Плюсы и минусы облигаций, привязанных к инфляции

Инфляция могут иметь сдерживающий эффект на инвестиции с фиксированным доходом, снижая их покупательную способность и сокращая их реальная прибыль через некоторое время. Это происходит даже при относительно низком уровне инфляции. Если у вас есть портфель с доходностью 9%, а уровень инфляции составляет 3%, то ваша реальная доходность составляет около 6%. Облигации, привязанные к инфляционным индексам, могут помочь живая изгородь против риска инфляции, потому что они увеличиваются в цене в периоды инфляции.

США, Индия, Канада и целый ряд других стран выпускают облигации с привязкой к инфляции.  Поскольку они снижают неопределенность, облигации с индексом инфляции являются популярным средством долгосрочного планирования. инвестиционный инструмент как для частных лиц, так и для организаций.

Как работают облигации, связанные с инфляцией

Облигации, привязанные к инфляции, привязаны к стоимости потребительских товаров, измеряемой индексом инфляции, таким как индекс потребительских цен (ИПЦ). В каждой стране существует свой метод расчета этих затрат на регулярной основе. Кроме того, в каждой стране есть собственное агентство, ответственное за выпуск облигаций с привязкой к инфляции.

В Соединенных Штатах, Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и сберегательные облигации с индексом инфляции (Я облигации) привязаны к стоимости ИПЦ США ​​и продаются Казначейством США. . В Великобритании облигации с привязкой к инфляции выпускаются Управлением по управлению долгом Великобритании и привязаны к индексу розничных цен (RPI) этой страны.Банк Канады выпускает облигации с реальной доходностью этой страны, в то время как индийские облигации с индексом инфляции выпускаются через Резервный банк Индии (RBI).

В общем, выдающийся главный облигации растет с инфляцией для облигаций, привязанных к инфляции. Так что лицо или номинальная стоимость облигации увеличивается, когда происходит инфляция. В этом отличие от других типов ценных бумаг, стоимость которых часто снижается при повышении инфляции. Выплачиваемые по облигациям проценты также корректируются с учетом инфляции. Предоставляя эти функции, облигации с привязкой к инфляции могут смягчить реальное воздействие инфляции на держателя облигаций.

Риски облигаций, связанных с инфляцией

Хотя облигации с привязкой к инфляции имеют значительный потенциал роста, они также несут определенные риски. Их стоимость также имеет тенденцию колебаться с ростом и падением процентных ставок. TIPS и многие их глобальные аналоги, связанные с инфляцией, не обеспечивают очень хорошую защиту во время дефляции. Казначейство США устанавливает начальный минимум для TIPS по номинальной стоимости.Однако риск по-прежнему велик, потому что существуют более старые выпуски TIPS, рассчитанные на годы с поправкой на инфляцию. начисления, которые могут быть потеряны из-за дефляции. Этот риск дефляции привел к тому, что в 2008 году TIPS проиграла другим казначейским облигациям.

TIPS также представляют сложности в торговле и налогообложении, которые не влияют на другие фиксированный доход классы активов. В основном это связано с тем, что облигации, привязанные к инфляции, имеют две стоимости: первоначальную номинальную стоимость облигации и текущую стоимость с поправкой на инфляцию. Корректировки основной суммы считаются годовым доходом для целей налогообложения. Однако инвесторы фактически не получают корректировки в этом году. Вместо этого они получают более крупные купонные выплаты и получают основную сумму, увеличенную на инфляцию, только при наступлении срока погашения облигации. Таким образом, инвесторы могут облагаться налогом на то, что известно как фантомный доход.

История инфляционных облигаций

Связанные с инфляцией облигации были разработаны во время американской революции для борьбы с разрушительным воздействием инфляции на реальная стоимость товаров народного потребления. Массачусетс выпустил облигации с индексом инфляции, начиная с 1780 года, но индексация инфляции казалась ненужной для устоявшихся стран на рынке. Золотой стандарт.

К 1970-м годам большая часть мира отказалась от золотого стандарта, и рост инфляции создал новый спрос на облигации, привязанные к инфляции.В 1981 году Великобритания начала выпускать первые современные облигации, привязанные к инфляции, или «линкеры», как их часто называют.Его примеру последовали и другие страны, включая Швецию, Канаду и Австралию.  Казначейство США не выпускало облигации с индексом инфляции до 1997 года, а Индия в том же году выпустила облигации, индексированные по капиталу.Однако Индия не выпускала полностью индексированные по инфляции облигации, защищающие как купоны, так и основную сумму от инфляции, до 2013 года.

Суть

Несмотря на сложный характер и потенциальную обратную сторону в периоды дефляции, облигации с привязкой к инфляции по-прежнему пользуются огромной популярностью. Они являются наиболее надежным инвестиционным инструментом для защиты от краткосрочной инфляции. Разъедающее влияние инфляции на доходность является сильным мотивирующим фактором популярности этих облигаций. Дополнительным преимуществом облигаций, привязанных к инфляции, является то, что их доходность не соотносить с акциями или с другими активами с фиксированным доходом. Облигации, привязанные к инфляции, служат хеджированием от инфляции, а также помогают обеспечить диверсификация в сбалансированном портфеле.