Opredelitev odkupa z vzvodom (LBO)

Kaj je odkup finančnega vzvoda?

Odkup s finančnim vzvodom (LBO) je nakup drugega podjetja, ki uporablja veliko količino izposojenega denarja za izpolnitev stroški nakupa. Sredstva prevzete družbe se skupaj s premoženjem prevzemne družbe pogosto uporabljajo kot zavarovanje za posojila.

Razumevanje odkupa z vzvodom (LBO)

Pri odkupu z vzvodom (LBO) običajno obstaja razmerje med 90% dolga in 10% lastniškega kapitala. Zaradi tega visokega razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom obveznice, izdane pri odkupu, običajno niso naložbene in se imenujejo

junk obveznice. LBO so si pridobili sloves še posebej neusmiljene in plenilske taktike, saj ciljno podjetje običajno ne odobri nakupa. Poleg tega, da gre za sovražno potezo, je proces v tem ciljnem podjetju nekoliko ironičen uspeh, kar zadeva sredstva v bilanci stanja, ga lahko prevzemnik uporabi kot zavarovanje podjetje.

LBO se izvajajo iz treh glavnih razlogov:

1. vzeti zasebno javno podjetje.
2. del obstoječega podjetja odcepiti s prodajo.
3. za prenos zasebne lastnine, kot je to pri spremembi lastništva malih podjetij.

Običajno pa je zahteva, da je pridobljeno podjetje ali subjekt v vsakem scenariju donosno in raste.

Odkupi z vzvodom so imeli razvpito zgodovino, zlasti v osemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko je več pomembnih odkupov privedlo do morebitnega bankrota prevzetih podjetij. To je bilo predvsem posledica dejstva, da je bil količnik finančnega vzvoda skoraj 100%, plačila obresti pa tako velika, da je podjetje obratovalni denarni tokovi niso mogli izpolniti obveznosti.

Primer odkupa z vzvodom (LBO)

Eden največjih zabeleženih LBO je bil prevzem Hospital Corporation of America (HCA) s strani Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. in Merrill Lynch leta 2006. Tri družbe so za nakup HCA plačale okoli 33 milijard dolarjev.

LBO so pogosto zapleteni in dokončanje traja nekaj časa. Na primer, zasebno podjetje JAB Holding Company, ki vlaga v luksuzno blago, kavo in zdravstvena podjetja, je ustanovilo LBO podjetja Krispy Kreme Donuts, Inc. maja 2016. Družba JAB naj bi podjetje kupila za 1,35 milijarde dolarjev, kar je vključevalo posojilo s finančnim vzvodom v višini 350 milijonov dolarjev in 150 milijonov dolarjev revolving kredita, ki ga je zagotovila investicijska banka Barclays.

Vendar je imel Krispy Kreme v bilanci stanja dolg, ki ga je bilo treba prodati, zato je moral Barclays dodati še 0,5 -odstotno obrestno mero, da bi postal privlačnejši. Zaradi tega je bil LBO bolj zapleten in se skoraj ni zaprl.Vendar pa je bil 27. julija 2016 posel sklenjen.

Pogosto zastavljena vprašanja

Kako deluje odkup finančnega vzvoda (LBO)?

Odkup z vzvodom (LBO) je nakup drugega podjetja, ki uporablja znaten znesek izposojenega denarja za kritje stroškov nakupa. Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom je običajno okoli 90/10, zaradi česar se izdane obveznice razvrstijo med neželene. Poleg tega, da gre za sovražno potezo, je proces LBO nekoliko ironičen v tem, da ciljno podjetje uspeh, kar zadeva sredstva v bilanci stanja, ga lahko prevzemnik uporabi kot zavarovanje podjetje. Z drugimi besedami, sredstva ciljne družbe se skupaj s sredstvi prevzemne družbe uporabijo za izposojo potrebnih sredstev, ki se nato uporabijo za nakup ciljne družbe.

Zakaj se zgodijo odkupi finančnega vzvoda (LBO)?

LBO se izvajajo predvsem iz treh glavnih razlogov - zasebno javno podjetje; odcepiti del obstoječega podjetja s prodajo; in za prenos zasebne lastnine, kot je to pri spremembi lastništva malih podjetij. Glavna prednost za pridobitelje je, da lahko dajo relativno majhno količino svojih lastniški kapital in z vzpostavljanjem dolga povečali kapital za začetek odkupa dražjega tarča.

Katere vrste podjetij so privlačne za LBO?

LBO so si pridobili sloves še posebej neusmiljene in plenilske taktike, saj ciljno podjetje običajno ne odobri nakupa. Kljub temu imajo privlačni kandidati za LBO običajno močne in zanesljive poslovne denarne tokove vzpostavljene proizvodne linije, močne vodstvene ekipe in uspešne strategije izstopa, tako da lahko prevzemnik spoznati dobičke.