Opredelitev in zgodovina plavajočega tečaja

Kaj je plavajoči menjalni tečaj?

Plavajoči menjalni tečaj je režim, kjer valuto države določa forex trg na podlagi ponudba in povpraševanje glede na druge valute. To je v nasprotju z a fiksni tečaj, v katerem vlada v celoti ali pretežno določa obrestno mero.

Kako deluje plavajoči tečaj

Sistemi s spremenljivim tečajem pomenijo, da dolgoročne spremembe cen valut odražajo relativno ekonomsko moč in obrestne razlike med državami.

Odražajo se kratkoročne premike v valuti s spremenljivim tečajem

špekulacije, govorice, katastrofe ter vsakodnevno ponudbo in povpraševanje po valuti. Če bo ponudba presegla povpraševanje, bo ta valuta padla in če bo povpraševanje preseglo ponudbo, se bo ta valuta povečala.

Ekstremne kratkoročne poteze lahko povzročijo posredovanje centralnih bank, tudi v okolju s spremenljivo obrestno mero. Medtem ko se večina večjih svetovnih valut šteje za plavajoče, se lahko centralne banke in vlade vmešajo, če nacionalna valuta postane previsoka ali prenizka.

Previsoka ali prenizka valuta bi lahko negativno vplivala na nacionalno gospodarstvo, kar bi vplivalo na trgovino in sposobnost odplačevanja dolgov. Vlada ali centralna banka bo poskušala izvesti ukrepe za premik svoje valute na ugodnejšo ceno.

Plavajoče v primerjavi s fiksnimi menjalnimi tečaji

Cene valut je mogoče določiti na dva načina: s spremenljivim ali fiksnim tečajem. Kot je navedeno zgoraj, spremenljivo obrestno mero običajno določa odprt trg s ponudbo in povpraševanjem. Če se bo povpraševanje po valuti povečalo, se bo vrednost povečala. Če je povpraševanje nizko, bo to znižalo ceno te valute.

Fiksno ali vezano obrestno mero določi vlada s svojo centralna banka. Tečaj je določen glede na drugo pomembno svetovno valuto (na primer ameriški dolar, evro ali jen). Za ohranitev tečaja bo vlada kupovala in prodajala svojo valuto v primerjavi z valuto, na katero je vezana. Nekatere države se tako odločijo vezali svoje valute na ameriški dolar vključujejo Kitajsko in Savdsko Arabijo.

Po propadu Bretton Woodsovega sistema med letoma 1968 in 1973 je bilo dovoljeno prosto gibanje valut večine velikih svetovnih gospodarstev.

Zgodovina plavajočih menjalnih tečajev po Brettonwoodskem sporazumu

The Bretton Woods Konferenca, ki je vzpostavila zlati standard za valute, je potekala julija 1944. Sestalo se je skupaj 44 držav, udeleženci pa so bili v drugi svetovni vojni omejeni na zaveznike. Konferenca je ustanovila Mednarodni denarni sklad (IMF) in Svetovna bankain je določil smernice za sistem s fiksnim tečajem. Sistem je določil ceno zlata 35 USD za unčo, sodelujoče države pa so svojo valuto vezale na dolar. Dovoljene so bile prilagoditve za plus ali minus en odstotek. Ameriški dolar je postal rezervna valuta prek katerega so centralne banke izvedle intervencijo za prilagoditev ali stabilizacijo obrestnih mer.

Prva velika razpoka v sistemu se je pojavila leta 1967, z nabojem zlata in napadom na britanski funt, ki je pripeljal do 14,3% razvrednotenje. Združene države je vzel predsednik Richard Nixon zlati standard leta 1971.

Konec leta 1973 se je sistem sesul in sodelujoče valute so lahko prosto plavale.

Neuspešen poskus posredovanja v valuti

V sistemih s spremenljivim tečajem centralne banke kupujejo ali prodajajo svoje lokalne valute, da prilagodijo tečaj. To je lahko cilj stabilizacije nestanovitnega trga ali velike spremembe tečaja. Skupine centralnih bank, kot so tiste v G-7 države (Kanada, Francija, Nemčija, Italija, Japonska, Združeno kraljestvo in Združene države), pogosto sodelujejo pri usklajenih posredovanjih za povečanje učinka.

Intervencija je pogosto kratkoročna in ne uspe vedno. Izjemen primer neuspele intervencije se je zgodil leta 1992, ko je finančnik George Soros vodil napad na britanski funt. Valuta je vstopila v evropsko Mehanizem menjalnega tečaja (ERM) oktobra 1990; ERM je bil zasnovan za omejevanje nestanovitnosti valute kot uvod v evro, ki je bil še v fazi načrtovanja. Soros je verjel, da je funt vstopil po pretirano visokem tečaju, zato je skupen napad na valuto. Banka Anglije je bila prisiljena devalvirati valuto in se umakniti iz ERM. Neuspešno posredovanje je britansko zakladnico stalo 3,3 milijarde funtov. Soros je na drugi strani prebolel 1 milijarda dolarjev.

Centralne banke lahko posredno posredujejo tudi na valutnih trgih z zvišanjem ali znižanjem obrestnih mer, da vplivajo na pretok sredstev vlagateljev v državo. Ker so bili poskusi obvladovanja cen znotraj omejenih pasov zgodovinsko neuspešni, se številne države odločijo za svobodno plavanje valuto in nato z ekonomskimi orodji pomagati, da se premaknejo v eno ali drugo smer, če se premakne predaleč od njih udobje.