Institucionalni odkup (IBO) Opredelitev
Kaj je institucionalni odkup (IBO)?
Institucionalni odkup (IBO) se nanaša na nakup a obvladujoči delež v podjetju s strani institucionalnega vlagatelja, kot je zasebni kapital oz tveganega kapitala podjetja ali finančne institucije, kot so poslovne banke. Odkupi so lahko javna podjetja v obliki "zasebne" transakcije ali zasebni odkupi z neposredno prodajo. Institucionalni odkupi so nasprotje odkupi uprave (MBO), v katerem sedanje vodstvo podjetja pridobi celotno ali delno družbo.
Ključni odlomki
- Institucionalni odkup (IBO) je, ko institucionalni vlagatelj, na primer zasebno lastniško podjetje, prevzame obvladujoči delež v podjetju.
- IBO so lahko prijazni - s podporo trenutnih lastnikov - ali sovražni, če temu nasprotuje trenutno upravljanje.
- IBO, ki uporablja visoko stopnjo finančnega vzvoda, je opisan kot odkup z vzvodom (LBO).
- Institucionalni kupci so običajno specializirani za posebne panoge in ciljajo na želeno velikost posla.
- Ti kupci ciljajo tudi na določen časovni okvir, pogosto pet do sedem let, in načrtovano oviro za donosnost naložbe za transakcijo.
Kako deluje institucionalni odkup (IBO)
Institucionalni odkupi (IBO) lahko potekajo v sodelovanju z obstoječimi lastniki podjetij, vendar so lahko sovražni, ko se začnejo in sklenejo zaradi ugovorov obstoječega poslovodstva. Institucionalni kupec se lahko po prevzemu odloči, da obdrži trenutno vodstvo podjetja. Vendar pa kupec pogosto raje zaposli nove menedžerje, včasih pa jim da delež v poslu. Na splošno, če a zasebni kapital podjetje sodeluje pri odkupu, prevzelo bo odgovornost za strukturiranje in izstop iz posla ter najelo vodje.
Institucionalni kupci so običajno specializirani za posebne panoge in ciljajo na želeno velikost posla. Podjetja, ki imajo neizkoriščene dolžniške zmogljivosti, slabo delujejo v svoji panogi, vendar so še vedno zelo visoka ustvarjanje gotovine s stabilnimi denarnimi tokovi in nizkimi zahtevami glede kapitalske porabe omogoča privlačen odkup cilji.
Običajno bo prevzemni vlagatelj pri odkupu odtujil svoj delež v podjetju s prodajo strateškemu kupcu (na primer konkurentu v industriji) ali prek Prva javna ponudba (IPO). Institucionalni kupci ciljajo na določen časovni okvir, pogosto pet do sedem let, in načrtovano oviro za donos naložbe za transakcijo.
IBO vs. Odkupi z vzvodom (LBO)
Institucionalni odkupi so opisani kot odkupi z vzvodom (LBO), kadar vključujejo visoko stopnjo finančnega vzvoda, kar pomeni, da so narejena iz pretežno izposojenih sredstev.
Vzvod, merjen z razmerje med dolgom in EBITDA za odkupe se lahko giblje od štiri do sedemkrat. Visok vzvod, povezan z LBO, povečuje tveganje neuspeha posla in celo bankrota, če novi lastniki niso disciplinirani glede plačane cene ali ne zmorejo ustvariti načrtovane izboljšave poslovanja s povečanjem operativne učinkovitosti in dovolj zmanjšanjem stroškov za servisiranje dolga, prevzetega za financiranje transakcijo.
Trg LBO je svoj vrhunec dosegel v poznih osemdesetih letih, ko je bilo sklenjenih na stotine poslov. KKR -jev slavna pridobitev podjetja RJR Nabisco leta 1988 je stalo 25 milijard dolarjev in se za financiranje blizu 90% transakcijskih stroškov opiralo na izposojen denar. To je bil največji LBO svojega časa.
