Business Development Company (BDC)

Čo je to spoločnosť pre rozvoj podnikania (BDC)?

Business Development Company (BDC) je organizácia, ktorá investuje do malých a stredných spoločností, ako aj do spoločností v núdzi. BDC pomáha malým a stredným firmám rásť v počiatočných fázach ich rozvoja. V prípade núdzových podnikov BDC pomáha spoločnostiam získať späť zdravé finančné postavenie.

Nastaviť podobne ako uzavreté investičné fondy„Mnoho BDC sú zvyčajne verejné spoločnosti, ktorých akcie sa obchodujú na veľkých burzách, ako napríklad Americká burza (AMEX), Nasdaq a ďalšie. Ako investície môžu byť do určitej miery rizikové, ale môžu ponúkať aj vysoké dividendové výnosy.

Podľa Poradcovia uzavretého fonduV máji 2019 existuje približne 49 verejných BDC.

Pochopenie spoločnosti pre rozvoj podnikania

Americký kongres založil v roku 1980 spoločnosti na rozvoj podnikania, aby podporil rast pracovných miest a pomohol rozvíjajúcim sa americkým podnikom pri získavaní finančných prostriedkov. BDC sú úzko zapojené do poskytovania poradenstva o operáciách svojich portfóliových spoločností.

Mnoho BDC investuje do súkromných spoločností a niekedy aj do malých verejných firiem, ktoré majú nízky objem obchodov. Poskytujú týmto podnikom trvalý kapitál tým, že využívajú výhody širokej škály zdrojov, ako sú vlastné imanie, dlh a hybridné finančné nástroje.

Kvalifikácia ako BDC

Aby sa spoločnosť kvalifikovala ako BDC, musí byť zaregistrovaná v súlade s oddielom 54 zákona Zákon o investičnej spoločnosti z roku 1940. Musí to byť domáca spoločnosť, ktorej trieda cenných papierov je registrovaná u Komisia pre cenné papiere a burzu (SEK).

BDC musí investovať najmenej 70% svojich aktív do súkromných alebo verejných amerických firiem s trhovými hodnotami nižšími ako 250 miliónov USD. Tieto spoločnosti sú často mladé podniky, hľadajúce financovanie, alebo firmy, ktoré trpia alebo sa dostávajú z finančných ťažkostí. BDC musí tiež poskytovať manažérsku pomoc spoločnostiam vo svojom portfóliu.

BDC vs. Rizikový kapitál

Ak BDC znejú podobne ako fondy rizikového kapitálu, oni sú. Existujú však niektoré kľúčové rozdiely. Jeden sa týka povahy investorov, ktorých každý hľadá. Fondy rizikového kapitálu sú k dispozícii väčšinou veľkým inštitúciám a bohatým jednotlivcom prostredníctvom súkromných umiestnení. Naproti tomu BDC umožňujú menším neakreditovaným investorom investovať do nich, a teda aj do malých rastových spoločností.

Fondy rizikového kapitálu udržujú obmedzený počet investorov a musia spĺňať určité testy súvisiace s aktívami, aby sa vyhli klasifikácii ako regulované investičné spoločnosti. Na druhej strane sa s akciami BDC obchoduje na burzách a sú neustále dostupné ako investície pre verejnosť.

BDC, ktoré odmietnu zaradiť sa do burzy, stále musia dodržiavať rovnaké predpisy ako uvedené BDC. Menej prísne ustanovenia o výške pôžičiek a transakciách so spriaznenými stranami, a kompenzácie založené na akciách robia z BDC príťažlivú formu začlenenia pre rizikových kapitalistov, ktorí predtým neboli ochotní prevziať náročnú reguláciu investície spoločnosť.

Upside of BDC Investment

BDC poskytujú investorom expozíciu voči dlhovým a akciovým investíciám v prevažne súkromných spoločnostiach - spravidla uzavretých pre investície.

Pretože BDC sú regulované investičné spoločnosti (RIC), musia rozdeliť viac ako 90% svojich ziskov akcionárom. Tento stav RIC však znamená, že neplatia daň zo zisku právnických osôb skôr, ako ich rozdelia akcionárom. Výsledkom sú nadpriemerné dividendové výnosy. Podľa "BDCInvestor.com, “„ V máji 2019 desať desiatich BDC s najvyšším výnosom uverejňovalo od 10,82% do 14,04%.

Investori, ktorí dostávajú dividendy, z nich zaplatia dane podľa ich sadzby dane z bežného príjmu. Investície BDC môžu tiež diverzifikovať portfólio investora o cenné papiere, ktoré môžu vykazovať výrazne odlišné výnosy ako akcie a dlhopisy. Skutočnosť, že obchodujú na verejných burzách, im samozrejme dodáva značnú likviditu a transparentnosť.

Temná strana investície BDC

Napriek tomu, že samotný BDC je tekutý, mnohé z jeho podnikov nie sú. Portfóliové podiely sú predovšetkým súkromnými spoločnosťami alebo malými, málo obchodovanými verejnými spoločnosťami. Pretože väčšina akcií BDC je typicky investovaná do nelikvidných cenných papierov, portfólio BDC má subjektívne odhady reálnej hodnoty a môže dôjsť k náhlym a rýchlym stratám.

Tieto straty je možné zvýšiť, pretože BDC často využívajú pákový efekt - to znamená, že si požičiavajú peniaze, ktoré investujú alebo požičiavajú svojim cieľovým spoločnostiam. Páka môže zlepšiť mieru návratnosť investícií (ROI), ale môže tiež spôsobiť problémy s peňažnými tokmi, ak hodnota špekulačného majetku klesá.

Cieľové spoločnosti investované BDC zvyčajne nemajú žiadne záznamy ani znepokojujúce záznamy. Vždy existuje šanca, že by sa mohli dostať pod pôžičku alebo ju nesplácať. Rast úrokových sadzieb - zdražovanie požičiavania finančných prostriedkov - môže tiež brániť ziskovým maržám BDC.

Stručne povedané, BDC agresívne investujú do spoločností, ktoré ponúkajú príjmy teraz a zhodnotenie kapitálu neskôr; ako také sa registrujú na úrovni rizika vysoko.

Skutočný príklad BDC

V máji 2019 je BDC s najvyšším príjmom na zozname investorov BDC s trhovým a výnosovým výnosom 14,04% spoločnosť CM Finance Inc. (CMFN). CMFN so sídlom v New Yorku hľadá celkové výnosy zo súčasného a kapitálového zhodnotenia predovšetkým prostredníctvom pôžičiek spoločnostiam so stredným trhom, ale aj prostredníctvom akcií do nich. Tieto podniky stredného trhu majú tržby najmenej 50 miliónov dolárov. Celková hodnota majetku CMFN za rok 2018 bola 301 miliónov dolárov. CM Finance obchoduje na Nasdaq a priemeruje objem 60 000 akcií denne. Firma má trhový strop takmer 97 miliónov dolárov.