Definícia Leveraged Buyout (LBO)

Čo je to výhodný nákup?

Pákový výkup (LBO) je akvizícia inej spoločnosti s použitím značného množstva požičaných peňazí na splnenie náklady na obstaranie. Majetok nadobúdanej spoločnosti sa často používa ako zabezpečenie pôžičiek spolu s majetkom nadobúdajúcej spoločnosti.

Pochopenie výhodného nákupu (LBO)

Pri špekulačnom odkupe (LBO) je zvyčajne pomer 90% dlhu k 10% majetku. Vzhľadom na tento vysoký pomer dlhu k vlastnému imaniu dlhopisy vydané pri odkúpení zvyčajne nemajú investičný stupeň a označujú sa ako

nevyžiadané dlhopisy. LBO získali povesť obzvlášť nemilosrdnej a dravej taktiky, pretože cieľová spoločnosť akvizíciu zvyčajne neschvaľuje. Okrem toho, že ide o nepriateľský krok, v procese cieľovej spoločnosti je aj trochu irónie úspech, pokiaľ ide o aktíva v súvahe, môže proti nemu použiť nadobúdateľ ako zábezpeku spoločnosť.

LBO sa vykonávajú z troch hlavných dôvodov:

1. prevziať verejnú spoločnosť ako súkromnú.
2. vyčleniť časť existujúceho podniku jeho predajom.
3. previesť súkromný majetok, ako je to v prípade zmeny vlastníctva drobného podnikania.

Obvykle je však požiadavkou, aby nadobúdaná spoločnosť alebo subjekt v každom scenári bol ziskový a rástol.

Pákové výkupy majú notoricky známu históriu, najmä v 80. rokoch minulého storočia, keď niekoľko významných odkúpení viedlo k prípadnému bankrotu nadobudnutých spoločností. Dôvodom bola predovšetkým skutočnosť, že pákový pomer bol takmer 100% a platby úrokov boli také veľké, že spoločnosť prevádzkové peňažné toky neboli schopní splniť povinnosť.

Príklad výhodných nákupov (LBO)

Jednou z najväčších zaznamenaných LBO bola akvizícia spoločnosti Hospital Corporation of America (HCA) spoločnosťami Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. a Merrill Lynch v roku 2006. Tieto tri spoločnosti zaplatili za akvizíciu HCA približne 33 miliárd dolárov.

LBO sú často komplikované a ich dokončenie chvíľu trvá. Napríklad súkromná spoločnosť JAB Holding Company, ktorá investuje do luxusného tovaru, kávy a zdravotníckych spoločností, iniciovala LBO spoločnosti Krispy Kreme Donuts, Inc. v máji 2016. Spoločnosť JAB bola plánovaná na kúpu spoločnosti za 1,35 miliardy dolárov, čo zahŕňalo 350 miliónov dolárov špekulačný úver a 150 miliónov dolárov revolvingový úver poskytovaný investičnou bankou Barclays.

Krispy Kreme však mala vo svojej súvahe dlh, ktorý bolo potrebné predať, a spoločnosť Barclays bola povinná pridať dodatočnú 0,5% úrokovú sadzbu, aby bola atraktívnejšia. Tým sa LBO skomplikovalo a takmer sa nezatvorilo.Od 27. júla 2016 však dohoda prebehla.

často kladené otázky

Ako funguje výhodný nákup (LBO)?

Pákový odkup (LBO) je akvizícia inej spoločnosti s použitím značného množstva požičaných peňazí na pokrytie nákladov na akvizíciu. Pomer dlhu k vlastnému imaniu je zvyčajne okolo 90/10, čo vylučuje emitovanie dlhopisov, ktoré majú byť klasifikované ako nevyžiadané. Okrem toho, že ide o nepriateľský krok, v procese cieľovej spoločnosti je proces LBO aj trochu irónie úspech, pokiaľ ide o aktíva v súvahe, môže proti nemu použiť nadobúdateľ ako zábezpeku spoločnosť. Inými slovami, aktíva cieľovej spoločnosti sa používajú spolu s majetkom nadobúdajúcej spoločnosti na požičanie potrebného financovania, ktoré sa potom použije na kúpu cieľovej spoločnosti.

Prečo dochádza k výhodným výkupom (LBO)?

LBO sa primárne vykonávajú z troch hlavných dôvodov - aby sa verejná spoločnosť stala súkromnou; vyčleniť časť existujúceho podniku jeho predajom; a previesť súkromný majetok, ako je to v prípade zmeny vlastníctva drobného podnikania. Hlavnou výhodou pre nadobúdateľov je, že si môžu založiť relatívne malé množstvo vlastného vlastného kapitálu a tým, že ho zadĺžite na dlh, získate kapitál na zahájenie odkúpenia drahšieho cieľ.

Aký typ spoločností je atraktívnych pre LBO?

LBO získali povesť obzvlášť nemilosrdnej a dravej taktiky, pretože cieľová spoločnosť akvizíciu zvyčajne neschvaľuje. To znamená, že atraktívni kandidáti na LBO majú spravidla silné a spoľahlivé prevádzkové peňažné toky zavedené produktové rady, silné riadiace tímy a životaschopné východiskové stratégie, aby nadobúdateľ mohol realizovať zisky.