Štátne investičné fondy: Úvod

Štátne investičné fondy pritiahli značnú pozornosť, pretože viac krajín otvára fondy a investuje do známych spoločností a aktív-niektoré transparentnejšie ako ostatné. To viedlo k rozsiahlemu znepokojeniu nad vplyvom týchto fondov na svetový trh hospodárstvo. Preto je dôležité presne pochopiť, čo sú štátne investičné fondy a ako vznikli.

Fond štátneho bohatstva

Štátny investičný fond je štátny fond peňazí, ktorý sa investuje do rôznych finančné aktíva. Peniaze zvyčajne pochádzajú z národného rozpočtu prebytok

. Keď má národ nadbytočné peniaze, používa štátny investičný fond ako spôsob, ako ich vložiť do investícií, a nie ich jednoducho udržať v centrálna banka alebo nasmerovaním späť do ekonomiky.

Motívy založenia štátneho investičného fondu sa líšia podľa krajín. Spojené arabské emiráty napríklad generujú veľkú časť svojich príjmov z vývozu ropy a potrebujú spôsob, ako chrániť nadbytočné zásoby pred rizikom spojeným s ropou; teda umiestňuje časť týchto peňazí do štátneho investičného fondu.

História

Prvé fondy vznikli v 50. rokoch minulého storočia. Štátne investičné fondy sa objavili ako riešenie pre krajinu s rozpočtovým prebytkom. Prvým štátnym investičným fondom bol Kuvajtský investičný úrad, založená v roku 1953 s cieľom investovať prebytočné príjmy z ropy.Len o dva roky neskôr Kiribati vytvoril fond na držanie svojich príjmových rezerv.Málo nových aktivít nastalo, kým neboli vytvorené tri hlavné fondy:

• Investičný úrad v Abú Zabí (1976)
• Vládna investičná spoločnosť Singapuru (1981)
• Nórska vláda Dôchodkový fond (1990)

Za posledných niekoľko desaťročí sa veľkosť a počet štátnych investičných fondov dramaticky zvýšil. Podľa inštitútu SWF existuje v roku 2020 viac ako 91 štátnych investičných fondov s kumulovanými aktívami vo výške takmer 8,2 bilióna dolárov.

Komoditné verzus nekomoditné štátne investičné fondy

Štátne investičné fondy sa dajú rozdeliť do dvoch kategórií, komoditné alebo nekomoditné. Rozdiel medzi týmito dvoma kategóriami je v spôsobe financovania fondu.

Komoditné štátne investičné fondy sú financované exportom komodity. Keď cena komodity stúpne, národy, ktoré túto komoditu vyvážajú, uvidia vyššie prebytky. Naopak, keď exportne riadená ekonomika zažije pokles ceny tejto komodity, a deficit je vytvorený, ktorý by mohol poškodiť ekonomiku. Štátny investičný fond funguje ako a stabilizátor na diverzifikáciu peňazí krajiny investovaním do iných oblastí.

Nekomoditné fondy sú spravidla financované prebytkom zahraničných menové rezervy od bežný účet prebytky.

Do čoho investujú štátne investičné fondy?

Štátne investičné fondy sú tradične pasívny, dlhodobí investori. Len málo štátnych investičných fondov odhaľuje svoje maximum portfóliá, ale štátne investičné fondy investujú do širokého spektra tried aktív vrátane:

• Štátne dlhopisy
• Akcie
• Priame zahraničné investície

Rastúci počet fondov sa však obracia na alternatívne investície, ako napríklad hedžové fondy resp súkromný majetok, ktoré nie sú prístupné väčšine retailových investorov. The Medzinarodny menovy fond uvádza, že štátne investičné fondy majú vyšší stupeň rizika ako tradičné investičné portfóliá a držia veľké podiely na často nestálych rozvíjajúcich sa trhoch.

Štátne investičné fondy používajú rôzne investičné stratégie:

• Niektoré fondy investujú výlučne do verejne kótovaných finančných aktív.
• Iní investujú do všetkých hlavných triedy aktív.

Fondy sa líšia aj úrovňou kontroly, ktorú preberajú pri investovaní do spoločností:

• Existujú štátne investičné fondy, ktoré stanovujú limit na počet akcií zakúpených v spoločnosti a bude presadzovať obmedzenie buď diverzifikovať svoje portfóliá, alebo sa držať ich vlastné etický štandardy.
• Ostatné štátne investičné fondy prijať viac aktívny prístup tým, že kúpi väčšie podiely v spoločnostiach.

Medzinárodná debata

Štátne investičné fondy predstavujú veľkú a rastúcu časť globálnej ekonomiky. Veľkosť a potenciálny vplyv, na ktorý by tieto fondy mohli mať Medzinárodný obchod viedli k značnému odporu, a kritika namontovaný po kontroverzných investícií v Spojených štátoch a Európe. Nasleduj hypotéka kríza 2006-2008, štátne investičné fondy pomohli zachrániť západné banky v ťažkostiach CitiGroup, Merrill Lynch, UBSa Morgan Stanley.To viedlo kritikov k obavám, že cudzie národy získavajú príliš veľkú kontrolu nad domácimi finančné inštitúcie a že tieto národy môžu používať túto kontrolu z politických dôvodov. Tento strach môže viesť aj k investíciám protekcionizmus, potenciálne poškodzujúce globálnu ekonomiku obmedzením cenných investičných dolárov.

V Spojených štátoch a Európe, mnoho finančných a politických vodcov zdôraznili význam monitorovania a možnej regulácie štátne investičné fondy. Mnoho politických lídrov tvrdí, že štátne investičné fondy predstavujú hrozbu pre národnú bezpečnosť a ich nedostatok transparentnosť vyvolalo túto kontroverziu. USA vyriešili túto obavu tým, že prešli okolo Zahraničná investícia a národné zákon o bezpečnosti z roku 2007, ktorá vytvorila väčšiu kontrolu, keď zahraničné vládou alebo štátom vlastnené pokusy entity na nákup USA aktívum.

Západné mocnosti hliadkovali o umožnenie štátne investičné fondy investovať a požiadali o zvýšenie transparentnosti. Keďže však neexistuje žiadny podstatný dôkaz o tom, že fondy fungujú z politických alebo strategických dôvodov, väčšina krajín zmiernila svoju pozíciu a dokonca investorov privítala.