Opredelitev trajanja obrestne mere
Kaj je trajanje ključne obrestne mere?
Trajanje ključne obrestne mere meri, kako se vrednost dolžniškega vrednostnega papirja ali portfelja dolžniških instrumentov, na splošno obveznic, spreminja na določeni točki zapadlosti vzdolž celotne krivulje donosnosti. Če so ostale zapadlosti konstantne, se trajanje ključne obrestne mere uporablja za merjenje občutljivosti cene dolžniškega vrednostnega papirja na 1% spremembo donosa za določeno zapadlost.
Ključni obroki
- Trajanje ključne obrestne mere izračuna spremembo cene obveznice glede na spremembo donosa za 100 bazičnih točk (1%) za določeno zapadlost.
- Kadar ima krivulja donosa vzporedni premik, lahko uporabite efektivno trajanje, vendar je treba trajanje ključne obrestne mere uporabiti, ko se krivulja donosa premika neparalelno, da ocenite spremembe vrednosti portfelja.
- Trajni ukrepi vam povedo cenovno tveganje, povezano z lastništvom vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, glede na spremembo obrestnih mer.
Formula za trajanje ključne obrestne mere
Investopedia
Kje:
- P- = cena vrednostnega papirja po 1% zmanjšati v svojem pridelku
- P+ = cena vrednostnega papirja po 1% porast v svojem pridelku
- P0 = prvotna cena vrednostnega papirja
Izračun trajanja obrestne mere
Kot primer predpostavimo, da je a vez je prvotno cena 1.000 USD, z 1% povečanjem donosa pa 970 USD, z 1% zmanjšanjem donosa pa 1.040 USD. na podlagi zgornje formule bi bilo trajanje ključne obrestne mere za to obveznico:
KRD=($1,040−$970)/(2×1%×$1,000)=$70/$20=3.5kje:KRD = Trajanje ključne obrestne mere
Kaj vam pove trajanje ključnih obrestnih mer?
Trajanje ključne obrestne mere je pomemben koncept pri ocenjevanju pričakovanih sprememb vrednosti obveznice ali portfelja obveznic, ker se to zgodi, ko krivulja donosa premika na način, ki ni popolnoma vzporeden, kar se pogosto zgodi.
Učinkovito trajanje - še ena pomembna meritev obveznic - je vpogledno merilo trajanja, ki izračunava tudi pričakovane spremembe cena obveznice ali portfelja obveznic z 1 -odstotno spremembo donosa, vendar velja le za vzporedne premike donosa krivulja. Zato je trajanje ključne obrestne mere tako dragocena meritev.
Trajanje ključne obrestne mere in učinkovito trajanje sta povezana. Ob zakladnici je 11 zapadlosti spot spot krivuljo, za vsako pa se lahko izračuna trajanje ključne obrestne mere. Vsota vseh 11 trajanj ključnih obrestnih mer vzdolž krivulje donosnosti portfelja je enaka efektivno trajanje portfelja.
Primer uporabe trajanja ključne obrestne mere
Trajanje posamezne ključne obrestne mere je lahko težko razlagati, ker je zelo malo verjetno, da bi bila ena točka na zakladnica krivulja donosa se bo na eni točki premaknila navzgor ali navzdol, medtem ko bodo ostale ostale konstantne. Koristno je, če si ogledate trajanje ključnih obrestnih mer čez krivuljo in relativne vrednosti trajanja ključnih obrestnih mer med dvema vrednostnima papirjema.
Recimo, da ima obveznica X enoletno trajanje ključne obrestne mere 0,5 in petletno trajanje ključne obrestne mere 0,9. Obveznica Y ima za te roke zapadlosti ključno obrestno mero 1,2 oziroma 0,3. Lahko bi rekli, da je obveznica X na kratkoročnem koncu krivulje za polovico občutljivejša od obveznice Y, medtem ko je obveznica Y za tretjino občutljiva na spremembe obrestnih mer na vmesnem delu krivulje.