определение эффективности форм

Что такое сильная эффективность формы?

Высокая эффективность формы - самая строгая версия гипотеза эффективного рынка (EMH) инвестиционная теория, утверждающая, что вся информация в рынок, будь то государственные или частные, учитывается в цене акций.

Практики сильной эффективности форм считают, что даже инсайдерская информация не могу дать инвестор Преимущество. Эта степень рыночная эффективность подразумевает, что прибыль превышение нормы возвращается не могут быть реализованы независимо от объема исследований или информации, к которым имеют доступ инвесторы.

Понимание сильной эффективности форм

Высокая эффективность формы является составной частью EMH и считается частью теория случайных блужданий. В нем указано, что цена ценные бумаги и, следовательно, рынок в целом не являются случайными и находятся под влиянием прошлых событий.

Высокая эффективность формы - это одна из трех различных степеней EMH, другие - слабая и полусильная. Каждый из них основан на одной и той же базовой теории, но немного отличается по степени строгости.

Высокая эффективность формы vs. Слабая эффективность форм и полусильная эффективность форм

В теория эффективности слабой формы, самый снисходительный из них, утверждает, что цены на акции отражают всю текущую информацию, но также признает, что аномалии можно найти, исследуя компании ' финансовые отчеты тщательно.

В полутвердая форма теория эффективности идет еще дальше, продвигая идею о том, что вся общедоступная информация используется для расчета стоимости акций. текущая цена. Это означает, что инвесторы не могут идентифицировать недооценен ценных бумаг и генерировать более высокую доходность на рынке, используя либо технический или фундаментальный анализ.

Те, кто подписывается на эту версию EMH, считают, что только информация, которая не является общедоступной, для общественности может помочь инвесторам повысить их доходность до уровня производительности, превышающего общий рынок. Теория строгой эффективности форм отвергает это представление, утверждая, что никакая информация, публичная или внутренняя. информации, принесет пользу инвестору, потому что даже внутренняя информация отражается в текущих запасах цена.

История сильной эффективности форм

Идея строгой эффективности форм была впервые предложена Принстоном. экономика профессор Бертон Г. Малкиел в своей книге, опубликованной в 1973 году, под названием «Случайная прогулка по Уолл-стрит».

Малкиэль описал оценка доходов, технический анализ и инвестиционный консалтинг услуги как «бесполезные». Он сказал, что лучший способ максимизировать отдачу - это следовать стратегия покупки и удержания, добавив, что портфели построенная экспертами, должна быть не лучше, чем корзина запасов, собранная обезьяной с завязанными глазами.

Пример сильной эффективности формы

Большинство примеров сильной эффективности форм связаны с инсайдерской информацией. Это связано с тем, что высокая эффективность форм - единственная часть EMH, которая учитывает конфиденциальную информацию. Теория утверждает, что вопреки распространенному мнению, укрывательство внутренней информации не поможет инвестору получить высокую прибыль на рынке.

Вот пример того, как высокая эффективность формы может проявиться в реальной жизни. А Главный технический директор (CTO) общественный технологическая компания считает, что его фирма начнет терять клиентов и доходы. После внутреннего развертывания новой функции продукта на бета тестировщики, опасения технического директора подтверждаются, и он знает, что официальное внедрение будет провалом. Это будет считаться инсайдерской информацией.

Технический директор решает заняться короткая позиция в своей собственной компании, фактически делая ставку против движения курса акций. Если цена акций упадет, технический директор получит прибыль, а если цены на акции увеличатся, он потеряет деньги.

Однако, когда функция продукта публикуется, цена акций не изменяется и не снижается, даже если клиенты разочарованы продуктом. Этот рынок является сильным и эффективным, потому что даже инсайдерская информация о провале продукта уже учтена в цене. В этой ситуации технический директор потеряет деньги.