Zaslužek naprednih mikro naprav: kaj se je zgodilo

Kaj se je zgodilo

AMD je 28. julija 2020 napovedal zaslužek v drugem četrtletju 2020 in poročal o nekoliko višjem dobičku od pričakovanega. Čeprav so se njegovi prihodki in bruto marža ujemali s pričakovanji analitikov, je tisto, zaradi česar AMD izstopa med drugimi podjetji poročilo tega četrtletja je, da so bili njegovi zaslužki, marža in prodaja bistveno višji, ne pa nižji kot lani leto. Druga stvar, o kateri letos nismo veliko slišali, je, da AMD povečuje svoje celoletne smernice glede prihodkov. Vse to je prišlo na vrh novice, da je njen tekmec Intel dejal, da bo z zamikom izdaje svojih čipov s 7-nanometrskimi tranzistorji odložil do leta 2022 ali 2023, vrsto izdelka, ki jo AMD že prodaja.

(Spodaj je predogled prvotnega zaslužka Investopedia, objavljen 22. julija 2020)

Kaj iskati

Advanced Micro Devices Inc. (AMD) je v času pandemije koronavirusa drastično presegel vrednostni papir in se od marčevskega minimuma delnic okrepil za več kot 50%, v začetku letošnjega leta pa se je približal rekordni vrednosti. Ključno gonilo te uspešnosti so v zadnjih četrtletjih močna prodaja in novi izdelki.

Vlagatelji bodo preučili, ali lahko AMD ob tej strmi in dolgotrajni gospodarski krizi vzdržuje to rast, ko bo družba 28. julija v drugem četrtletju 2020 poročala o zaslužku.Analitiki za četrtletje pričakujejo prilagojen dobiček AMD na delnico (EPS) podvojiti ob močni, a upočasnjeni rasti prihodkov.

Vlagatelji se bodo verjetno tudi močno osredotočili na ključno metriko AMD bruto stopnja dobička, ki kaže, kako učinkovito podjetje deluje v dobrih in slabih časih. Analitiki pričakujejo, da bo AMD zdravo povečal svojo bruto maržo, čeprav bo velikost tega povečanja manjša kot v večini četrtletj v zadnjih dveh letih.Veliko tveganje je, da bi lahko povpraševanje po procesorjih AMD in drugih izdelkih zaradi krčenja svetovnega gospodarstva oslabilo, kar bi močno stisnilo marže.

Močna rast zaslužka, prihodkov in bruto marže AMD je morda razlog, da so delnice bistveno presegle širši trg v preteklih 12 mesecih in je dosegel skupni donos 74,9% v primerjavi s samo 8,9% za S&P 500.

Delnice AMD so se v dneh po poročilu o zaslužku v prvem četrtletju 2020, objavljenem 28. aprila, močno povečale in so izpolnile pričakovanja analitikov.Prilagojeni EPS se je povečal za 220% na 40,4% povečanju prihodkov v primerjavi s prvim četrtletjem leta 2019. To je pomenilo tretje zaporedno četrtletje naraščajočih zaslužkov in prihodkov po dveh zaporednih četrtletjih, v katerih sta padla tako zgornji kot spodnji del.

Potem ko so se v mesecu po objavi zaslužka v prvem četrtletju zvišale, so se delnice AMD med 20. majem in 26. junijem znižale navzdol in izbrisale večino dobičkov po zaslužku. Od takrat so vlagatelji pokazali znake ponovnega zaupanja, delnice pa so se med 26. junijem in 20. julijem okrepile za približno 15%.

Analitiki po pričakovanjih AMD-jevega poročila za drugo četrtletje 2020 ocenjujejo, da se je EPS povečal za 103,9%, kar je 22,1% več kot v enakem obdobju lani (YOY). Te ocene v drugem četrtletju so močne v primerjavi z letom prej v drugem četrtletju leta 2019, ko so se zaslužek in prihodki zmanjšali. Predstavljajo pa tudi znatno upočasnitev rasti v primerjavi z zadnjim četrtletjem, prvim četrtletjem 2020.

Tudi s tem pričakovanim upočasnjevanjem v njegovih ključnih meritvah so analitiki optimistični, da bo AMD uspel sredi hudih vetrov, ki jih prinaša krčenje svetovnega gospodarstva. Ocenjujejo, da se bo prilagojen EPS v celotnem proračunskem letu 2020 povečal za 64,9%, hitreje kot leto prej, hkrati pa bo dosegel najmočnejšo rast prihodkov v petih letih, saj se bo povečal za 25,5%.

Ključne meritve AMD
Ocena za drugo četrtletje 2020 (FY)	Dejansko za drugo četrtletje 2019 (FY)	Dejansko za drugo četrtletje 2018 (FY)
Prilagojen zaslužek na delnico ($)	0.16	0.08	0.14
Prihodki (B USD)	1.9	1.5	1.8
Bruto marža (%)	43.8	40.7	37.2

Vir: Vidna alfa

Čeprav so polprevodniški čipi zapleteni, so danes tako pogosti v izdelkih po vsem svetu, da jih danes štejemo za blago, katerega vrednost bolj temelji na njihovih lastnih lastnostih kot na blagovni znamki podjetja, ki prodaja njim. Zato morajo polprevodniška podjetja, kot je AMD, zagotoviti učinkovito delovanje svojih operacij, da ostanejo konkurenčna. Za merjenje tega se vlagatelji pogosto osredotočajo na bruto marža, ki je skupni prihodek minus stroški prodanega blaga (COGS). Če to številko delite s skupnimi prihodki, dobite merilo bruto marže v odstotkih, kar vlagateljem omogoča primerjavo učinkovitosti enega podjetja z drugim.

AMD je v zadnjih letih dosledno povečeval svojo bruto stopnjo dobička v vsakem četrtletju med letom. Družba je v prvem četrtletju 2020 poročala o 45,9 -odstotni bruto marži, kar pomeni skoraj 4,9 odstotne točke več kot v prvem četrtletju 2019.Družba je dejala, da je izboljšanje bruto marže predvsem posledica nadaljnjega uvajanja proizvodnih linij Ryzen in EPYC, ki so del nove generacije 7-nanometrskih procesorjev.

Analitiki v drugem četrtletju 2020 pričakujejo 43,8 -odstotno stopnjo bruto dobička. Če je res, bi to predstavljalo najvišjo maržo, ki jo je podjetje doseglo v obdobju poročanja v drugem četrtletju v najmanj štirih letih in tretja najvišja razlika, ki jo je v zadnjih 14 letih dosegla v katerem koli četrtletju četrtine.

AMD -jeva 43,8 -odstotna bruto marža predstavlja močno povečanje za 3,1 odstotne točke v primerjavi z letom prej, vendar kljub temu predstavlja tudi manjši dobiček v učinkovitosti kot v vsakem četrtletju v zadnjih dveh letih. Najpomembneje je, da ocene analitikov, ki kažejo upočasnjeno rast bruto marže AMD, odražajo tudi njihove napovedi za kratkoročno upočasnitev rasti prihodkov in prihodkov. Vprašanje je, ali je to upočasnitev zgolj en četrtinski udarec ali začetek daljšega trenda.