Определение плана постоянного соотношения
Что такое план с постоянным соотношением?
План с постоянным соотношением (также известный как инвестирование с постоянным смешением или постоянным весом) - это стратегическое распределение активов стратегия или инвестиционная формула, которая поддерживает фиксированное соотношение агрессивных и консервативных частей портфеля. Для поддержания целевого веса активов - обычно между акциями и облигации- портфель периодически перебалансирован продавая активы с более высокой производительностью и покупая активы с низкой производительностью. Таким образом, акции продаются, если они растут быстрее, чем другие инвестиции, и покупаются, если они падают в цене больше, чем другие инвестиции в портфеле.
Если стратегическое распределение активов портфеля установлено на 60% акций и 40% облигаций, план постоянного соотношения гарантирует, что по мере движения рынков это соотношение 60/40 будет сохраняться с течением времени.
Ключевые выводы
- План с постоянным коэффициентом - это стратегическая стратегия распределения активов, при которой агрессивные и консервативные части портфеля устанавливаются на фиксированном уровне.
- Когда фактическое соотношение владений отличается от желаемого на заранее определенную величину, совершаются транзакции для перебалансировки портфеля.
- Общее практическое правило состоит в том, что портфель должен быть перебалансирован до его первоначального сочетания, когда любой данный класс активов отклоняется более чем на +/- 5% от его первоначальной цели.
- Планы с постоянным соотношением направлены на то, чтобы сгладить доходность инвестиций на более длительном временном горизонте за счет противоциклической корректировки портфеля.
Основы плана с постоянным соотношением
План с постоянным соотношением является примером долгосрочного формула инвестирования стратегия, которая не предполагает анализа и прогнозирования безопасности или определения рыночного времени. Он может использовать качества активного управления посредством систематической перебалансировки в соответствии с предписанной формулой по мере роста и падения рынка.
Когда фактическое соотношение отличается от желаемого на заранее определенную величину, совершаются транзакции для перебалансировки портфеля. Планы с постоянным соотношениемвместе с планами с постоянной стоимостью в долларах аналогичны купить и держать Стратегии распределения активов, используемые в управлении портфелем, за исключением стратегий «купи и держи» никогда не меняют баланс. План с постоянным соотношением гарантирует, что распределение активов 70/30 или 80/20 (от акций к облигациям) останется на уровне 70/30 или 80/20 даже при движении рынков.
Стоимость этих операций по ребалансировке снижает доходность инвестиций. Но планы с постоянным соотношением направлены на то, чтобы сгладить возврат инвестиций в течение более длительного периода. временной горизонт путем противодействия циклической корректировке портфеля и фиксации прибыли на спекулятивных акциях, которые сильно выросли.
Планы с постоянным коэффициентом противоречат, продавая акции с более высокой производительностью и покупая акции с невысокой производительностью. импульс инвестирования стратегии, которые продают неэффективные активы и покупают лучше. Вот почему они лучше всего работают на волатильных рынках с общей моделью возврата к среднему.
Не существует жестких правил для определения сроков перебалансировки портфеля при стратегическом распределении активов или распределении активов с постоянным весом. Тем не менее, общее практическое правило состоит в том, что портфель должен быть перебалансирован до его первоначального сочетания, когда какой-либо конкретный класс активов отклоняется более чем на +/- 5% от его первоначальной цели.
Типы планов с постоянным соотношением
Потому что с учетом капитализации индексы иногда перевешивают переоцененные акции и недооцененные на пике бычьих рынков, некоторые умные бета-биржевые фонды (ETF) также являются антицикличными - они нацелены на такие факторы, как импульс, волатильность, стоимость и размер - путем систематического их перевешивания или занижения.
При перебалансировке Smart-beta используются дополнительные критерии, такие как стоимость, определяемая показателями эффективности, такими как балансовая стоимость или рентабельность капитала, для распределения холдингов по выбранным акциям. Этот основанный на правилах метод создания портфеля добавляет уровень систематического анализа к инвестициям, которого нет в простом индексном инвестировании.
История планов с постоянным соотношением
План постоянного коэффициента был одной из первых стратегий, разработанных, когда учреждения начали вкладывать значительные средства в фондовый рынок в 1940-х годах. Одно из первых упоминаний о нем содержится в июльском номере журнала 1947 г. Журнал бизнеса Чикагского университета. Статья в октябрьском номере журнала за 1949 г. Журнал бизнеса Чикагского университета обсудили необходимость прогнозирования в «формульных временных планах».