Zisk American Airlines: Čo hľadať od AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) zaznamenala v posledných štvrťrokoch oživenie svojich príjmov po tom, čo utrpela pandémiu COVID-19, keď sa cestovanie prepadlo. Ale napriek rýchlemu oživeniu leteckej dopravy spoločnosť stále stráca peniaze a teraz čelí novým prevádzkovým výzvam po prepustení veľkej časti svojich zamestnancov na začiatku pandémie. American Airlines sa ponáhľajú posilniť svoje rady pilotov, letušiek a mechanikov v snahe obmedziť prerušenia letov a meškania.

Investori budú sledovať známky toho, že spoločnosť sa úspešne zotavuje z pandémie, keď American Airlines 21. apríla 2022 oznámia zisky za Q1 2022. Analytici predpovedajú, že letecká spoločnosť vykáže v deviatom štvrťroku po sebe upravené straty na akciu, ale predpokladá sa, že príjmy budú rásť už štvrtý štvrťrok po sebe.

Investori sa zamerajú aj na vyťaženosť American Airlines, kľúčovú metriku, ktorú leteckí dopravcovia používajú na meranie percenta kapacity platených sedadiel pre cestujúcich. Analytici očakávajú, že vyťaženosť spoločnosti sa medziročne výrazne zlepší, ale zostane pod úrovňami pred pandémiou.

Akcie American Airlines v minulom roku zaostali na širšom trhu. Akcie krátko vyrástli okolo začiatku júna 2021, ale do polovice júla klesli a niekoľko mesiacov sa obchodovali bokom. Potom v novembri 2021 prudko klesli, niekoľko mesiacov sa opäť obchodovali bokom a začiatkom marca 2022 opäť prudko klesli. Hoci sa akcie v posledných týždňoch trochu zotavili, stále sú ďaleko za indexom S&P 500. K 17. aprílu akcie American Airlines poskytovali 1-ročný spätný celkový výnos -15,1 %, čo je výrazne za návratnosťou S&P 500 vo výške 6,5 %.

História ziskov American Airlines

American Airlines hlásili upravené straty na akciu každý štvrťrok od prvého štvrťroka fiškálneho roka 2020. Pred týmto štvrťrokom spoločnosť nevykazovala štvrťročné straty na akciu aspoň počas predchádzajúcich siedmich štvrťrokov. Posledné tri štvrťročné obdobia, ktoré sa začínajú 2. štvrťrokom fiškálneho roka 2021, zaznamenali najmenšie upravené straty na akciu od začiatku pandémie. Najnižšia strata na akciu bola v 3. štvrťroku fiškálneho roka 2021, a to -0,99 USD. Analytici teraz odhadujú, že American Airlines vykážu v prvom štvrťroku fiškálneho roka 2022 upravené straty na akciu vo výške -2,42 USD. Táto strata je dramaticky väčšia ako v predchádzajúcich troch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch, ale predstavuje výrazné zlepšenie na medziročnej báze. Upravené straty na akciu boli v prvom štvrťroku 2021 -4,32 USD.

Výnosy American Airlines sa v posledných štvrťrokoch tiež zlepšili, a to výrazným tempom. Spoločnosť zaznamenala päť po sebe idúcich štvrťrokov medziročného poklesu výnosov počnúc prvým štvrťrokom fiškálneho roka 2021. Od 2. štvrťroka 2021 sa však tento trend obrátil. Výnosy sa medziročne viac ako zdvojnásobili v každom z posledných troch štvrťrokov fiškálneho roka 2021, aj keď vo fiškálnom roku 2020, keď príjmy dosiahli najnižšie úrovne počas pandémie, boli mimo nízkej základne. Nedávne oživenie ilustruje nárast tržieb o 134,1 % na 9,4 miliardy USD v 4. štvrťroku fiškálneho roka 2021. Pre prvý štvrťrok fiškálneho roka 2022 analytici predpovedajú, že tempo oživenia bude pokračovať, aj keď o niečo pomalším tempom, keďže Američania vykázali medziročný nárast tržieb o 118,7 %. Aj pri týchto ziskoch je pravdepodobné, že úrovne príjmov American Airlines zostanú výrazne pod úrovňou, ktorú spoločnosť vykázala pred pandémiou.

Kľúčové štatistiky American Airlines
Odhad na 1. štvrťrok fiškálneho roka 2022	1. štvrťrok 2021	1. štvrťrok 2020
Upravený zisk na akciu ($)	-2.42	-4.32	-2.65
Výnosy ($ B)	8.8	4.0	8.5
Vyťaženosť (%)	79.0	59.5	72.7

^{Zdroj: Viditeľná alfa}

Kľúčová metrika

Ako je uvedené vyššie, investori sa zamerajú aj na spoločnosť American Airlines vyťaženosť, kľúčová metrika označujúca percento dostupných sedadiel dopravcu, ktoré sú zaplnené platiacimi cestujúcimi. Vysoký koeficient vyťaženia na rozdiel od nízkeho koeficientu vyťaženia naznačuje, že vysoké percento sedadiel je obsadené cestujúcimi. Pretože náklady na vyslanie lietadla do letu sú relatívne rovnaké, či je tam 50 ľudí na palube alebo 100, letecké spoločnosti majú silnú motiváciu obsadiť čo najviac miest predajom väčšieho množstva lístky. Vyššie faktory vyťaženia znamenajú, že fixné náklady leteckej spoločnosti sa rozložia medzi väčší počet cestujúcich, vďaka čomu je letecká spoločnosť ziskovejšia. Pandémia viedla k obmedzeniu leteckej dopravy, čo spôsobilo, že letecké spoločnosti mali vysoké fixné náklady pri klesajúcom zaťažení a výnosoch, ktorých kombinácia spôsobuje prudké straty.

Vyťaženosť American Airlines bola pandémiou výrazne ovplyvnená. Po stabilnom pohybe v polovici 80. rokov počas väčšiny fiškálneho roka 2018 a fiškálneho roka 2019 klesla v 1. štvrťroku fiškálneho roka 2020 na 72,7 % a potom klesla na 42,3 % v 2. štvrťroku fiškálneho roka 2020. Vyťaženosť sa v nasledujúcich štvrťrokoch zlepšila a v druhom, treťom a štvrtom štvrťroku 2021 vzrástla na 77,0 %, 78,7 % a 80,2 %. Analytici očakávajú, že za 1. štvrťrok fiškálneho roka 2022 spoločnosť American Airlines vykáže vyťaženosť na úrovni 79,0 %. Ide o výrazné zlepšenie na medziročnej báze, ale o mierny pokles na sekvenčnej báze. Zatiaľ čo vyťaženosť American Airlines celkovo zaznamenala výrazné oživenie, zostáva výrazne pod 84,6 % vyťaženosti za celý rok 2019, posledný celý rok pred pandémiou.