4 Vrste donosov dolgov

Za večino vrednostnih papirjev je določanje donosnosti naložb preprosto. Toda za dolžniške instrumente je to lahko bolj zapleteno zaradi dejstva, da kratkoročni dolg trgi imajo različne načine izračuna donosov in uporabljajo različne konvencije za pretvorbo časovnega obdobja v leto.

Tu so štiri glavne vrste pridelka:

Banka diskontni donos (imenovana tudi osnova bančnega popusta)
Donos obdobja gospodarstva
Učinkovit letni donos
Donos na denarnem trgu

Razumevanje, kako se izračuna vsak od teh donosov, je bistveno za razumevanje dejanskega donosa naložbe na instrument.

1. Bančni diskontni donos

Zakladni zapisi (T-blagajniški zapisi) kotirajo izključno na podlagi bančnega diskonta, kjer je kotacija predstavljena kot odstotek nominalne vrednosti in je določena z diskontiranjem obveznice z uporabo 360-konvencija štetja dni. To predpostavlja, da je v letu 12 30-dnevnih mesecev. V tem primeru je formula za izračun donosa preprosto popust, deljen z nominalno vrednostjo, pomnoženo s 360, nato pa deljen s številom preostalih dni do Zrelost.

instagram viewer

Enačba bi bila:

$\begin{matrix} Letni diskontni donos banke. = (\frac{D.}{F.}) \times (\frac{360.}{t.}) \\ kje: \\ D. = Popust. \\ F. = Nominalna vrednost. \\ t. = Število dni do zapadlosti. \end{matrix}$ Letni diskontni donos banke=(F.D)×(t360)kje:D=PopustF.=Nominalna vrednostt=Število dni do zapadlosti

Na primer, Joe kupi T-Bill z nominalno vrednostjo 100.000 USD in zanj plača 97.000 USD-kar pomeni 3.000 USD popusta. The Datum zapadlosti je v 279 dneh. Bančni diskontni donos bi bil 3,9%, izračunano na naslednji način:

$\begin{matrix} 0.03. (3., 000. \div 100., 000.) \times 1.29. (360. \div 279.) = 0.0387., \\ ali. 3.9. % (Zaokroževanje) \end{matrix}$ 0.03(3,000÷100,000)×1.29(360÷279)=0.0387,ali 3.9% (Zaokroževanje)

Vendar obstajajo težave pri uporabi tega letnega donosa pri določanju donosa. Prvič, ta donos uporablja 360-dnevno leto za izračun donosa, ki bi ga prejel vlagatelj. Toda to ne upošteva možnosti za sestavljeni donos.

Preostali trije priljubljeni izračuni donosa verjetno zagotavljajo boljšo predstavitev donosov vlagateljev.

2. Donos obdobij

Po definiciji je donos obdobja gospodarstva (HPY) se izračuna izključno na podlagi obdobja imetja, zato ni treba vključevati števila dni - kot bi to storili z bančnim diskontnim donosom. V tem primeru vzamete povečanje vrednosti od tistega, kar ste plačali, prištejete morebitne obresti ali dividende, nato pa ga delite s kupnino. Ta nenačrtovani donos se razlikuje od večine izračunov donosa, ki prikazujejo donose na letni ravni. Predpostavlja se tudi, da bodo obresti ali denarna izplačila plačana v času zapadlosti.

Kot enačbo bi bil donos v obdobju imetja izražen kot:

$\begin{matrix} Donos obdobij. = {P.}_{1.} - {P.}_{0.} + \frac{{D.}_{1.}}{{P.}_{0.}} \\ kje: \\ {P.}_{1.} = Znesek, prejet ob zapadlosti. \\ {P.}_{0.} = Odkupna cena naložbe. \end{matrix}$ Donos obdobij=P1−P0+P0D1kje:P1=Znesek, prejet ob zapadlostiP0=Odkupna cena naložbe

3. Učinkovit letni donos

Učinkovit letni donos (EAY) lahko daje natančnejši donos, zlasti kadar alternativne naložbe so na voljo, kar lahko poveča donos. To predstavlja obresti, pridobljene na obresti.

Kot enačbo bi bil efektivni letni donos izražen kot:

$\begin{matrix} Učinkovit letni donos. = (1. + H. P. Y.)^{3. 6. 5.} \frac{1.}{t.} \\ kje: \\ H. P. Y. = Donos obdobja gospodarstva. \\ t. = Število dni do zapadlosti. \end{matrix}$ Učinkovit letni donos=(1+HPY)365t1kje:HPY=Donos obdobja gospodarstvat=Število dni do zapadlosti

Na primer, če bi bil HPY 3,87% v 279 dneh, bi bil EAY 1,0387^365÷279 - 1 ali 5,09%.

The sestavljanje pogostost, ki velja za naložbo, je izredno pomembna in lahko bistveno spremeni vaš rezultat. Za obdobja, daljša od enega leta, izračun še vedno deluje in bo dal manjše, absolutno število kot HPY.

Na primer, če bi bil HPY 3,87% v 579 dneh, bi bil EAY 1,0387^365÷579 - 1 ali 2,42%.

Zmanjšanje vrednosti

Pri izgubah je postopek enak; izgubo v obdobju posesti bi bilo treba preračunati v efektivni letni donos. Še vedno vzamete eno plus HPY, ki je zdaj negativno število. Na primer: 1 + (-0,5) = 0,95. Če bi bil HPY izguba 5% v 180 dneh, bi bil EAY 0,95^365÷180 -1 ali -9,88%.

4. Donos denarnega trga

The donos denarnega trga (MMY) (znan tudi kot donos, enakovreden CD-ju), temelji na izračunu, ki omogoča primerjavo kotiranega donosa (ki je na blagajniškem zapisu) z instrumentom obrestnega denarnega trga. Te naložbe imajo krajši rok trajanja in se pogosto uvrščajo med denarne ustreznike. Instrumenti denarnega trga kotirajo 360 dni, zato donos denarnega trga pri izračunu uporablja tudi 360.

Kot enačbo bi bil donos denarnega trga izražen kot:

$\begin{matrix} M. M. Y. = \frac{H. P. Y. \times 360.}{ČAS DO ZRELOSTI.} \\ kje: \\ H. P. Y. = Donos obdobij. \end{matrix}$ MMY=ČAS DO ZRELOSTIHPY×360kje:HPY=Donos obdobij

Spodnja črta

Dolžniški trg uporablja več izračunov za določitev donosa. Ko se odločite za najboljšo pot, lahko donose s teh kratkoročnih dolžniških trgov uporabite pri diskontiranju denarnih tokov in izračun dejanskega donosa dolžniških instrumentov, kot so državni zapisi. Kot pri vseh naložbah mora tudi donos kratkoročnega dolga odražati tveganje, pri čemer nižje tveganje povezuje z nižjimi donosi, instrumenti z višjim tveganjem pa prinašajo potencialno višji donos.