Definícia dlhopisového dopytu s premenlivou sadzbou

Čo je to dlhopis dopytu s premenlivou sadzbou?

Dlhopisový dopytový dlhopis je typom komunálne puto (muni) s plávajúcim kupón platby, ktoré sa upravujú v konkrétnych intervaloch. Dlhopis je splatný držiteľovi dlhopisu na požiadanie po zmene úrokovej sadzby. Všeobecne platí, že súčasné sadzba peňažného trhu sa používa na nastavenie úrokovej sadzby plus mínus stanovené percento, čo môže mať za následok zmenu platieb kupónom v priebehu času.

Hoci držitelia dlhopisov môžu kedykoľvek splatiť dopytový dlhopis, často sa odporúča, aby si tieto dlhopisy ponechali, aby mohli aj naďalej dostávať platby kupónom. Pohyblivá sadzba platby kupónom prispieva k väčšej neistote v peňažných tokoch kupónov v porovnaní s generickými komunálnymi dlhopismi, aj keď niektoré z týchto rizík môže zmierniť vykúpenie možnosť.

Základy dlhopisov s požiadavkou na variabilnú sadzbu

Komunálne dlhopisy vydávajú štátne a miestne vlády na získanie kapitálu na financovanie verejných projektov, ako je výstavba nemocníc, diaľnic a škôl.Na oplátku za požičanie peňazí obciam sa investorom vypláca pravidelný úrok vo forme kupónov na dobu trvania dlhopisu. Pri splatnosti vládny emitent opláca nominálna hodnota dlhopisu voči držiteľom dlhopisov.

Niektoré dlhopisy majú pevné kupóny, zatiaľ čo iné sú variabilné. Muni sa viaže s plávajúcim ceny kupónov sa nazývajú dopytové dlhopisy s variabilnou sadzbou. The úrokové sadzby na týchto dlhopisoch sa spravidla resetujú denne, týždenne alebo mesačne. Dlhopisy sú emitované na dlhodobé financovanie so splatnosťou od 20 do 30 rokov.

Dlhopisy s dopytom s variabilnou sadzbou navyše vyžadujú v prípade neúspešného remarketingu formu likvidity. Nástroj likvidity býval zvýšiť kredit emitenta môže to byť akreditív, pohotovostný režim zmluva o kúpe dlhopisu (BPA)alebo vlastnú likviditu, ktoré všetky pomáhajú pri zaraďovaní týchto cenných papierov do fondov peňažného trhu.

Napríklad a akreditív poskytuje bezpodmienečný záväzok banky zaplatiť investorom istinu a úroky z dlhopisov s variabilnou úrokovou sadzbou v prípade zlyhania, bankrotu alebo zníženia ratingu emitenta. Pokiaľ je finančná inštitúcia poskytujúca akreditív solventná, investor dostane platbu.

Príklad zo skutočného sveta: Možnosť predčasného vykúpenia

Dlhopisy s dopytom s premenlivou sadzbou sa často vydávajú s príponou vložený put funkcia, ktorá umožňuje držiteľom dlhopisov predložiť emisie späť emitujúcemu subjektu v deň resetovania úrokov. Zadaná cena je ods plus nahromadený úrok. Držitelia dlhopisov sú povinní oznámiť zástupcovi verejnej súťaže stanovený počet dní pred dátumom predloženia ponuky na dlhové cenné papiere.

Bežne by bol daný dlhopisový dopytový dlhopis, príp cvičil, ak chce držiteľ okamžitý prístup k svojim finančným prostriedkom, alebo ak sa trhové úrokové sadzby v ekonomike zvýšili na úroveň, na ktorej súčasná kupónová sadzba dlhopisu nie je atraktívna.

Ak je dlhopis ponúkaný pred splatnosťou z dôvodu zvýšenia sadzieb, remarketingový agent stanoví pre dlhopis novú, vyššiu sadzbu. Ak trhové sadzby klesnú pod kupónovú sadzbu, agent resetuje sadzbu na najnižšiu sadzbu, ktorá by zabránila uplatneniu putu na dlhopis.