Zakaj se pridobivajo uspešna podjetja

V svetu združitev in prevzemov je običajno nekaj sto transakcij na teden. Medtem ko številne več milijard dolarjev čezmejne transakcije pritegnejo večino medijev, velika večina poslov vključuje podjetja z mikro in srednjega trga. Te transakcije vključujejo združitve, prevzeme, odkupe s finančnim vzvodom, odkupe vodstva oz dokapitalizacije in vključujejo podjetja z vrednostmi podjetij med dvema in več sto milijon dolarjev.

Obstajajo različni razlogi, zakaj lastniki prodajajo svoja podjetja ali raziščejo strateške alternative in možnosti zbiranja kapitala. Obstaja ogromno možnosti strukture poslov, ki ustrezajo različnim ciljem. Lastnik - pogosto s pomočjo izkušenega združitve in prevzeme (M&A) svetovalec - iskal bo strukturo, ki najbolje ustreza enemu ali več njegovim ciljem.

Berite naprej, ko raziskujemo motive M & As z vidika prodajalca. Razumevanje tega procesa je lahko pomemben korak za vlagatelje pri raziskovanju podjetja, ki ga imajo v lasti ali razmišljajo o nakupu. Kaj se zgodi s podjetjem po njegovem prevzemu, je pogosto odvisno od podrobnosti, razkritih v postopku M&A.

Zakaj lastniki prodajajo

Lastniki, ki se strinjajo s prodajo svojih podjetij, so morda utrujeni od vodenja podjetja in si želijo popolnega ali delnega izstopa. Če lastnik želi likvidirati 100% njegovega ali njenega lastniškega kapitala bodo prevzemni vlagatelji običajno ponudili nižjo vrednost pridobitev cena. To je deloma posledica večjih težav, ki se pričakujejo pri vodenju podjetja po transakciji, če lastnik ni na voljo za pomoč pri procesu integracije.

A dokapitalizacija, kjer obstoječi lastnik obdrži manjšinski lastniški delež v podjetju (običajno 10–40%), je pogostejša struktura. V tem primeru ima izstopajoči lastnik spodbudo, da pomaga povečati vrednost podjetja (običajno s krajšim delovnim časom). Izstopajoči lastnik bo še vedno imel koristi od postopno zmanjševanja vloge v operaciji in svobode pri lagodnem opravljanju dejavnosti. Ko lastnik popolnoma izgine, bo združeni subjekt vzpostavil načrt za nadaljnji razvoj poslovanja, tako interno kot s prevzemi. Poleg tega bo izstopajoči večinski lastnik, če bodo dosežena merila uspešnosti, videl vrednost svojega kapitala. Velika podjetja prejemajo višje vrednotenje večkratnikov s trga v primerjavi z manjšimi podjetji, deloma zaradi manjšega tveganja za podjetja.

Odhajajoči lastnik bo morda želel svoj kapital pretvoriti v denar. To je zato, ker imajo številni lastniki podjetij precejšnjo neto vrednost, vendar je veliko te vrednosti pogosto povezano s podjetji, zato nelikviden. Odklepanje tega kapitala z likvidnostnim dogodkom lahko zmanjša prodajalčevo tveganje z diverzifikacijo njegovega portfelja in prodajalcu omogoči, da sprosti več denarja.

Drug pogost scenarij izstopa vključuje starejšega lastnika, ki ima zdravstvene težave ali pa je prestar za učinkovito vodenje podjetja. Takšne situacije pogosto zahtevajo iskanje pridobitelj hitro. Čeprav lahko uradniki za razvoj podjetij strateških podjetij hitro premikajo proces združevanja in prevzema, velika podjetja pogosto se ne odzovejo dovolj hitro, ker jih ovirajo številni birokratski procesi, ki povzročajo zamude (npr. upravne in upravne odobritve).

Stran pridobivanja

Na trgu nakupov, zasebni kapital se zdi bolj primerno za hitro vključitev lastnika, oceno poslovanja in dokončanje nakupa. Dokaj dobro vodeno srednje tržno podjetje je mogoče pridobiti v treh do šestih mesecih, če sta obe stranki resnično vloženi v posel. To še posebej velja, če računovodje izstopajočih delničarjev pripravljajo letne in mesečne računovodske izkaze in če prevzemna skupina lastnikov že ima računovodske in pravne, skrbnost ekipa pripravljena za vselitev.

Družinski spori so tudi pogost dejavnik pri nakupu. Zakonec ali bližnji sorodnik lahko zlorablja premoženje podjetja za osebno korist, kar ima za posledico slab uspeh podjetja in nizko moralo. Prihajajoči vlagatelji se lahko znebijo disfunkcionalnih posameznikov in obnovijo dobre vodstvene prakse v podjetju ter prodajalcu zagotovijo mir.

Strateški razlogi za prodajo

Prodajalec lahko poskuša prodati svoje podjetje za operativne ali strateške namene. Lastnik lahko na primer želi:

• Pridobite tržni delež: večje prevzemno podjetje ima komplementarno distribucijo in trženje kanale ali prepoznavno blagovno znamko in dobre volje ciljni subjekt lahko izkoristi.
• Financirajte razširitev: Pridobitveni subjekt ima denar za financiranje nove opreme, oglaševanja ali dodatnega geografskega dosega, kar povečuje operativni odtis cilja.
• Zberite kapital za pridobitev: Prevzemna družba ima kapitalsko ali dolžniško sposobnost, da izvede igro kopičenja. Z drugimi besedami, lahko pridobi vrsto manjših konkurentov in jim pomaga utrditi industrijo. Cilj deluje z manj konkurenti v industriji in ima dostop do virov svojih nekdanjih konkurentov (talent za upravljanje, strokovno znanje o izdelkih itd.).
• Boljše upravljanje: The matično podjetje ima vrhunsko vodstvo za odklepanje vrednosti v ciljnem poslu. Pridobljeno podjetje se lahko nato profesionalizira (imeti boljše sisteme IT, računovodski nadzor, vzdrževanje opreme itd.)
• Popestrite relativno osredotočeno bazo strank: Mala podjetja imajo pogosto velik odstotek prihodkov od enega ali relativno majhnega števila strank. Koncentracija strank znatno poveča tveganje podjetja, saj lahko podjetje bankrotira, če izgubi enega ali več svojih ključnih strank. Raznolika baza strank - verjetno z razpršenim prihodkom - zmanjšuje nestanovitnost njenega denarnega priliva in povečuje vrednost podjetja.
• Raznolikost ponudb izdelkov in storitev: Dodajanje dopolnilnih ponudb izdelkov in storitev v ciljno podjetje mu omogoča, da zajame več strank in poveča prihodke.
• Varno nasledstvo vodstva: Lastnik podjetja morda ni vložil časa in truda v prepoznavanje in nego a naslednik, ki zahteva prodajo podjetja, da se zagotovi njegovo nadaljnje učinkovito poslovanje.

Drugi dejavniki

The makroekonomsko okolje je lahko tudi spodbuda za prodajo. Ogromna količina kapitala, ki je na voljo v ameriškem gospodarstvu, je dvignila cene nabave. Tako si lastniki pogosto prizadevajo izkoristiti prodajalčev trg in najeti svetovalce za trženje svojih podjetij za višje večkratnike. Z velikimi količinami denarja, ki tekmujejo za prevzeme, imajo prevzemniki (zlasti zasebni kapital) postati prilagodljiv pri strukturiranju poslov, da bi ustrezal željam obstoječih delničarjev in cilji. Medtem ko je a prodajalčev trg ponuja take ugodnosti in ugodnosti, če lastniki odstopijo od razumnih in poštenih cen za svoja podjetja, tvegajo, da bodo posel raznesli in izgubili milijone dolarjev.